جاستن بونز، مؤسس ومدير الاستثمار في رأس مال سايبر، وهو أقدم صندوق للعملات المشفرة في أوروبا، انتقد النموذج المالي السائد حاليًا في سوق العملات المشفرة المعتمد على جمع التبرعات من خلال رأس المال الاستثماري (VCs).
سيطرة رأس المال الاستثماري على العملات المشفرة
وفقًا لجاستن بونز، فإن العملات المشفرة تهيمن عليها حاليًا “رأس المال الاستثماري الاستبدادي”. يعزو بونز هذه الحالة إلى الضغوط التنظيمية التي جعلت عروض العملات الأولية (ICOs) غير قانونية، مما سلّم السوق بأكمله في مراحله الأولى إلى VCs.
سابقًا، أشار تحليل آخر بواسطة فينبولد إلى وجهة نظر مماثلة حول هذا الموضوع. أشار ميلز دويتشر إلى أن هذه الديناميكيات الجديدة لجمع التبرعات تعتبر واحدة من “العيوب الأساسية” التي تمنع العملات المشفرة من الوصول إلى مستويات أعلى.
- يبدو أن المحللان يتفقان على أن نموذج رأس المال الاستثماري يعاقب المستثمرين الأفراد ويبعدهم عن السوق.
نمو سيطرة رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة
يشير بونز إلى أن الوضع الحالي في سوق العملات المشفرة بعيد عن المثالية. ويوضح أن رأس المال الاستثماري غالبًا ما يدخل في “ما قبل المبيعات المسبقة” بأسعار مخفضة بشكل كبير، ليبيع بعد ذلك للمستثمرين الأفراد بأسعار مبالغ فيها. ويعتبر هذه الممارسة غير عادلة واستغلالية.
يؤكد المحلل على ضرورة إعادة عروض العملات الأولية (ICOs)، التي يعتقد أنها كانت تجعل جمع التبرعات في مجال العملات المشفرة ديمقراطيًا. يقول بونز: “كان جمع التبرعات في العملات المشفرة يتم بشكل ديمقراطي؛ أي شخص يمكنه المشاركة على قدم المساواة.”
ويشرح بونز أن النظام الحالي، بمتطلباته الصارمة للمستثمرين المعتمدين، يجعل فرص الاستثمار العالية العائد بعيدة المنال عن المستثمرين الأفراد والأقل ثراءً.
الخاتمة: دعوة للتغيير
في الختام، يدعو جاستين بونز إلى إعادة تقييم البيئة التنظيمية الحالية. يجادل بأن حظر مشاركة الأفراد في الاستثمارات المبكرة يؤدي فقط إلى استغلالهم في مرحلة لاحقة. يعتقد المحلل أن إقناع الهيئات التنظيمية بالسماح للمستثمرين الأفراد بالمشاركة على أرضية متساوية أمر حاسم للتطوير الصحي لسوق العملات المشفرة.
بينما يعترف بالدور المهم الذي يلعبه رأس المال الاستثماري في تمويل المشاريع في مراحلها الأولى، يظل بونز على موقفه بأن التنظيم قد دفع بدورهم إلى مستويات غير صحية بشكل مصطنع. يدعو إلى العودة إلى نموذج استثماري أكثر انفتاحًا وشفافية، حيث يعتمد النجاح الاستثماري على المعرفة بدلاً من الوصول المميز.
