لقد أثارت تعريفة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الأسواق العالمية، بما في ذلك العملة المشفرة. ما هو تأثير هذه السياسات على أسعار العملات المشفرة على المدى القصير والطويل؟ يغطي هذا الدليل كل ما تحتاج إلى معرفته في عام 2025.
ما هي تعريفة ترامب؟
شهدت الأسواق المالية العالمية عمليات بيع واسعة بعد إعلان الرئيس دونالد ترامب عن تعريفة جديدة على شركاء التجارة الرئيسيين للولايات المتحدة. ورغم أن التعريفة الجديدة دخلت حيز التنفيذ رسميًا يوم الثلاثاء، 4 فبراير 2025، إلا أن الأسواق بدأت البيع في عطلة نهاية الأسبوع السابقة.
- شملت التعريفة 25٪ على الواردات من كندا والمكسيك و10٪ على السلع الصينية. برر ترامب التعريفة بأسباب مثل الأمن القومي، التي تضمنت الهجرة غير الشرعية وتهريب المخدرات والاعتماد الاقتصادي على سلاسل التوريد الأجنبية.
- أعلنت كندا والمكسيك عن خطط للرد على التعريفة، مما أشعل حربًا تجارية مع الولايات المتحدة. ومع ذلك، توصلت المكسيك يوم الاثنين، 3 فبراير 2025، إلى اتفاق مؤقت مع الولايات المتحدة لتأجيل تعريفتها لمدة شهر.
- سرعان ما اتبعت كندا ذلك، ووافقت على تأجيل التعريفة لمدة 30 يومًا. كما هدد الرئيس ترامب بتعريفة على الاتحاد الأوروبي. كما أعربت الصين عن استعدادها لمناقشة تقليص تعريفتها.
كيف أثرت تعريفة ترامب على العملات المشفرة؟
بعد إعلان ترامب عن التعريفة، تعرضت أسواق العملات المشفرة لانخفاض كبير مثل الأسهم. تقلصت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بحوالي 8٪ في يوم واحد فقط لتصل إلى 3.2 تريليون دولار.
ما هي التعريفة الجمركية؟
التعريفة الجمركية هي ضريبة تفرضها الحكومة على الواردات أو الصادرات. قد تفرض دولة تعريفة جمركية لأسباب استراتيجية مثل المساومة أو إدارة التوازن التجاري، مثل العجز التجاري.
- يحدث العجز التجاري عندما تستورد أمة أكثر مما تصدر إلى دول أخرى أو إلى دولة معينة. بعبارة أخرى، يمكن أن يكون للدولة عجز تجاري مع دولة معينة أو عجز تجاري إجمالي.
- في حالة تعريفة ترامب، تستورد الولايات المتحدة المزيد من السلع من كندا والمكسيك والصين أكثر مما تصدر. للتوضيح:
تأثيرات التعريفة والحرب التجارية
- عندما تفرض دولة تعريفة، يصبح من الأغلى استيراد السلع لتلك الدولة، مما يؤدي إلى التضخم بسبب نقل التكاليف إلى المستهلكين.
- عندما تصدر دولة سلعًا إلى دولة أخرى مثل الولايات المتحدة، يتم الدفع للمستوردين بالدولار الأمريكي، مما يزيد الطلب على الدولار. يمكن أن يؤدي ذلك إلى قوة الدولار. قد يكون الدولار القوي جيدًا لأصحاب الدولارات، لكنه ليس بالضرورة كذلك للأصول (الأسهم، العملات المشفرة، إلخ.) أو المصنعين وأصحاب العمل في الولايات المتحدة.
- إذا صدرت دولة غالبية سلعها إلى سوق واحد، مثل الولايات المتحدة، فإن فرض التعريفة يمكن أن يؤثر بشكل كبير على الناتج المحلي الإجمالي وإيرادات تلك الدولة (مثلًا، إذا توقفت الولايات المتحدة عن استيراد 80٪ من السلع المكسيكية، فقد يكون لذلك تأثيرات جذرية على الاقتصاد المكسيكي).
لماذا انهارت العملات المشفرة بسبب تعريفة ترامب؟
رغم أن التعريفة تسبب التضخم، إلا أن العجز التجاري الكبير للولايات المتحدة واستيرادها للعديد من السلع من دول أخرى قد يجعل المستوردين يدفعون أكثر لاستيراد السلع. قد يؤدي ذلك إلى قيام المستهلكين في الولايات المتحدة بشراء عدد أقل من تلك السلع بسبب قيود الإنفاق الاستنسابية. ونتيجة لذلك، يمكن أن يقلل ذلك من الواردات والأرباح، أو قد ينسحب السوق من الولايات المتحدة بالكامل.
من المحتمل أن المستثمرين في هذه الشركات توقعوا السيناريوهات المذكورة، واصطدموا بالخوف وبدأوا في بيع أصولهم، مما أثر على الأسواق. في الملخص، قد ترفع التعريفة الأمريكية تكاليف السلع الأجنبية، تقلل من الواردات، وتخفض أرباح الشركات. قد يدفع ذلك المستثمرين إلى بيع الأسهم، والبحث عن خيارات آمنة، وتقليل المخاطرة في محفظتهم من العملات المشفرة.
تأثير تسرب
على الرغم من أن العملات المشفرة تنفصل عن أسواق الأسهم في بعض الأحيان، إلا أنه عند حدوث صدمة، يمكن أن تتأثر حتى الأصول التي لا ينبغي لها أن تتماشى في العادة – مع لعب نفسية السوق دورًا كبيرًا.
من وجهة نظر المؤسسات الكبيرة، لا تزال العملات المشفرة تُعتبر فئة أصول مضاربة عالية المخاطر/عالية التقلب. عند الاتجاه إلى الأمان، لا يكون من غير المعتاد التحول عن العملات المشفرة (وفئات الأصول الخطرة الأخرى) والتوجه نحو النقديات أو أذون الخزانة أو الملاذات الآمنة الأخرى.
عامل آخر هو سيولة الدولار. إذا ارتفع الدولار في أوقات عدم اليقين العالمي (وغالباً ما يحدث ذلك، حيث يتجه الأشخاص إلى أصول بالدولار الأمريكي)، قد يُجبر المستثمرون الذين لديهم مواقف طويلة الأجل على العملات المشفرة على تصفية بعض الحيازات لتغطية مراكز أو لإعادة توازن محافظهم. هذا يؤدي إلى ضغط هبوطي على أسعار العملات المشفرة.
إذا واجهت صناديق التحوط الكبيرة أو رأس المال الاستثماري نداءات الهامش (جزءاً من ذلك لأن الأصول الأسهم الخاصة بهم فقدت قيمتها)، قد تبيع العملات المشفرة لجمع النقد بسرعة.
التأثير بعيد المدى لتعاريف ترامب على أسعار العملات المشفرة
من الصعب تحديد كيف ستؤثر تعاريف ترامب على أسعار العملات المشفرة في المستقبل. بشكل أكثر دقة، يمكن أن تحدث عدة احتمالات مع احتمالات متفاوتة. تستجيب العملات المشفرة غالبًا لتغيرات السيولة العامة (أسعار الفائدة، إجراءات الميزانيات العمومية للبنوك المركزية، إلخ.) بشكل أكثر من قضايا تجارية أضيق كالتعريفات.
السيناريو 1
إذا أدت التعريفات إلى تقليل الواردات في الولايات المتحدة، يمكن أن يقلص ذلك وصول الأسواق العالمية إلى سيولة الدولار. قلة الوصول إلى الدولار يمكن أن تؤدي إلى دولار أقوى أو أضعف، حسب المدة التي يستغرقها السيناريو للعب أدواره.
ومع ذلك، الاستجابة الفورية لضيق سيولة الدولار هي دولار أقوى. تأثيرات ضيق العرض بالدولار ستعزز الدولار ومن المحتمل أن تقمع أسعار العملات المشفرة في الأجل القريب.
السيناريو 2
يمكن أن يواصل المستثمرون الحد من المخاطر، مما يؤثر سلبًا على أسواق العملات المشفرة والأسهم. إذا استمر هذا، مقرونًا بتدهور الظروف الاقتصادية في الولايات المتحدة (التضخم، الناتج المحلي الإجمالي، إلخ.)، قد نشهد تخفيضات في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفدرالي الأمريكي.
يمكن أن تكون تخفيضات أسعار الفائدة إيجابية للأصول مثل العملات المشفرة على المدى المتوسط إلى الطويل (حيث إن أسعار الفائدة المنخفضة أو المتوقفة غالباً تعزز السيولة). ومع ذلك، يمكن أيضًا أن تتزامن مع تدهور الظروف الاقتصادية. قد يكون هذا سلبيًا لشهية المخاطرة. التأثير الصافي ليس دائمًا واضحًا.
ومع ذلك، إذا كانت الظروف الاقتصادية جيدة، قد يختار الفيد وقف رفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها. العامل الرئيسي هنا هو أن شروط السيولة تهم أكثر من البيانات الاقتصادية نفسها. في بعض الأحيان يمكنك أن تحصل على اقتصاد سيئ ولكن سيولة جيدة، مما يدعم الأصول المضاربة مثل العملات المشفرة.
في الجوهر، سيناريو محتمل هو (1) استمرار الخفض في المخاطر يتبعه (2) المزيد من تثبيط أسواق العملات المشفرة والأسهم:
السيناريو 3
أخيرًا، يمكن أن تحدث أحداث غير متوقعة تؤثر أيضًا على أسعار العملات المشفرة، مثل:
- يمكن أن تُخرج أو تُسرع أي سيناريو، مما يدفع الناس إلى الأمان (مما يضر بالعملات المشفرة) أو يؤدي إلى استجابات سياسة متطرفة (قد تدعم العملات المشفرة).
الاستعداد للمزيد من الاضطرابات
تعاريف ترامب ضد المكسيك وكندا والصين صدمت أسواق العملات المشفرة والأسهم. على الرغم من أن العملات المشفرة ليست مرتبطة بشكل أساسي بالسلع الفيزيائية أو الواردات أو الصادرات، كما قد تكون الأسهم، استجابت الأسواق على الرغم من فقدان قيمة كبيرة من رأس المال السوقي العام للعملات المشفرة.
إذا استمرت العلاقات بين الأمم في التدهور، فقد يؤثر ذلك على الظروف الاقتصادية، مما يؤثر بدوره على شعور المستثمرين أو قوة الدولار. هذه السيناريوهات يمكن أن يكون لها تداعيات واسعة على أسواق العملات المشفرة، بناءً على كيفية تطورها.
الأسئلة الشائعة
ما هي التعريفات ولماذا يتم فرضها؟
التعريفة هي ضريبة تفرضها الحكومة على الواردات أو الصادرات لأسباب استراتيجية. يمكن أن تشمل إدارة التوازن التجاري أو حماية الصناعات المحلية.
كيف تؤثر التعريفات على العملات المشفرة؟
يمكن للتعريفات أن تسبب تضخمًا وتزيد من تكلفة السلع المستوردة، مما يؤدي إلى سوق غير مضمون للأسهم والعملات المشفرة حيث يسعى المستثمرون للاستثمارات الآمنة.
ما هو الأثر طويل المدى للتعريفات على العملات المشفرة؟
الآثار الطويلة الأجل غير واضحة وقد تعتمد على العوامل الاقتصادية والسيولة العامة للسوق. يمكن أن تكون إيجابية أو سلبية بناءً على الظروف المستقبلية وتطور السياسات.
