نشرة على الهامش: ماذا يعني انتصار ترامب للأسواق؟

استمتع اليوم برسالة “On the Margin” الإخبارية على Blockworks.co. ابتداءً من الغد، احصل على الأخبار مباشرة في بريدك الإلكتروني. اشترك في النشرة الإخبارية “On the Margin”.

مرحبًا بكم في النشرة الإخبارية “On the Margin”، التي يقدمها بن ستراك، كيسي فاغنر، وفيليكس جوفين. إليكم ما ستجدونه في إصدار اليوم:

هل يمكن أن يكون فوز ترامب سيئًا للأسواق؟

إذا وضعنا الآراء السياسية الشخصية جانبًا، فإن احتمالية عودة ترامب لرئاسة الولايات المتحدة تزداد يومًا بعد يوم. ينقسم الديمقراطيون حول ما يجب فعله مع بايدن المتقدم في السن، والذي أثار أداؤه الأخير في المناقشات تساؤلات حول قدرته على الحكم لمدة أربع سنوات أخرى.

العديد من العاملين في مجال العملات الرقمية متحمسون بشكل صحيح لرئاسة ترامب، لأنها ستجعل الحكومة أكثر تساهلاً من حيث تنظيم الصناعة. كما يعتقد الكثيرون أن فوز ترامب سيكون إيجابيًا لسوق الأسهم الأمريكي، لأنه سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة.

التعريفات الجمركية والتضخم

قام كبير الاقتصاديين في غولدمان ساكس، جان هاتزيوس، بتحليل النهج الشديد لترامب بشأن التعريفات الجمركية (10٪ على جميع الواردات القادمة إلى الولايات المتحدة) وتأثيرها المحتمل على التضخم وأسعار الفائدة:

• التأثير المتوقع هو ارتفاع معدلات التضخم.

اكتساح الجمهوريين وأزمة سوق السندات

اقتباسًا من جيري باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، في شهادته أمام الكونغرس هذا الأسبوع: “المسار المالي الأمريكي غير مستدام”. بالفعل، إحدى أكبر القضايا لاستقرار سوق السندات الأمريكي هي الإنفاق بالعجز الفاحش في وقت التوسع الاقتصادي.

إذا تمكن ترامب والجمهوريون من السيطرة، فإن الكونغرس سينتقل من حالة الجمود الحالية إلى خفض الضرائب وزيادة الإنفاق، مما قد يؤدي إلى عجز أكبر. إذا استمر هذا دون رادع، سيحتاج العائد إلى الارتفاع لجذب ما يكفي من المشترين لاستيعاب الديون.

إذا ارتفع العائد على سندات الـ10 سنوات إلى 8٪، فإن العديد من الأصول ذات المخاطر العالية ستتخذ مسارًا تنازليًا حياديًا. هذه السيناريوهات يجب تحقيق توازنها مع السياسات الأخرى المؤيدة للأصول الخطرة التي تحدث ترامب عنها، مثل تخفيض قيمة الدولار الأمريكي وتقليل تكاليف التنظيم.

رغم استيائي من السوق السياسي، فإن الوضع سيزداد سوءًا مع اقترابنا من يوم الانتخابات.

–فيليكس جوفين

زيادة قدرها 3%

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 3٪ في يونيو، وهو أقل بقليل من توقعات المحللين. معدل التضخم السنوي هو الأدنى منذ يونيو 2023، بينما انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى أدنى مستوى سنوي له منذ أبريل 2021.

قال زاك بندل، رئيس الأبحاث في Grayscale Investments، إن الأرقام تُظهر دلائل قوية على تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة. يتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في الإشارة إلى خفض الفائدة في اجتماع يوليو قبل تخفيضها في سبتمبر.

“أسعار الفائدة المنخفضة والدولار الأضعف سيكونان إيجابيين للبيتكوين”، قال بندل لـ Blockworks. “Grayscale Research ما زالت تؤمن بأن البيتكوين يمكنه تحقيق مستويات جديدة هذا الصيف.”

تلك الأغلبية الساحقة…

صوت أعضاء مجلس النواب الأمريكي هذا الصباح على ما إذا كانوا سيدعمون فيتو الرئيس بايدن على القرار المشترك 109، الذي سعى إلى إبطال قانون محاسبة موظفي SEC 121.

في خطوة متوقعة، صوت الأعضاء بعدم تجاوز الفيتو. وكان هناك 228 نائبًا لصالح إبطال قرار بايدن و184 ضده. في النهاية، كان من الضروري أن يصوت 290 من أصل 435 نائبًا بـ”نعم”.

كان مشروع القانون أول جهد متعلق بالعملات الرقمية يمر عبر الكونغرس في مايو، ووصل إلى مكتب الرئيس. رفض بايدن مشروع القانون، مؤيدًا رأي رئيس SEC غاري غينسلر، وهو أمر غير مفاجئ نظرًا لتاريخ الرؤساء في دعم رؤساء وكالاتهم.

جادلت الإدارة بأن الطريقة التي حاول بها النواب إلغاء SAB 121 كانت إشكالية. القرار المشترك قُدم بموجب قانون مراجعة الكونغرس، الذي أشارت الإدارة إلى أنه يمكن أن يخلق سابقة تقيد قدرة SEC على ضمان الضوابط المناسبة.

من ناحية أخرى، قال رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب باتريك مكنري إن الكونغرس يجب أن يتدخل للحد من تجاوزات SEC. “SAB 121 هو أحد الأمثلة الأكثر وضوحًا على التجاوزات التنظيمية التي ميزت فترة رئيس SEC غاري غينسلر”، حسبما قال مكهنري في مجلس النواب.

الآن السؤال هو ما إذا كان النواب سيحاولون تمرير مشروع قانون آخر يتجاوز قانون مراجعة الكونغرس تمامًا. إنه عام انتخابي، لذا الأمور تتحرك ببطء شديد. بالإضافة إلى ذلك، فإن فرصة فيتو آخر من بايدن مرتفعة جدًا.

–كيسي فاغنر

نصف عام من التداول

اليوم هو الحادي عشر من يوليو، مما يعني أن صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة أصبحت شهرًا آخر أكبر عمرًا.

في الواقع، مرت ستة أشهر على اليوم. استمتعت الصناديق بتدفق صافي قدره 15.4 مليار دولار في أول ستة أشهر. يشمل ذلك حوالي 800 مليون دولار في آخر أربعة أيام تداول فقط.

إليك بعض الحقائق الأخرى حول فئة ETF حتى الآن:

• بشكل عام، المؤسسات تشتري في صناديق البيتكوين، وبدأ المستشارون الماليون في تخصيصها نيابة عن العملاء.

لكن ليا فالد، الرئيسة التنفيذية السابقة لمصدر ETF البيتكوين Valkyrie Investments، قالت لـ Blockworks في مقابلة حديثة إن الفئة لا تزال في “الأدوار الأولى”.

“[المستشارون الماليون المسجلون] ومنصات إدارة الثروات الأخرى يكافحون من أجل إتمام استبيانات العناية الواجبة ليتمكنوا من تضمينها على المنصات والإجابة عن أسئلة العملاء حول هذا الأصل”، قالت.

قريبًا، ستكون صناديق ETH الفورية متداولة في الولايات المتحدة، مما يوفر لهؤلاء المستثمرين خيارًا آخر يمكن الوصول إليه بسهولة. قد يستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن يقفزوا إليه.

–بن ستراك