الفيدرالي يقرر المضي قدمًا في خفض الفائدة لشهر ديسمبر – لكن الخبر ليس جيدًا حقًا! اكشف التفاصيل الآن
من المرجح أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في اجتماعه في ديسمبر. وقد عزز تقرير الوظائف الأخير هذا الاحتمال، مما يمنح الفيدرالي مساحة كافية للتحرك دون الظهور بتهور.
ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 227,000 في نوفمبر، متجاوزة التوقعات، بينما ارتفعت البطالة قليلاً إلى 4.2%. ولم تؤثر هذه الأرقام كثيرًا على الأسواق، حيث أن مجموعة CME تسعر الآن احتمالية بنسبة 90% لخفض الأسعار. ولكن الجدير بالذكر أن هذه الأخبار ليست جيدة كما تبدو. يتصاعد الانتقادات بالفعل، حيث يتهم البعض الاحتياطي الفيدرالي بإفساح المجال للمضاربات الخطيرة. التضخم لا يزال موجودًا، الرواتب ترتفع، وبعضهم يقول إن الشروط المالية أصبحت متساهلة جدًا. وفي الوقت نفسه، يواجه البنك المركزي أسئلة صعبة حول مدى قدرته على الدفع دون الخروج بالاقتصاد عن مساره.
لماذا يبدو التوقيت غير مستقر
الاقتصاديون منقسمون، والمتشككون لديهم صوت عالٍ. جادل كريس روبكي، أحد الاقتصاديين، بأن الفيدرالي لا يحتاج إلى التدخل، خاصة عندما تكون الوظائف وفيرة. وصف استراتيجية البنك المركزي بأنها “غير حكيمة بشكل متزايد” وحذر من أن التضخم لم يُروَّض. وتشير الأرقام إلى صحة أقواله.
ارتفع التضخم الأساسي، الذي يُقاس بمؤشر يعتبره الفيدرالي مفضلًا، إلى 2.8% في أكتوبر. وهذا أعلى بكثير من هدف الفيدرالي البالغ 2%. زيادة الأجور لا تساعد أيضًا. عند 4%، هي أعلى بكثير من معدلات ما قبل الجائحة.
جايسون فورمان، وهو اقتصادي سابق في إدارة أوباما، لا يقتنع بتفاؤل الفيدرالي أيضًا. أشار إلى أن سرعة نمو الأجور تتماشى أكثر مع تضخم بنسبة 3.5%، وليس 2% الذي يريده الفيدرالي. وقال فورمان: “هذا مؤشر آخر على سيناريو عدم الهبوط”.
يتوقع مزيدًا من تخفيضات الأسعار، ولكن فقط بعد أن يرتفع معدل البطالة أكثر.
الشروط المالية أكثر تسيبًا مما تبدو
يحب مسؤولو الفيدرالي تسمية سعر الفائدة بين 4.5%-4.75% بأنه “مقيد”، لكن الشروط المالية تشير إلى قصة مختلفة. الأسهم ترتفع، عوائد السندات تنخفض، ومعدلات الرهن العقاري تراجعت.
بحسب معايير الفيدرالي، الشروط المالية الآن في أضعف حالاتها منذ يناير. وهذا يثير سؤالًا حاسمًا: هل يقوم الفيدرالي بتخفيض الأسعار في بيئة متساهلة بالفعل، وإذا كان الأمر كذلك، ماذا سيحدث بعد ذلك؟
جيروم باول، رئيس الفيدرالي، كان متفائلًا بشأن الاقتصاد الأمريكي. لقد وصفه مؤخرًا بأنه “حسد العالم المتقدم”، مشيرًا إلى أن هناك ما يكفي من البطانة لإعادة توازن السياسة ببطء. لكن ليس كل شخص في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يشارك حماسه.
تريد بيت هاماك، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، التهدئة. قالت يوم الجمعة إنها تحتاج إلى مزيد من الأدلة على أن التضخم يتجه نحو هدف الفيدرالي البالغ 2%. كانت هاماك صريحة بشأن تباطؤ وتيرة التخفيضات، وتعليقاتها تشير إلى أن الفيدرالي قد يتوقف بعد ديسمبر.
إذا تمت التخفيضات في ديسمبر، فستكون بمثابة انخفاض بنسبة كاملة منذ سبتمبر. تلك كمية كبيرة من التخفيف في وقت قصير. تعتقد هاماك أن الفيدرالي يقترب من المعدل المحايد – المستوى الذي لا يعزز ولا يقيد النمو الاقتصادي. تعتقد أنه حان الوقت لإعادة التقييم. “من المنطقي تباطؤ وتيرة تخفيضات الأسعار” قالت.
الوقت يمر. بمجرد أن تكون هذه الأرقام جاهزة، يدخل الفيدرالي في فترة هادئة، مما يعني عدم وجود تصريحات سياسية حتى ينتهي الاجتماع.
الأسئلة الشائعة
- لماذا يعتقد البعض أن خفض الفائدة قد يكون غير حكيم؟ يرى بعض الاقتصاديين أن خفض الفائدة قد يعزز المضاربات المالية الخطرة، خاصة مع استمرار التضخم وارتفاع الأجور.
- هل يعتبر الوقت مناسبًا للفيدرالي لخفض الفائدة؟ هناك انقسام بين الاقتصاديين حول ذلك، حيث يرى البعض أنه يمكن أن يتسبب في اختلال اقتصادي، بينما يرى آخرون أنه يجب النظر في الشروط المالية الحالية.
- ما الذي يمكن أن يوقف الفيدرالي بعد تخفيضات الفائدة في ديسمبر؟ تحتاج اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى مزيد من الأدلة على أن التضخم يتجه نحو الهدف قبل متابعة مزيد من التخفيضات.
