المتداولون يستعدون لبيانات التضخم الهامة هذا الأسبوع – اعرف التفاصيل!

يعد هذا جزءًا من نشرة Forward Guidance. للاطلاع على النسخ الكاملة، يمكنكم الاشتراك.

الأسواق والأحداث القادمة

شهدت أسواق الأسهم الأمريكية حالة من الهدوء يوم الثلاثاء حيث يترقب المتداولون بيانات التضخم الرئيسية. يُنتظر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر نوفمبر غدًا قبل افتتاح السوق، يليه تقرير مؤشر أسعار المنتجين (PPI) صباح الخميس.

توقعات تقرير مؤشر أسعار المستهلكين

• يتوقع المحللون أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين السنوي لشهر نوفمبر زيادة بنسبة 2.7٪، وهو ارتفاع معتدل عن أكتوبر.
• من المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، زيادة سنوية بنسبة 3.3٪ وزيادة شهرية بنسبة 0.3٪ في نوفمبر.

المحاور الاقتصادية بالتركيز

ستكون تكاليف السكن محط اهتمام غدًا بعد ارتفاع مؤشر المأوى في أكتوبر بنسبة 0.4٪ مقارنة بالشهر السابق. وشهدت مؤشرات أخرى أيضًا زيادات شهرية في أكتوبر مثل السيارات المستعملة والشاحنات (+0.3٪)، والرعاية الصحية (+0.3٪)، وتذاكر الطيران (+3.2٪). ويمكن أن يُعزى الارتفاع الكبير في تذاكر الطيران بشكل خاص إلى ارتفاع أسعار الوقود وزيادة الطلب في الأسابيع التي تسبق موسم السفر للعطلات.

تقرير الوظائف وتأثيره

كما كتبنا بالأمس، تأتي الأرقام التضخمية لهذا الأسبوع في ظل تقرير وظائف يوصف بــ “المعتدل” من الأسبوع الماضي. تقرير الوظائف المعتدل + تقارير مؤشر أسعار المستهلكين والمنتجين المتوقعة = خفض معدلات الفائدة، أليس كذلك؟ ربما.

أضاف الاقتصاد 227,000 وظيفة في نوفمبر، أكثر من المتوقع وهو 202,000 وزيادة كبيرة عن 36,000 وظيفة التي أضيفت في أكتوبر (بالمراجعة التصاعدية عن الرقم المُبلغ عنه سابقاً وكان 12,000). كل هذا جيد، أليس كذلك؟ لكن، تضمنت تقرير الأسبوع الماضي بعض الأرقام المزعجة أيضًا.

التحديات في سوق العمل

الأجور بالساعة لا تزال في ارتفاع. حيث زادت بنسبة 4٪ سنويًا في نوفمبر، لتتجاوز التوقعات قليلاً التي كانت عند 3.9٪. كما ارتفعت البطالة لتصل إلى 4.2٪ في نوفمبر، ارتفاعًا من 4.1٪ في أكتوبر.

إضافة إلى ذلك، حتى مع زيادة الوظائف، يصعب العثور على وظيفة. أظهرت أحدث أرقام طلبات إعانة البطالة الأولية أن المطالبات المستمرة زادت بمقدار 9,000 لتصل إلى 1.91 مليون للأسبوع المنتهي في 16 نوفمبر، وهي أعلى مستوى منذ نوفمبر 2021.

التوقعات المستقبلية لسياسات الفيدرالي

بالرغم من الصورة غير الواضحة لسوق العمل، يبدو أن أسواق عقود الفائدة المستقبلية الفيدرالية على يقين بنسبة 86٪ من أن أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) سيختارون خفض أسعار الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل. سيكون هذا متوافقًا مع ما صرح به مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي لنا في وقت سابق من هذا العام، ونحن نعلم أن رئيس الفيدرالي جيروم باول لا يحب مفاجأة السوق.

ما سيكون أكثر تعقيدًا هو ما سنراه من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025. لقد بدأنا بالفعل نرى المسؤولين يهيئون الأسواق لجولة تخفيضات بوتيرة أبطأ. حاكم ميشيل بومان – التي، ربما تتذكرون، عارضت قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتخفيض 50 نقطة أساس في سبتمبر – عكست لغة باول الأسبوع الماضي، مشيرة إلى أن البنك المركزي بحاجة إلى التحرك “بحذر” في المستقبل.

علاوة على ذلك، سيأتي 2025 برئيس جديد (قديم) مع بعض السياسات الاقتصادية المألوفة وغير المألوفة. استعدوا لما هو قادم.

الأسئلة الشائعة

• ما المتوقع لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر؟

  يتوقع أن يسجل زيادة سنوية بنسبة 2.7٪ وزيادة شهرية بنسبة 0.3٪ لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي.

• كيف يؤثر تقرير الوظائف على توقعات السياسات المالية؟

  بالرغم من إضافة وظائف أكثر من المتوقع، فإن الارتفاع في الأجور والبطالة يجعل الصورة غير واضحة. لكن يتوقع أن يتم خفض أسعار الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس.

• ما هي التوقعات بالنسبة للسياسة النقدية للعام 2025؟

  قد يتم اتخاذ قرارات حول التخفيضات بوتيرة أبطأ وهناك تطلعات لأداء أكثر حذرًا في ضوء السياسات الاقتصادية المتوقعة من الرئيس الجديد (القديم).