شهد سوق الأصول المشفرة نموًا هائلًا خلال السنوات الخمس عشرة الماضية، ليصل إلى ذروته بقيمة تقديرية تبلغ 3 تريليونات دولار في عام 2021، مع وجود أكثر من 26,000 عملة مشفرة مدرجة. وقد جذب هذا النمو المستثمرين من الأفراد وأصحاب الثروات الكبيرة، والمكاتب العائلية، وصناديق الهبات الجامعية، وحتى خطط التقاعد.
دخول الشركات المالية التقليدية (TradFi)
إن دخول شركات تقليدية مرموقة مثل جولدمان ساكس، وفيديليتي، وبلاكروك إلى فضاء العملات المشفرة يبرز القبول المؤسسي المتزايد ونضوج الأصول الرقمية، وقد سهلت هذه الخطوة مشاركة أوسع في السوق.
التعرض للأصول الرقمية
على الرغم من الطلب القوي على الأصول الرقمية، لا يزال هناك جدل حول كيفية الحصول على التعرض الأمثل وإدارة المخاطر. يحتفظ العديد من المستثمرين بالعملات المشفرة مثل بيتكوين أو إيثيريوم، أو يستثمرون في صناديق تداول بيتكوين الفورية (ETFs)، لكن هناك خيار ثالث: صناديق مؤشرات العملات المشفرة. تقدم هذه الصناديق تعرضًا متنوعًا للأصول الرقمية.
أنت تقرأ Crypto Long & Short، نشرتنا الإخبارية الأسبوعية التي تقدم رؤى وأخبار وتحليلات للمستثمرين المحترفين. اشترك بها لتصلك في صندوق بريدك كل أربعاء.
التنويع والأداء المعدل للمخاطر
يدرك المستثمرون المتطورون حاجة تنويع المحافظ، متوقعين أن يتباطأ تدفق استثمارات صناديق تداول البيتكوين، مما يقلل من التقلبات ويخفض من احتمالية العوائد المعدلة للمخاطر. يتزايد بحث المستثمرين المؤسسيين عن التعرض لمجموعة أوسع من العملات المشفرة التي تكمل حيازاتهم من الأسهم التقليدية، وتأتي هنا صناديق المؤشرات. توفر هذه الصناديق، التي تتبع أداء سلة من العملات المشفرة المتنوعة، للمستثمرين تعرضًا متنوعًا لسوق الأصول الرقمية دون الحاجة لشراء العملات المشفرة الفردية مباشرة.
حاليًا، يتم تسويق أكثر من عشرة صناديق مؤشرات للعملات المشفرة للمستثمرين، وتتراوح أصولها المدارة من 1 مليون إلى عدة مئات من ملايين الدولارات.
أهمية الكفاءة السعرية وإعادة التوازن
التاريخي، يتم تسعير الأخبار الجيدة أو السيئة (المخاطر الفريدة) حول أصل مشفر معين في السوق بسرعة. بمعنى أن أسعار السوق الحالية تعكس عمومًا ما هو معروف عن هذه الأصول، مما يخلق بعض الكفاءة السعرية. يحتاج المستثمرون إلى إعادة توازن محافظهم بشكل متكرر للاستفادة من تحركات السوق وإدارة التقلبات. ومع ذلك، لا يقدم معظم المديرين النشطين سيولة كافية لهذه الإعادة التوازن المتكررة، ونتيجة لذلك يحتفظ معظم المستثمرين بحصص صغيرة للغاية. نظرًا لهذه التحديات وحداثة السوق، فإن تبني استراتيجية مؤشر متنوعة يعد أمرًا منطقيًا لمن يسعى إلى تعرض واسع لهذه الفرصة.
استراتيجية التنويع لصناديق المؤشرات
توفر صناديق مؤشرات العملات المشفرة للمستثمرين المؤسسيين نهجًا مبسطًا للتعرض للأصول الرقمية. وعلى الرغم من اختلاف هذه الصناديق عادةً عن الاستثمارات في رأس المال المغامر، فإنها تشترك في استراتيجية مشابهة لإدارة المخاطر عبر التنويع. من خلال الاستثمار في أفضل الأصول المشفرة من حيث القيمة السوقية، تقدم هذه الصناديق وسيلة لتخفيف بعض المخاطر المصاحبة للعملات المشفرة الفردية، مشبهة بكيفية توزيع رأس المال المغامر للاستثمارات عبر شركات ناشئة متعددة لتوازن بين معدل الفشل العالي والإمكانيات الكبيرة للنجاح.
النظر في عدد العملات المشفرة في الصندوق
من الاعتبارات الرئيسية في صناديق المؤشرات هو عدد العملات المشفرة التي تمثلها. وبينما كان الاعتماد على أكبر عشر عملات مشفرة من حيث القيمة السوقية أمرًا شائعًا، فإن توسيع المؤشر ليشمل 25 عملة يغطي 92% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة. قد يسعى البعض للتنويع أكثر مع أكبر 50 عملة، لكن هذا سيزيد من تغطية القيمة السوقية بشكل طفيف بنسبة 3% فقط.
العيوب المحتملة لتوسيع المؤشرات
هناك عيوب لتمديد مجموعة العملات المشفرة المدرجة في صندوق المؤشر. ينبغي للمستثمرين ملاحظة ما إذا كان صندوق المؤشر يشمل عملات الميم (Meme Coins)، التي لديها أهداف تطويرية قليلة وتعتبر تعبيرات فنية أو تعليقات ثقافية. ال تقلبات العالية المرتبطة بعملات الميم تجعلها غير ملائمة لمحفظة مؤسسية.
الاستثمار طويل الأجل والتخزين
للمستثمرين طويل الأجل الذين يمكنهم الاستغناء عن السيولة الشهرية، فإن تخزين الأصول المحتفظ بها في المؤشر يمكن أن يساعد في الحماية من التخفيف بينما تنمو عرض العملة للـبروتوكولات على مر الزمن. يسمح تخزين الأصول للمستثمرين بالمشاركة في عملية التحقق من المعاملات في شبكات البلوكتشين التي تعتمد على إثبات الحصة، مع فرصة لتحقيق مكافآت، مماثلة لعوائد الأرباح.
مع استمرار التبني المؤسسي للأصول الرقمية، من الضروري للمستثمرين تقييم كيفية الحصول على أفضل تعرض لهذا المجال والعمل مع شركاء موثوقين لتنقل تعقيدات نظام العملات المشفرة. بينما لا يعد صندوق المؤشر الطريقة الوحيدة للاستثمار في الأصول الرقمية، هناك حجج قوية تدعو لاعتباره كتلة بنائية أساسية لمحفظة مؤسسية للحصول على تعرض متحكم ومتنوع.
ملاحظة: الآراء الواردة في هذا العمود تعبر عن رأي الكاتب ولا تعكس بالضرورة آراء CoinDesk, Inc. أو ملاكها وشركائها.
