تداول الساندويتش: استغلال الفجوات السعرية بين الطلب والعرض (Sandwich Trading)

مقدمة عن تداول الساندويتش

تداول الساندويتش، المعروف أيضًا بهجمات الساندويتش أو تقنية الساندويتش، هو استراتيجية تداول أو تقنية تلاعب في أسواق العملات الرقمية. تستخدم هذه التقنية لاستغلال تحركات أسعار الرموز الناتجة عن المعاملات في البورصات اللامركزية (DEXs) لتحقيق أرباح على حساب المتداولين الغافلين.

كيف يعمل تداول الساندويتش؟

لفهم تداول الساندويتش بشكل أفضل، دعونا نراجع أولاً كيفية عمل البورصات اللامركزية. في نموذج “صانع السوق الثابت” (CPMM)، يتكون خزّان السيولة من رمز X ورمز Y ويستخدم المعادلة التالية: X * Y = K، حيث K تظل ثابتة دائمًا. المعاملات المقدمة إلى البورصات اللامركزية لا تُنفذ فورًا بل تُرسل إلى الميمبول، حيث يمكن للمتداولين رؤية جميع المعاملات المعلقة. يخلق هذا فرصًا لهجوم الساندويتش للاستفادة منها وتحقيق أرباح لأنفسهم على حساب المتداولين غير الحذرين.

مثال على هجوم الساندويتش

لنفترض أن المتداول A يقدم معاملة لتداول 10 رموز X مقابل رموز Y مع تحمل انزلاق بنسبة 1% ورسوم غاز 0.3% في حوض يحتوي على 100 رمز X و 100 رمز Y. بناءً على هذه المعايير، من المتوقع أن يتلقى المتداول A 9.066 رمز Y.

ومع ذلك، يقوم مهاجم الساندويتش بوضع معاملتين استراتيجيتين، واحدة قبل معاملة المتداول A وواحدة بعدها، لاستغلال تغيرات الأسعار. أولاً، يقوم المهاجم بشراء 0.524 رمز Y مقابل 0.529 رمز X برسوم غاز أعلى. يرفع هذا “الطلب المسبق” سعر رمز Y بسبب طريقة عمل نموذج CPMM.

نتيجة لهذا، يحصل المتداول A على 8.975 رموز Y فقط بسعر أعلى مما كان يتوقع. يحصل المتداول A على نسبة أقل بحوالي 1% مما كان يتوقعه، وهذا يدخل ضمن حد الانزلاق الأقصى الذي حدده.

ثم يقوم مهاجم الساندويتش ببيع 0.524 رمز Y بسعر أعلى (الطلب اللاحق)، مما رفع السعر أكثر بعد اكتمال معاملة المتداول A، وينتج عن ذلك حصول المهاجم على 0.635 رمز X. ويحقق المهاجم ربحًا يبلغ 0.106 رمز X من هذا الهجوم (0.635-0.529=0.106).

الآثار السلبية لهجمات الساندويتش

• يمكن أن تؤثر تداولات الساندويتش على نزاهة الأسواق اللامركزية وتردد المشاركون الشرعيون في التداول داخلها.
• تعرض المتداولين لخسائر مالية بسبب التلاعب بالأسعار، مما يؤدي إلى شعور بعدم الثقة والاستياء في مجتمع العملات الرقمية.
• يمكن لهجمات الساندويتش المتكررة أن تردع مزودي السيولة عن المشاركة في DEX، مما يقلل من إجمالي السيولة في السوق.

طرق حماية التداول من هجمات الساندويتش

يمكنك التفكير في الطرق التالية لحماية تداولاتك من هجمات الساندويتش:

استخدام الأوامر المحددة بدلاً من أوامر السوق

في حين أن العديد من البورصات اللامركزية لا تقدم هذا النوع من الأوامر، إلا أن بعضها يتاح به. يمكن استخدام البورصات التي تتيح الأوامر المحددة، مما يسمح لك بتحديد السعر الذي ترغب في الشراء أو البيع عنده.

الحفاظ على قبول انزلاق منخفض

من الأفضل أن تحتفظ بنسب قبول انزلاقات منخفضة قدر الإمكان لتقليل المكاسب المحتملة لهجمات الساندويتش من التلاعب بتداولاتك. لكن يجب أن تكون حذرًا لأنه في بعض الأحيان، الإعدادات التلقائية للانزلاق قد تتسبب في تأخير تنفيذ التداولات.

تقسيم الصفقة الكبيرة

الصفقة الكبيرة الواحدة هي هدف مثالي لمهاجمي الساندويتش. تقسيمها إلى صفقات أصغر يمكن أن يساعد في تقليل احتمالية الانزلاق.

استراتيجيات يمكن تطبيقها من قبل البورصات اللامركزية

لتقليل تأثيرات تداول الساندويتش السلبية، يمكن للبورصات اللامركزية تطبيق الاستراتيجيات التالية:

كشف ومنع التداول المسبق وهجمات الساندويتش

يمكن للبورصات اللامركزية تنفيذ تدابير لكشف ومنع التداول المسبق وهجمات الساندويتش، مثل تأخير تنفيذ الأوامر، وعشوائية أوقات تنفيذ الأوامر، وتحسين خوارزميات المطابقة.

تحليل الأنماط التجارية المشكوك فيها

يمكن للبورصات تطوير أو دمج أدوات لتحليل المعاملات لكشف الأنماط التجارية المشبوهة، وتحديد الهجمات المحتملة لمزيد من المراجعة.

وضع سياسات واضحة لتداول الخوارزميات والتداول عالي التردد

يمكن للبورصات اللامركزية وضع سياسات وإرشادات واضحة لتداول الخوارزميات والتداول عالي التردد لضمان تشغيل الروبوتات والخوارزميات ضمن حدود مقبولة.