خفض الفيدرالي: التأثير وتوقعات اللجنة الفيدرالية المستقبلية – اكتشف التفاصيل!

اليوم، استمتع بنشرة “On the Margin” على Blockworks.co. غدًا، احصل على الأخبار مباشرة في بريدك الإلكتروني. اشترك في نشرة “On the Margin”.

مرحبًا بكم في نشرة “On the Margin”، المقدمة لكم من بن ستراك، كيسي فاغنر وفيلكس جاوفين. إليكم ما ستجدونه في إصدار اليوم:

التحليل المتعمق لاجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يوم أمس

يختتم الآن اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأكثر غموضًا في العقد الماضي. قبل الاجتماع، كانت الاحتمالات الضمنية منقسمة بالتساوي بين اختيار الفيدرالي لخفض بمقدار 25 نقطة أساس أو 50 نقطة أساس. في النهاية، اختار الفيدرالي تخفيض بمقدار 50 نقطة أساس بأغلبية 10-1 صوت. وكانت ميشيل بومان الحاكم الوحيدة التي اعترضت وهو أول اعتراض لحاكم منذ عام 2011. مع الأخذ في الاعتبار خطابات رؤساء الفيدرالي قبل فترة الصمت، كنت أتوقع المزيد من الاعتراضات، حيث كان الكثيرون يروجون لاختيار 25 نقطة أساس. لكن الشيء المؤكد هو أن باول يحصل على ما يريد وهو محترف في بناء التوافق. لذلك، 50 نقطة أساس هو ما تم، وهذا هو أول خفض في المعدل منذ مارس 2020.

بجانب قرار المعدل، تلقينا أيضًا التحديث الربع سنوي لملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الذي يتضمن توقعات الاقتصاديين وتقدير لمعدل الأموال الفيدرالية.

استعراض التوقعات الاقتصادية

يعكس هذا الشك حول المسار المستقبلي أيضًا في توقع اللجنة المستقبلية لمعدلات الفائدة:

• التباين في آراء أين سيكون معدل الأموال الفيدرالية هائل، وهذا التباين يزداد كلما تقدمنا في المستقبل.
• بعض أعضاء اللجنة يرون أن معدل الأموال سيستقر حول 3% في 2025 — وهو ما يراه الكثيرون معدل محايد بعد الوباء.
• ولكن البعض الأخر يرى أننا قد نكون أقل من هذا المعدل المحايد، مما قد يشير إلى سياسة نقدية تيسيرية.

في المستقبل البعيد، تتوقع اللجنة أن نستقر في نطاق بين 2.5% و3.75%.

بشكل عام، يؤكد اجتماع الأمس على بعض النقاط:

— فيلكس جاوفين

49

عدد الأيام حتى اجتماع اللجنة القادم، المقرر في 7 نوفمبر.

نعم، حصل التخفيض بمقدار 50 نقطة أساس قبل 24 ساعة فقط. ولكن من الجيد دائمًا النظر للأمام، أليس كذلك؟ العد التنازلي ذو أهمية خاصة نظرًا لأن الفيدرالي من المتوقع أن يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام.

توقعات أعضاء اللجنة المنشورة يوم الأربعاء تشير إلى أن الهدف الوسطي لمعدل الفائدة بحلول نهاية 2024 سيكون في النطاق من 4.25% إلى 4.5% — 50 نقطة أساس أقل من المستوى الحالي.

عملية البيتكوين التي أرعبت العالم (أو على الأقل تويتر الكريبتو)

الدخول إلى بار في نيويورك ليلة الخميس ليس بالشيء الثوري. لكن مرشح الرئاسة الجمهوري دونالد ترامب حوله إلى حدث تاريخي عندما قام بعملية شراء باستخدام البيتكوين في مكان الكريبتو الشهير PubKey.

PubKey — بار ذو طابع بيتكوين في قرية غرينيتش (لديهم شاشة تعرض سعر البيتكوين ولافتة تعلن “العملات الرقمية للبنك المركزي تستعبد”) — تلقى أول دفعة بالبيتكوين من رئيس أمريكي سابق (ومساعديه).

دفع ترامب حوالي 950 دولارًا بالبيتكوين لشراء وجبة من البرغر والمشروبات الغازية. كانت العملية بعيدة عن الأنظار بالنسبة لترامب، حيث لم يظهر أنه هو من يمسك بأجهزته. شاهد هنا فيديو توثيقي.

كان هناك بعض الالتباس حول سبب استغراق العملية مدة أطول من المعتاد. التأخير كان نتيجة الفلاشات الكثيرة التي أظهرت وهج على الشاشة، بالإضافة إلى إبقاء الفاتورة مفتوحة لبعض الوقت في تحضيرًا لوصول ترامب، وفقًا لويل كول، رئيس قسم المنتجات في شركة زابرايت للمدفوعات بالبيتكوين.

بغض النظر عما إذا كان ترامب يعرف بالفعل كيفية الدفع بالبيتكوين (أو حتى إذا كان يهتم بالعملية في المقام الأول) ظهر أنه غير ذي صلة بالنسبة لمعجبيه من عشاق البيتكوين. تم الاحتفاء بالحدث بشكل كبير على تويتر الكريبتو واعتباره نجاحًا كبيرًا ونقطة تحول لصناعة شعرت بعدم الفهم والاستهداف من الحكومة والجمهور.

نحن الآن على بُعد 47 يومًا من الانتخابات، وسنرى ما إذا كان ترامب سيصدر خطة سياسة كريبتو رسمية أو يشارك خططًا لتعيين أعضاء مجلس وزراء يركزون على الكريبتو.

— كيسي فاغنر

تحليل الخبراء والتنفيذيين لخفض معدل الفائدة من الفيدرالي

كتبنا عن تخفيض معدل الفائدة من الفيدرالي بعد لحظات من حدوثه أمس، وقدم فيلكس رؤى إضافية قيمة أعلاه.

لكن كيف يتناول المحللون التنفيذيون في الصناعة هذه الخطوة؟ يبدو الإجماع أن علينا مراقبة ما كان حتى الآن رياحًا مواتية للكريبتو، لأن التوقعات الاقتصادية طويلة الأمد لا تزال غير مؤكدة.

قفز البيتكوين حوالي 6% منذ أن كشف الفيدرالي عن التخفيض 50 نقطة أساس — من حوالي 60,000$ في الساعة 2 مساءً بالتوقيت الشرقي أمس إلى حوالي 63,600$ بعد 24 ساعة.

كما أشار كريس أروليا من Bybit: عادة ما تدفع تخفيضات الفائدة المنخفضة إلى مزيد من الاستثمار في الأصول ذات المخاطر مثل الكريبتو، وذلك جزئيًا بسبب العوائد المنخفضة من أدوات الاستثمار التقليدية.

“ومع ذلك، فإن التباطؤ الاقتصادي العالمي الأوسع الذي تفرضه المؤشرات الاقتصادية الأكثر ليونة والتعقيدات الجيوسياسية يقلل من معنويات المستثمرين،” قال في بيان.

بينما قدم تخفيض الفائدة “دفعة قصيرة المدى” لأسواق الكريبتو، أضاف أروليا، “من الأهمية البقاء يقظين تجاه التحديات المحتملة التي يفرضها عدم اليقين الاقتصادي وتذبذبات السوق.”

قدم روسلان لينكا، رئيس الأسواق في YouHodler، تحذيرًا مشابهًا.

التخفيض مناسب لأسواق الأسهم ويقدم “إشارة مخاطرة” للمتداولين على المدى القصير، أوضح. قد يدفع حتى البيتكوين نحو أعلى مستوى له على الإطلاق (فوق 73,000$، في مارس).

ولكن الخطوة، كما أشار البعض سابقًا، قد تُعد خطوة “طارئة” تشير إلى أن الفيدرالي “أساء تقدير التوقيت الأمثل للتيسير،” أضاف لينكا.

“على مدار الأشهر الثلاثة القادمة، سيتضح ما إذا كان الفيدرالي يمكنه توجيه الاقتصاد نحو هبوط ناعم وتجنب ركود اقتصادي في هذه الدورة.”

لهذا السبب، كان أمس على الأرجح أول تخفيض من عدة تخفيضات متوقعة.

قال رئيس الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي أمس أن الفيدرالي “ليس لديه مسار محدد مسبقاً”، مضيفاً أن قرارات المعدلات سيتم اتخاذها في كل اجتماع بناءً على تطور البيانات الاقتصادية.

“البنك المركزي الأمريكي ‘لديه الكثير مما يصب في مصلحته’ من حيث منع ركود عميق،” قال ديفيد لوانت، رئيس الأبحاث في FalconX.

“هذه التهدئة تبدأ من معدل فائدة مرتفع نسبيًا، وتظهر ميزانيات الأسر تماسكًا نسبيًا، ويبدو أن التضخم يتجه عمومًا في الاتجاه الصحيح،” أضاف لوانت. “مع ذلك، لا ينبغي أبدًا استبعاد الصدمات غير المتوقعة.”

هناك انتخابات رئاسية قادمة بالطبع، مقررة في نفس الأسبوع من الاجتماع القادم للجنة. من المتوقع أن تكون بضعة أيام مثيرة للصحفيين مثلنا والقراء مثلكم.

— بن ستراك