خبير اقتصادي شهير يُذهَل بينما يتحدث الجميع عن خفض أسعار الفائدة: “بدلاً من خفض الفائدة في 2025…”

مع انتهاء الاحتياطي الفيدرالي من عام من التحركات التاريخية في السياسة النقدية، بدأت المناقشات بالفعل حول ما قد يحدث في عام 2025.

توقعات حول قرارات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية

في حديثه على قناة CNBC ببرنامج The Exchange، قدم تورستن سلوك، الشريك وكبير الاقتصاديين في إدارة أبو لو جلوبال، وجهة نظر مخالفة: قد لا يتعين على الاحتياطي الفيدرالي الاحتفاظ بمعدلات الفائدة فقط بل قد يضطر أيضًا لرفعها مرة أخرى في العام القادم.

بيانات اقتصادية قوية وتأثيرها

أشار سلوك إلى البيانات الاقتصادية القوية غير المتوقعة كعامل رئيسي قد يؤثر على قرارات الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لما أوردته إفادة الاحتياطي الفيدرالي في أطلنطا، نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 2.8% في الربع الثالث من عام 2024 ومن المتوقع أن يصل إلى 3.3% في الربع الرابع. هذا النمو يتجاوز بشكل كبير توقعات مكتب الميزانية في الكونغرس لنمو معدل مستدام بنسبة 2% مما يشير إلى أن الاقتصاد لا يزال قويًا رغم زيادات الأسعار السابقة.

الضغط التضخمي المستمر

كما تدعم بيانات التضخم وجهة نظر سلوك. بلغ مؤشر أسعار المستهلك في نوفمبر 3.3%، بينما تتراوح مقاييس أخرى مثل مؤشر أسعار المستهلك الدائم من الاحتياطي الفيدرالي في أطلنطا ومؤشر أسعار المستهلك المتوسط من احتياطي فدرالي كليفلاند بين 3% و4%. هذه المستويات تتجاوز بشكل كبير هدف الاحتياطي الفيدرالي للتضخم بنسبة 2% وتؤكد الضغوط التضخمية المستمرة.

التغييرات السياسية وتأثيرها المحتمل

أشار سلوك أيضًا إلى تغييرات سياسية محتملة تحت إدارة ترامب كعوامل قد تساهم في الضغوط التضخمية إذا تمت إعادة انتخابه في 2024. تدابير مقترحة مثل تخفيض الضرائب على الشركات المحلية، وتشديد السيطرة على الهجرة، وتعديلات على الرسوم الجمركية قد توفر دفعًا تصاعديًا لكل من التضخم والنمو الاقتصادي.

الظروف المالية والأسواق المالية

تطرقت النقاشات أيضًا إلى كيفية تأثير الظروف المالية، المدعومة بارتفاع أسواق الأسهم والعملات المشفرة، على مهام الاحتياطي الفيدرالي. أرجع سلوك بعض هذا التفاؤل إلى “النشوة الانتخابية”، لكنه حذر من أن الظروف المالية السهلة يمكن أن تزيد من مخاطر الفرط الاقتصادي.

تتحدى نظرة سلوك الرؤية الشائعة بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض الفائدة في أقرب وقت منتصف 2025. بدلاً من ذلك، يبرز خطر ارتفاع معدلات الفائدة، خاصة إذا كان التضخم أكثر استدامة أو أن تغييرات السياسات تحت إدارة جديدة تزيد من الضغوط السعرية.

• هل سيرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في المستقبل القريب؟ يجب مراقبة البيانات الاقتصادية عن كثب لتحديد فرص لرفع معدلات الفائدة في العام المقبل.
• ما هو تأثير التغيرات السياسية على التضخم؟ تغييرات سياسية محتملة قد تساهم في زيادة التضخم وضغوط الأسعار.
• هل يُتوقع تبني سياسة مالية سهلة؟ سيؤدي التفاؤل الناجم عن الانتخابات وزيادة نشاط الأسواق المالية إلى تعقيد مهام الاحتياطي الفيدرالي في التعامل مع التضخم.

*هذا ليس نصيحة استثمارية.