الاحتياطي الفيدرالي: الدين الأمريكي أكبر تهديد للاستقرار الاقتصادي وانتقادات للعملات المستقرة – اكتشف التفاصيل!
صرح الاحتياطي الفيدرالي بأن ديون الحكومة الأمريكية البالغة 36 تريليون دولار تشكل أكبر خطر على الاستقرار المالي، مما يدفع التضخم والتوترات الجيوسياسية إلى أسفل القائمة.
جاء هذا الاعتراف المقلق بعد استطلاع أجرته موظفو بنك نيويورك الفيدرالي بين أغسطس وأكتوبر، والذي تم تضمينه في أحدث تقارير الاستقرار المالي نصف السنوي للبنك المركزي.
في الوقت الذي احتفظ فيه الاحتياطي الفيدرالي بتفاؤل حول القطاع المصرفي، واصفاً إياه بأنه “موثوق وقوي”، يبدو أن باقي النظام ليس صلباً على هذا النحو. حيث وصلت صناديق التحوط إلى مستويات قياسية من الرافعة المالية، وتخلفت الأسر – خاصة تلك ذات الدرجات الائتمانية المنخفضة – عن سداد قروض السيارات وبطاقات الائتمان.
أفاد الاحتياطي الفيدرالي بأن معدلات التخلف عن السداد في هذه المجالات “أعلى من المتوسط”، مما يزيد من الضغط على الاقتصاد.
فيل عملاق في الغرفة يتجاوز 36 تريليون دولار
تراكميت ديون الحكومة الأمريكية لتصل إلى 36 تريليون دولار إجمالي، رقم لا يمكن تجاهله. ارتفعت مدفوعات الفائدة على هذا المبلغ الضخم بمقدار 240 مليار دولار في السنة المالية 2024 وحدها، متجاوزة الإنفاق على الدفاع والرعاية الطبية.
ما العجز في الميزانية لهذه السنة؟ رقم يُسقط الفكين 1.834 تريليون دولار، مما يجعله ثالث أكبر عجز في تاريخ الولايات المتحدة. يزيد من الفوضى، توقعات مكتب الميزانية الكونغرسية غير الحزبية بأن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي ستتجاوز 106% بحلول عام 2027، محطمة الأرقام القياسية التي سبق تحديدها في عام 1946.
ولا يبدو أن الأمور ستتوقف هنا. يحذر مكتب الميزانية الكونغرسية من أن هذه النسبة ستواصل الارتفاع لعقود إذا لم يغير صناع السياسات مسارهم. انتهاء مفعول تخفيضات الضرائب، والحدود القصوى للميزانية، والقتال المتوقع حول سقف الدين في 2025 سيزيد من تعقيد الأمور.
قالت مايا ماكغيونيس، رئيسة لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة، “إن تكاليف الفائدة تتجاوز ما ننفقه على كل بند تقريباً في الميزانية.” وانتقدت المشرعين لتعاطيهم مع هذه المعالم كما لو كانت أمراً واقعياً، داعية إلى إصلاحات جادة لوقف النزيف المالي.
على الرغم من تحذيرات الاحتياطي الفيدرالي، يبدو أن الحكومة عالقة في دورة إنفاق أكثر مما تجمعه. ارتفعت نفقات الضمان الاجتماعي بمقدار 107 مليارات دولار في 2024، بينما زادت الرعاية الطبية بمقدار 25 مليار دولار.
برامج الدعم هذه، الهامة ولكنها مكلفة، تتقدم في العمر بالتوازي مع سكان الولايات المتحدة. وبدون إصلاح، فإنها تتجه مباشرة نحو الإفلاس.
العملات المستقرة تحت مجهر الاحتياطي الفيدرالي
لم يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عند التمويل التقليدي. بل انتقد العملات المستقرة في التقرير أيضاً. فقد نما السوق لهذه الأصول الرقمية إلى 170 مليار دولار حتى نوفمبر 2024، قريبة من ذروتها في أبريل 2022.
ولكن الاحتياطي الفيدرالي وصف العملات المستقرة بأنها “ذات هيكل يعني بأن تكون عرضة للاضطرابات” وانتقد نقص إطار تنظيمي فيدرالي متين لتأمينها، على الرغم من وجود توقعات كبيرة لوصول التنظيمات الفعلية مع الرئيس دونالد ترامب.
ولكن الاحتياطي الفيدرالي ليس بالضرورة معجباً كبيراً بترامب، ولسبب وجيه. لقد انتقد الرئيس قراراتهم وسخر منهم لسنوات، سواء داخل المكتب أو خارجه.
في غضون ذلك، تكون أسواق السندات في حالة من الفوضى. ارتفعت العوائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بشكل حاد في الأشهر الأخيرة، حتى مع قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام. وصلت علاوة مدة الخزانة (ما يطلبه المستثمرون لقاء حيازة الأوراق المالية طويلة الأجل) إلى أعلى مستوياتها منذ 2010.
تجاوز تقلب أسعار الفائدة السقف أيضاً، بفضل عدم اليقين حول نمو الاقتصاد، والتضخم، والتدفق اللامتناهي للدين الحكومي.
وأشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه بينما انخفضت مخاطر التمويل منذ التقرير الأخير، فإنها لا تزال “ملحوظة”. أسواق السندات، بتقلباتها البرية والعوائد الصاعدة، لا تهدئ من روع أحد. مستويات التقلب تبقى أعلى من المعايير التاريخية، ما يجعل من الواضح أن التوقعات الاقتصادية بعيدة عن الاستقرار.
الأسئلة الشائعة
- ما هو السبب الأساسي لقلق الاحتياطي الفيدرالي بشأن الاستقرار المالي؟
يشعر الاحتياطي الفيدرالي بالقلق بسبب الديون الحكومية الضخمة البالغة 36 تريليون دولار، والتي تشكل تهديداً للاستقرار المالي وتزيد من الضغوط الاقتصادية. - ما هي المشاكل الرئيسية التي تواجه الأسواق المالية الأمريكية؟
تتضمن المشاكل الرئيسية ارتفاع معدلات التخلف عن السداد لدى الأسر، خاصة ذات الدرجات الائتمانية المنخفضة، إضافة إلى التقلبات في أسواق السندات والزيادات في عوائد السندات الحكومية. - ما موقف الاحتياطي الفيدرالي من العملات المستقرة؟
يدعو الاحتياطي الفيدرالي إلى وضع إطار تنظيمي فيدرالي صلب للتعامل مع العملات المستقرة التي يعتبرها عرضة للاضطرابات، مشيراً إلى حاجة الأسواق للإصلاحات الضرورية.
