أدهش الرئيس دونالد ترامب الصحفيين ليلة الأحد عندما أثنى على قرار الاحتياطي الفيدرالي بتجميد خفض أسعار الفائدة. قال عند وصوله إلى واشنطن على متن طائرة القوة الجوية الأولى: “لست مندهشاً”. “كان من الصواب الاحتفاظ بالإجراءات عند هذه النقطة.”
انقلاب موقف ترامب
هذا يمثل تحولاً جذرياً للرجل الذي قضى معظم العام الماضي يطالب بلا هوادة بخفض أسعار الفائدة فوراً. خلال يومه الثاني في منصبه، أعلن ترامب بشكل قاطع أنه سيجبر جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، على خفض الفائدة بطريقة أو بأخرى.
- تجاهل الاحتياطي الفيدرالي ترامب كالمعتاد، وصوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالإجماع الأسبوع الماضي على الاحتفاظ بسعر الفائدة بين 4.25% و4.5%.
- جاء القرار وسط مخاوف من أن التضخم قد يرتفع مرة أخرى، مدفوعاً بسياسات ترامب الاقتصادية، بما في ذلك الرسوم الجمركية التي تم فرضها حديثاً وحملات القمع على الهجرة.
ومع ذلك، يواصل السيد ترامب دفع أجندته الاقتصادية. في منتدى الاقتصاد العالمي في دافوس، سويسرا، قبل أيام قليلة من قرار الاحتياطي الفيدرالي، أخبر قادة العالم أن الاقتصاد الأمريكي بحاجة إلى أسعار فائدة منخفضة لكي يبقى تنافسياً. وقال للصحفيين: “إذا اختلفت مع قرار الاحتياطي الفيدرالي، سأعلن ذلك”، مستهدفاً مباشرة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي قال في مؤتمر صحفي بعد القرار إنه لا يعلق على الرئيس، كما ذكرت كريبتوبوليتان.
الحروب التجارية لترامب تزيد الضغط على التضخم
شهد الأول من فبراير فوضى، حيث وصل مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى تاريخي قبل أن يبدأ المستثمرون في الاستعداد لتداعيات محتملة من ارتفاع الأسعار. الرسوم الجمركية تخلق اختناقات وترفع التكاليف للشركات التي تعتمد على السلع الأجنبية، وأيضاً للأمريكيين الأبرياء، مما يدفع التضخم للارتفاع.
- وول ستريت غاضبة جداً من ترامب الآن. يعلم المستثمرون أنه إذا لم يهدأ التضخم قريباً، فإنه سيعوق النمو المستقبلي بالتأكيد.
- قفز مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس رئيسي للتضخم، إلى 2.6% في ديسمبر من 2.4% في نوفمبر، وفقاً لوزارة التجارة الأمريكية.
- ظل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني تكاليف الطعام والطاقة، ثابتاً عند 2.8%، وهو ما يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
توقف خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يهدف إلى منح صانعي السياسة الوقت لمعرفة ما إذا كان التضخم سيبدأ بالانخفاض أخيراً.
باول يثبت موقفه
جيروم باول، الذي كان هدفاً ثابتاً لانتقادات ترامب العلنية، أوضح أن البنك المركزي لن يعتمد في قراراته على التدخل السياسي. خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات في أواخر 2024 عندما رأوه مناسباً، وهم محتفظون بها الآن لأنهم يرون أنه من المناسب القيام بذلك، بحسب رئيسه باول.
لكن ترامب يعتقد: “أظن أنني أعرف أسعار الفائدة بشكل أفضل منهم.” وقال ترامب حتى خلال حملته في أغسطس إن الرئيس يجب أن يكون له كلمة مباشرة في السياسة النقدية. مع أن هذه الفكرة رفضها الاقتصاديون وحتى مقربون منه كونها خطيرة، يواصل ترامب التلميح إلى تغييرات قد تمنحه مزيداً من التأثير على قرارات الاحتياطي الفيدرالي.
روح الثقة متوقعة من ترامب، لكن تصرفات باول الماضية تشير إلى العكس. رئيس الاحتياطي الفيدرالي قاوم الضغط السياسي من قبل، وهو يفعل ذلك مرة أخرى، بلا خوف على الإطلاق.
لكن على الرغم من اختلافاتهم، يتفق باول وترامب في نقطة واحدة: ضرورة وجود اقتصاد أمريكي مستقر. لكن نهجيهما مختلفان بشدة. يريد ترامب خفض سريع لأسعار الفائدة للحفاظ على الاقتراض رخيصاً والأسواق مزدهرة. بينما يركز باول على السيطرة على التضخم دون التسبب في ركود اقتصادي.
- يمكن أن يكون توقف يناير مؤقتاً. إذا أظهر التضخم علامات تهدئة، فقد ينظر الاحتياطي الفيدرالي في مزيد من خفض الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
- لكن في الوقت الحالي، يلعب باول اللعبة بحذر، ويبدو أن ترامب، رغم نفسه، يوافق على ذلك.
الأسئلة الشائعة
- لماذا أوقف الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة؟
لأعطاء صانعي السياسة وقتاً لتقييم إذا ما كانت مستويات التضخم ستبدأ في الانخفاض.
- كيف تؤثر الحروب التجارية على الاقتصاد؟
تزيد الرسوم الجمركية من التكاليف وتخلق اختناقات، مما يدفع التضخم للارتفاع.
- ما هو موقف ترامب مقابل موقف باول بشأن أسعار الفائدة؟
ترامب يفضل الخفض السريع بينما يركز باول على السيطرة على التضخم.
