المشتقات، فجوات السيولة، ورهانات الأسعار: لماذا لا تستطيع الاحتياطي الفيدرالي كبح التقلبات؟ اكتشف الأسباب الآن!

البنك الفيدرالي الأمريكي في مأزق. الأسواق تتراجع، والمتداولون في حالة توتر، والاقتصاد لا يجعل الأمور أسهل. من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير، لكن هذا لن يكون كافيًا لتهدئة المستثمرين.

الجميع ينتظر جيروم باول

الجميع يترقب تصريحات رئيس البنك الفيدرالي جيروم باول. المؤتمر الصحفي الخاص به وتوقعات البنك الاقتصادية الجديدة ستحدد الخطوة الكبيرة القادمة. وول ستريت تستعد بالفعل لأسوأ السيناريوهات. مؤشر S&P 500 انخفض بنحو 10% من أعلى مستوياته الأخيرة. المستثمرون في حالة عصبية.

توقعات البنك الفيدرالي ليست موثوقة أيضًا، حيث حذرت غولدمان ساكس من أنها قد تشمل تخفيضين لأسعار الفائدة على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي. سياسات التعريفات الجمركية في عهد دونالد ترامب لا تزال غير واضحة، مما يجعل التضخم أكثر صعوبة في التنبؤ. البنك المركزي سيحاول إظهار السيطرة، لكن السوق يعرف الحقيقة.

الخطوة القادمة للبنك الفيدرالي قد تهز ثقة السوق

كان المتداولون يعتمدون على “الضمان الفيدرالي”، وهي الفكرة التي تقول إن البنك المركزي سيتدخل لمنع انهيار السوق بالكامل. لكن هذه الثقة يتم اختبارها الآن. إذا أشار البنك إلى موقف متشدد أو حتى تردد، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من عمليات البيع. السوق يعاني بالفعل، وضربة أخرى قد تدفع الأسهم إلى مزيد من الانخفاض.

قال فينو كريشنا، استراتيجي في باركليز، إن الذعر لم ينتشر بالكامل بعد، لكنه قد يحدث. وأضاف: “قد يكون هذا بسبب ثقة الأسواق في الضمان الفيدرالي، وهو ما قد يتم اختباره هذا الأسبوع في اجتماع لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة (FOMC).” إذا قدم باول موقفًا غير متوقع بشأن التضخم أو تخفيضات أسعار الفائدة، فقد تتفاقم الأمور في وول ستريت.

من جهته، أشار لاري بنديكت، مؤسس The Opportunistic Trader، إلى مؤشر Cboe للتقلبات (VIX)، الذي يتتبع مخاوف السوق. المؤشر أقل من مستويات أغسطس الماضي، لكن هذا لا يعني الكثير. قال بنديكت: “التقلبات أعلى قليلاً، لكن بالنظر إلى ما يحدث في السوق، فهي ليست مرتفعة حقًا.” إذا كانت الأسواق تقلل من شأن المخاطر، فقد تنهار الأمور بسرعة.

مؤشر S&P 500 انخفض بعد خمسة من آخر عشرة اجتماعات للبنك الفيدرالي، مع أكبر انخفاض بلغ نحو 3% في ديسمبر الماضي. إذا جلبت تصريحات باول مزيدًا من عدم اليقين، فقد يستمر هذا النمط.

مشاعر وول ستريت تتراجع مع تراكم النقد

أرسلت أحدث استطلاعات بنك أوف أمريكا العالمي لإدارة الصناديق إشارة تحذيرية أخرى. شهدت معنويات المستثمرين أكبر انخفاض منذ مارس 2020، عندما انهارت الأسواق خلال الجائحة.

وصف مايكل هارتنيت، استراتيجي الاستثمار في بنك أوف أمريكا، الوضع بأنه “انهيار صعودي”، وهو انعكاس كامل في التفاؤل بسبب مخاوف النمو وسياسات ترامب الجمركية. كان هذا الانخفاض السابع في معنويات المستثمرين خلال 24 عامًا.

المستثمرون يفرون. انخفضت الاستثمارات في الأسهم الأمريكية بأكبر نسبة على الإطلاق. كما أن المتداولين يخزنون النقد بمستويات لم تشهدها الأسواق منذ انهيار مارس 2020. وول ستريت في وضع دفاعي كامل.

توقعات النمو الاقتصادي انهارت، مسجلة ثاني أكبر انخفاض في التاريخ. هذا مهم. توقعات النمو في الاستطلاع كانت دائمًا تتماشى مع أداء مؤشر S&P 500، والانخفاض يشير إلى أخبار سيئة للأسهم.

يعتقد بعض المتداولين أن الأسوأ قد انتهى. أشار هارتنيت إلى أن هذا النوع من انخفاض المعنويات قد يعني أن التراجع في السوق يقترب من نهايته. لكنه حذر أيضًا من أن البيانات ليست سيئة بما يكفي للإشارة إلى وصول السوق إلى القاع الحقيقي. الأسهم قد تستمر في الانخفاض.

بالكاد تمكن مؤشر S&P 500 من البقاء خارج منطقة التصحيح يوم الثلاثاء، متجنبًا انخفاضًا بنسبة 10% من أعلى مستوياته الأخيرة. السوق في مكان خطير.

الأسئلة الشائعة

• ما هي توقعات البنك الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة؟
  من المتوقع أن يحافظ البنك الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، لكن الأسواق تتوقع إشارات حول التضخم والسياسات المستقبلية.
• كيف يمكن أن تؤثر تصريحات جيروم باول على الأسواق؟
  إذا أشار باول إلى موقف متشدد أو عدم وضوح في السياسات، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من التقلبات وتراجع الأسهم.
• ما هي حالة معنويات المستثمرين حاليًا؟
  معنويات المستثمرين تشهد أكبر انخفاض منذ مارس 2020، مع تراكم النقد وتراجع الاستثمارات في الأسهم الأمريكية.