إخلاء المسؤولية: الآراء التي تم التعبير عنها هنا تخص الكاتب نفسه ولا تمثل بالضرورة آراء فريق تحرير crypto.news.
نحو عالم مؤمّن بالرمز لكل الأصول
في المستقبل، ستكون جميع الأصول القابلة للتداول مرمزة. إذا بدا هذا تنبؤًا جريئًا للغاية، ينبغي عليك النظر بعناية في الصناديق الكبرى من التمويل التقليدي التي تعزز تقدم رمزية الأصول الحقيقية (RWA).
يعتقد لاري فينك، المدير التنفيذي لشركة بلاك روك، أكبر مدير للأصول في العالم، أن رمزية الأوراق المالية ستعلن “الجيل القادم” من أسواق التمويل التقليدي. تتوقع إدارة بيرنشتاين للثروات الخاصة أن تصل الرمزية إلى حجم سوق إجمالي يبلغ نحو 5 تريليون دولار بحلول عام 2028، بقيادة تقديم العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs)، العملات المستقرة، الصناديق السوقية الخاصة، الأوراق المالية، والعقارات.
استراتيجيات بلاك روك والطريق إلى الأمام
في بداية هذا العام، أطلقت بلاك روك أول صندوق مرمز لها، وهو صندوق BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)، الذي تم إطلاقه على إثيريوم. يمكن للمستثمرين تحقيق عائدات بالدولار الأمريكي من خلال الاشتراك في الصندوق عبر Securitize Markets. تقوم BNY Mellon بتوفير التوافق بين الأسواق الرقمية وأسواق التمويل التقليدي لصندوق BUIDL
بحسب بيانات RWA.xyz، أصبح BUIDL الآن أكبر صندوق خزانة مرمز بعد أن تجاوزت قيمته السوقية 500 مليون دولار. تظهر البيانات اتجاهًا متزايدًا لاستخدام خزائن مرمزة كضمان في مختلف النظم المالية، مما يبرز التطبيقات العملية لهذه الصناديق.
- ارتفع إجمالي القيمة السوقية للسوق التراكمية المرمزة من 572.40 مليون دولار إلى 1.79 مليار دولار، بزيادة نسبتها 212.72% سنويًا.
- وفقًا لبيانات CoinGecko، زادت القيمة السوقية الإجمالية للأصول المرتبطة بـ RWA بنسبة 11.7% خلال الـ 24 ساعة الماضية.
استراتيجيات أخرى في السوق
إطلاق BUIDL تبعه إطلاق Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX) من قبل Franklin Templeton، وهو أول صندوق مرمزة للسوق النقدي، تم نشره على بلوكتشين Stellar. يستثمر الصندوق على الأقل 99.5% من إجمالي أصوله في الأوراق المالية الحكومية الأمريكية، النقود، والاتفاقيات إعادة الشراء المدعومة بالكامل بالأوراق المالية الحكومية أو النقد.
وفي المملكة المتحدة، أطلقت شركة Abrdn مستندتها النقدية المرمزة الأولى في عام 2023، Aberdeen Standard Liquidity Fund (Lux)—Sterling Fund. يعد هذا الصندوق الأول من نوعه في المملكة المتحدة.
قامت مجموعة عمل التكنولوجيا في وزارة الخزانة البريطانية بنشر نهج لتطبيق تقنية البلوكتشين في إدارة الأصول، مما يسمح مديري الأصول المرخصين من قبل هيئة السلوك المالي (FCA) بترميز الصناديق، مع الاستمرار في توفير التقييمات والتسويات من خلال العمليات والفترات الزمنية المعتادة.
وصف ميشيل سكريمجور، الرئيس التنفيذي لإدارة استثمارات Legal & General ورئيس مجموعة العمل، نشر تقرير المجموعة بأنه علامة فارقة في تنفيذ الترميز داخل صناعة الصناديق في المملكة المتحدة.
التكامل والابتكار
في خطوة مبتكرة، قامت Jiritsu، منصة بلوكتشين RWA المدعومة من شركات مثل gumi Cryptos Capital وRepublic Capital وPolymorphic وTokentus وSusquehanna، بالتكامل مع نظام بلاك روك لتحسين عمليات التحقق من RWA. تهدف هذه التكاملات إلى ثورية كيفية إدارة والتحقق من RWA.
يسلط قرار بلاك روك وFranklin Templeton بتشكيل شراكات مع المشاركين الراسخين في الفضاء الرقمي الضوء على رغبة التمويل التقليدي في الاستفادة من خبرة الويب 3 لتقديم حلول آمنة وقابلة للتوسع لـ RWA.
الأصول القابلة للرمز
تشمل الأصول التي يمكن ترميزها في أسواق التمويل التقليدي الأصول المالية مثل السندات والأسهم، الأصول الملموسة مثل الأراضي والعقارات والسلع، والأصول غير الملموسة مثل الملكية الفكرية (IP).
بما أن الأصول المالية والعديد من الأصول غير الملموسة ذات طبيعة رقمية، فإن تقنية البلوكتشين مناسبة تمامًا لتمثيل وتأمين ملكية الأصول الرقمية الأساسية. بالإضافة إلى ذلك، ستمكن الشفافية على السلسلة حلول التمويل اللامركزي (defi) من تقديم أصول اصطناعية وخيارات ورؤى دقيقة في حركات الأصول.
في تقرير بعنوان “ترميز الأصول: Déjà Vu للأصول الرقمية”، أوضحت McKinsey & Co. كيف يمكن للرمزية أن تعزز مستويات الأتمتة في أسواق التمويل التقليدية نتيجة لقدرتها على تضمين الكود في الرموز الرقمية مع برمجة العقود الذكية.
إمكانات الترميز
يجادل مؤيدو RWA بأنه يمكن أن يؤدي إلى ديمقراطية الفرص الاستثمارية التي كانت تاريخياً أقل وصولاً بفضل توفير سيولة أكبر، إثبات الملكية، والشفافية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للرمزية أن تُمكن الأصول الرقمية وغير الرقمية الموجودة حاليًا في ميزانيات المؤسسات المالية من أن تكون قابلة للتداول ولكيويدية 24/7.
الدوافع الرئيسية للترميز في التمويل التقليدي تشمل توفير فرص تداول للشركات والأفراد ذوي الثروات الكبيرة، مما سيفيد من زيادة السيولة لأصولهم، كما سيستفيد المستثمرون المؤسسيون كمزودي رأس المال.
شهادات الرمز المالي
كما يعد وعد العقود المالية الذكية، التي تشمل التزامات الدفع والتدفقات النقدية لجميع الأطراف في العقد المالي، إحدى الفوائد الأخرى للترميز، وذلك ميسعيش إلى اكتشاف الأسعار بفعالية وأتمتة ما بعد التداول.
وفي إثبات آخر للطلب الكبير في الفضاء التقليدي للتعرض لتطبيقات البلوكتشين، شهدنا إطلاق مجموعة من صناديق تداول بيتكوين (ETFs) هذا العام.
أخيرًا، يمكن أن يكون RWA مجرد محفز للموجة التالية من الابتكار في أسواق التمويل التقليدي، حيث تثبت تقنية البلوكتشين أنها شديدة المرونة والتوافق مع تطور هذه الأسواق.
آرثر فيرستوفس هو الرئيس التنفيذي للأعمال في Mercuryo، منصة بنية تحتية للمدفوعات العالمية. حاصل على ماجستير في إدارة تقنية البلوكتشين من EU Business School وماجستير في المصرفية العالمية والمالية من جامعة برمنغهام.
