العوائد ترتفع، والأسعار تنخفض – اكتشف التفاصيل!

هذا جزء من نشرة التوجيه المستقبلي. لقراءة الإصدارات الكاملة، اشترك في النشرة.

ارتفاع العوائد على السندات الأمريكية

شهد يوم الأربعاء ارتفاعًا في عوائد السندات من جديد بينما كافحت الأسهم الأمريكية للتعافي من يوم تداول قاسي سابقاً.

عطاء السندات لمدة 10 سنوات يسجل أعلى عائد

حقق عطاء السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات، الذي جرى يوم الثلاثاء، أعلى عائد منذ عام 2007: 4.68%. وصلت العوائد القياسية للسندات ذات العشر سنوات إلى ارتفاع جديد بلغ 4.73% صباح الأربعاء، وهو مستوى لم يتم الوصول إليه منذ الربيع الماضي.

تغير دورة معدل الفائدة

منذ أن بدأت الفيدرالية في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، ارتفعت العوائد على السندات ذات العشر سنوات من حوالي 3.7% إلى 4.7%. هذا يدل على علاقة عكسية غير عادية إذا نظرنا إلى الدورات التخفيفية السابقة.

لماذا هذا الاختلاف؟

أولاً وقبل كل شيء، نحن لسنا في دورة تخفيف تقليدية. عادةً، تشير تخفيضات الفائدة إلى اقتراب ركود اقتصادي. هذه المرة، يقوم الفيدرالي بتخفيض الفائدة لأن البنك المركزي يعتقد أن التضخم يتراجع بشكل كافٍ.

توقعات التضخم وتأثيرها

ارتفعت توقعات التضخم لدى أعضاء لجنة السوق المفتوح من 2.6% إلى 2.8% لعام 2024. لذلك، فإن توقعاتهم الوسطية لتخفيض في معدل الفائدة قد انخفضت بمقدار 50 نقطة أساس. أسواق العقود الآجلة الآن تتوقع بنسبة 95% أن يحتفظ البنك المركزي بالأسعار ثابتة في الاجتماع المقبل.

السياسات التجارية للإدارة القادمة

يتفاعل متداولو السندات مع الإدارة الجديدة (القديمة) المتوجهة إلى البيت الأبيض خلال أقل من أسبوعين. ربما يرتبط انخفاض اليوم، الذي يتذكر أن أسعار السندات والعوائد تتحرك في اتجاهات معاكسة، بالقلق المتزايد بشأن سياسات التعرفة الجمركية القادمة لترامب.

إذًا، إنه وضع غريب ولكن ربما يكون له تفسير منطقي. نحن نتابع الموقف عن كثب، ومن المتوقع أن تقدم لنا دقائق الفيدرالي الأخيرة، التي ستصدر بعد ظهر اليوم، المزيد من الرؤى.

الأسئلة الشائعة

• لماذا ترتفع عوائد السندات الحكومية الأمريكية؟
  ترتفع العوائد بسبب توقعات التضخم المرتفعة والسياسات التجارية القادمة للإدارة الجديدة.
• هل هذا الارتفاع في العوائد يشير إلى ركود اقتصادي؟
  ليس بالضرورة، هذه المرة الفيدرالي يخفض الفائدة بسبب توقعاته بتراجع التضخم، وليس لتوقع ركود.
• كيف تتفاعل الأسواق مع التغيرات الحالية؟
  يتوقع متداولو السندات أن تبقى الفوائد ثابتة ويتعاملون مع القلق من السياسات الجمركية القادمة.