انخفضت إيرادات شركات تعدين البيتكوين (BTC) والعملات الرقمية الأخرى المتداولة في وول ستريت بنسبة 12%. هذا يواصل رد الفعل السلبي تجاه تخفيض المكافآت في أبريل، والذي قلل مكافآت الكتل، بالإضافة إلى الرسوم المنخفضة للشبكة وارتفاع تكاليف الإنتاج. وفقًا لأحدث تقرير من JPMorgan، هذا يجعل من الصعب على المعدنين الحفاظ على الربحية.
تراجع أرباح معدني البيتكوين، تقارير تبين
منذ بضعة أشهر، حدثت المناسبة الرابعة لتخفيض مكافآت البيتكوين، مما قلل المكافآت التي يحصل عليها المعدنين من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC. كنتيجة لذلك، يحصل المعدنون على نصف الإيرادات عن عملهم، وتزايدت المنافسة على تعدين البيتكوين الجديدة بشكل ملحوظ.
علق ريجيونالد سميث وتشارلز بريس في تقرير JPMorgan: “خفضت المناسبة الرابعة لتخفيض مكافآت البيتكوين عدد العملات اليومية المستخرجة (وكل شيء آخر متساوي، فإن فرصة الإيرادات اليومية) إلى النصف، مما أدى إلى تقليل الهوامش والربحية في جميع أنحاء نطاق تغطيتنا”.
يشير مؤلفو الدراسة أيضًا إلى تكاليف الطاقة العالية بشكل كبير، والتي تؤثر سلبًا على الربحية المحققة للفرد الواحد من المعدنين المتداولين علنًا. لشركة Marathon Digital (MARA)، أكبر معدني البيتكوين في وول ستريت، تضاعفت هذه التكاليف بالفعل في عام 2024 مقارنةً بعام 2023. الوضع مشابه لباقي المعدنين المتداولين علنًا.
مثال على ذلك هو BitFufu، التي زادت تكاليف التعدين الخاصة بها بنسبة 168% على مدار العام، مما أدى إلى خفض صافي الربح بنسبة كبيرة بلغت 75%. تكلفة إنتاج بيتكوين واحد للشركة بلغت في المتوسط $33,000.
الشركات الكبرى تتعامل مع هذه المشكلة من خلال الاستحواذ على الشركات الأصغر، مما يؤدي إلى تكامل كبير في الصناعة. لقد شهدنا على الأقل بضع أمثلة على مثل هذه التحركات في الأشهر الأخيرة. أحدها كان CleanSpark، التي قررت الاستحواذ على موقع لتعدين البيتكوين في وايومنغ.
أضاف JPMorgan: “المعدنون الأغنياء بالنقد مثل Riot Platforms وCleanspark استحوذوا على معدنين آخرين بوجود مواقع مرفقة بالكامل لزيادة معدل الهاش على الأمد القصير وزيادة خط الطاقة الخاص بهم”.
تراجع أرباح المعدنين بنسبة 12%
في تقرير منفصل أعدته VanEck، نقرأ أن إجمالي الإيرادات اليومية لمعدني البيتكوين انخفضت بنسبة 12% شهريًا لتصل إلى 27.4 مليون دولار. عند مقارنة هذا الرقم بأرقام العام الماضي، فإنها تقريبًا تقل بنسبة 60%.
من المدهش أن VanEck إيجابية بشكل عام وتقترح عدم الاهتمام كثيرًا بهذه القيم.
يوضح VanEck في تقريره الأخير: “بينما تواجه إيرادات تعدين البيتكوين تحديات بسبب تقليل مكافآت الكتل بعد التخفيض ورسوم الشبكة المنخفضة، فإن العديد من معدني البيتكوين المتداولين علنًا يتفوقون هذا العام من خلال استغلال الفرص في مجالات الذكاء الاصطناعي وحوسبة السحاب العالية الأداء”.
يسعى العديد من المعدنين المتداولين علنًا إلى فرصهم في قطاعات الذكاء الاصطناعي وHPC، والتي يمكن أن توفر هوامش أعلى لكل ميجاوات من تعدين العملات الرقمية التقليدي.
علق ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck: “شركات الذكاء الاصطناعي تحتاج إلى الطاقة، ومعدنو البيتكوين لديهم هذه الطاقة. مع تقدير السوق لنمو مركز بيانات الذكاء الاصطناعي وHPC، فإن الوصول إلى الطاقة – خاصة على الأمد القريب – يكتسب قيمة إضافية”.
كانت أمثلة على مثل هذه التحركات واضحة منذ العام الماضي. على سبيل المثال، قامت HIVE Blockchain بإعادة تسميتها إلى HIVE Digital لتعكس طبيعة أعمالها المتطورة بشكل أفضل.
كما يلاحظ VanEck أن وتيرة بيع البيتكوين من قبل المعدنين تتباطأ، وأحجام التحويلات من خزائنهم إلى البورصات انخفضت بنسبة 21% على مدى الشهر. يُقال إن هذا يشير إلى “استقرار من المعدنين بعد زيادة مبيعاتهم بشكل كبير في يونيو ويوليو بعد التخفيض”.
