ارتفاع العملات المشفرة، بما في ذلك العملات المستقرة، يزيد من المخاطر الكبيرة على الاستقرار المالي، وفقًا لبنك الاحتياطي الهندي.
تحذير بنك الاحتياطي الهندي
أعاد بنك الاحتياطي الهندي تأكيد موقفه الرافض للعملات المشفرة من خلال تسليط الضوء على المخاطر المختلفة المرتبطة بالأصول الرقمية في تقريره عن الاستقرار المالي لعام 2024 الذي صدر في 30 ديسمبر.
- رغم ازدياد الاعتماد على العملات المشفرة في الهند هذا العام، حذر بنك الاحتياطي الهندي من أن الاستخدام غير المنضبط للأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة، قد يضعف قبضة السياسة النقدية، ويفتح الباب لهروب رأس المال، ويحول الموارد المتاحة لتمويل الاقتصاد الحقيقي.
تحديات العملات المستقرة
بحسب المنظم، على الرغم من أن سوق العملات المشفرة في الهند “لا يزال صغيرًا”، فإن تقلص الفجوة بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي قد يشكل مخاطر نظامية، ومع ذلك، فإن العملات المستقرة تزيد من خطر حدوث عمليات سحب مفاجئة للأموال.
وأشار بنك الاحتياطي الهندي نقلاً عن تقرير صندوق النقد الدولي – مجلس الاستقرار المالي إلى أن مصدري العملات المستقرة أصبحوا يحملون كميات كبيرة من الأصول المالية السائدة مثل الأوراق المالية الحكومية والضمانات الأخرى، مما يثير القلق بشأن تأثيرهم على الاستقرار الاقتصادي.
كما تطرح العملات المستقرة تحديات فريدة، خصوصًا في الأسواق الناشئة حيث أدت “العوامل الاقتصادية والديموغرافية الخاصة بكل بلد” إلى زيادة استخدامها، مشيرة إلى أن هذه التطورات قد تقوض فعالية السياسة النقدية، وتلتف حول ضوابط رأس المال، وتعزز ضغط الموارد المالية وتعرض الاستقرار المالي للخطر.
بدائل العملة الرقمية للبنك المركزي
على مر السنين، دفعت البنك المركزي الهندي نحو الاعتماد على العملات الرقمية للبنك المركزي كبديل أكثر موثوقية للعملات المستقرة. وخلال الندوة السنوية التاسعة والثلاثين للجنة G30 في أكتوبر، وصف محافظ بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس العملات المستقرة بأموال خاصة، والتي يمكن أن تقوض السيادة الحكومية من خلال السماح لمصدري القطاع الخاص بالهيمنة على سوق المدفوعات.
مخاوف بشأن التنظيم الرمزي
يعتبر التشفير الرمزي مجالًا آخر يثير قلق بنك الاحتياطي الهندي بسبب إمكانياته لتعميق الارتباط بين النظام المالي التقليدي والنظام المالي اللامركزي. وعلى الرغم من أن سوق التشفير الرمزي لا يزال في مراحله الأولى، يعبر بنك الاحتياطي الهندي عن قلقه بشأن المخاطر المحتملة، بما في ذلك “اختلاف السيولة والنضج”، والاقتراض المفرط أو الديون المبنية على الأصول الرمزية، و”مخاطر الأسعار وجودة الأصول”، و”الهشاشة التشغيلية”.
أكد التقرير أن هذه المخاطر قد تنتقل إلى النظام المالي الأوسع، مما يزيد المخاطر النظامية.
التحديات التنظيمية في الهند
يأتي تحذير بنك الاحتياطي الهندي في ظل استمرار قطاع العملات المشفرة في الهند في التحرك في ظلام الغموض التنظيمي. وعلى الرغم من الدعوات المتكررة لتوضيح اللوائح، اعترفت الحكومة مؤخرًا بأنه لا يوجد “جدول زمني ثابت” لطرح إطار تنظيمي شامل للأصول الافتراضية.
في الوقت نفسه، لا يزال سوق العملات المشفرة في الهند يعاني بسبب نظام ضريبي يُعتبر قاسيًا، مع فرض ضريبة أرباح رأسمالية بنسبة 30٪، و1٪ ضريبة على المعاملات دون وجود بند لتعويض الخسائر.
- وفقًا لتقرير حديث، أدت هذه السياسات إلى هروب رأس المال، مما تسبب في خسائر كبيرة للإيرادات سواء للحكومة نتيجة للضرائب غير المحصلة أو لمقدمي الخدمات المشفرة المحليين بسبب انخفاض نشاط التداول مع انتقال المتداولين إلى منصات خارجية.
الأسئلة الشائعة
- ما هي المخاطر التي يشير إليها بنك الاحتياطي الهندي فيما يتعلق بالعملات المشفرة؟
يشير بنك الاحتياطي الهندي إلى المخاطر المرتبطة بفقدان السيطرة على السياسة النقدية وهروب رأس المال، بالإضافة إلى إمكانية حدوث سحب مفاجئ للأموال من الأسواق.
- كيف ترى الحكومة الهندية مستقبل تنظيم العملات المشفرة؟
اعترفت الحكومة بأنه لا يوجد جدول زمني ثابت لإدخال إطار تنظيمي شامل للأصول الافتراضية في البلاد.
- ما هي التحديات التي تواجه سوق العملات المشفرة في الهند حاليًا؟
يواجه السوق تحديات بسبب النظام الضريبي القاسي، والذي يؤدي إلى هروب رأس المال وتراجع نشاط التداول المحلي.
