المنشور التالي هو مقال ضيف من جوناثان يارك.
يعتبر إدخال صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثر نقطة تحول حاسمة لصناعة الأصول الرقمية، حيث يعترف الأسواق التقليدية بالعملات المشفرة كفئة أصول شرعية. فقد جسرّت هذه الصناديق الفجوة بين هياكل السوق التقليدي و”الحد الغربي المتوحش” للعملات المشفرة، مما جلب السيولة اللازمة وتعزيز ديناميكيات السوق الصحية. ومع تزايد توجه صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثر والأصول الرقمية المستقبلية، نحن على أعتاب نمو تحويلي في هذا القطاع.
التوازن
على الرغم من أن الوعي المتزايد بسبب الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة يُعتبر إيجابياً، إلا أن هذه الصناديق تطرح تحديات لمبادئ العملات المشفرة الأساسية مثل السيادة الذاتية واللامركزية وأنظمة البلوكتشين. فعلى سبيل المثال، رغم أن صناديق الاستثمار المتداولة توفر إمكانية الوصول والسيولة، إلا أنها تركز السيطرة على الأصول، مما قد يقوض روح اللامركزية التي تدعم العملات المشفرة.
هذا التغيير يثير تساؤلات مهمة حول مستقبل حوكمة العملات المشفرة والتوازن بين الوصول واللامركزية. من الضروري أن نجد أرضية مشتركة لا تهدم أسس البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى.
ومع ذلك، فإن الاعتماد الجماعي قد تأخر دائماً بسبب التعقيدات والمخاطر المتصورة بالتعامل المباشر مع منصات العملات المشفرة. تظهر البيانات أن الأفراد المعتمدين على الأساليب التقليدية يفضلون الراحة في استخدام حسابات الوساطة الموجودة لديهم للاستثمار في البيتكوين أو الإيثر، على الرغم من التكاليف العالية والتنازل عن الحفظ الذاتي. فعلى سبيل المثال، يتطلب التعامل مع الإيثر حلولاً لتسهيل الانضمام ودفع رسوم الغاز، وهي إجراءات تحاول شركات مثل Coinbase تبسيطها من خلال المعاملات “بدون رسوم الغاز”.
هذا المقارنة بين الأسواق التقليدية التي صقلت عمليات الانضمام، والأسواق المشفرة التي لا زالت تتطور في هذا الصدد، تبرز نقطة حرجة. الأسواق التقليدية نجحت في تبسيط عملية الانضمام، مما يسهل على المستثمرين المشاركة. في المقابل، تواجه الأسواق المشفرة تحديات مثل إجراءات الانضمام المعقدة ورسوم المعاملات العالية.
ومع ذلك، فإن الوعي المتزايد والتدفقات المالية الناتجة عن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة تقدم فرصة فريدة. يجب علينا استغلال هذه اللحظة لتعزيز الاعتماد الجماعي مع الحفاظ على المبادئ التي أوصلتنا إلى هنا. فهم أن مبدأ اللامركزية كتحوط للسيادة إلى جانب ابتكارات البلوكتشين هو السبب الرئيسي لتوسع الأسواق التقليدية بشكل مكثف في هذا المجال.
إيجاد أرضية مشتركة للاعتماد
عند النظر في هذه التحديات، يجب أن تشمل مقاربتنا تطوير السياسات، وضوح التنظيم، وتثقيف المستثمرين بدمج الابتكارات المشفرة الأصلية.
بالنسبة للاعبين التقليديين
تنفيذ القواعد التي تفرض خيارات الحفظ الذاتي لمستثمري صناديق الاستثمار المتداولة يضمن إمكانية انتقالهم إلى المحافظ الشخصية إذا رغبوا في ذلك. يحترم هذا النهج روح اللامركزية من خلال السماح للمستثمرين بالاحتفاظ بالسيطرة على أصولهم مع الاستفادة من السيولة والوصول التي توفرها صناديق الاستثمار المتداولة. بدون تدابير كهذه، فإن الأساس الذي يجعل العملات المشفرة فريدة من نوعها يكون مهدداً بالتآكل بواسطة الآليات المالية التقليدية.
إقامة إرشادات واضحة لتطبيقات اللامركزية (dApps) يمكن أن تشجع الابتكار بينما تحمي المستثمرين. من خلال تحديد متطلبات الامتثال للمشاريع المالية اللامركزية (DeFi)، يمكن للمنظمين خلق بيئة أكثر أماناً وتوقعًا للابتكار.
يخلق هذا التوازن بين التنظيم واللامركزية بيئة أكثر صحة للمشاركين الجدد والخبراء. يجب أن تعمل الهيئات التنظيمية بدقة وبصيرة، حيث يدرك أن التنظيم الزائد يمكن أن يعيق الابتكار بقدر ما يمكن أن يؤدي التنظيم الناقص إلى الفوضى والاحتيال.تثقيف المستثمرين حول الفوائد والمخاطر لصناديق الاستثمار المتداولة والحفظ الذاتي أمر حاسم أيضًا. يمكن لحملات التوعية والبرامج التعليمية مساعدة المستثمرين على اتخاذ قرارات مستنيرة. تقديم الموارد والأدوات للحفظ الذاتي مع تقديم معلومات شفافة حول طبيعة الاستثمارات في صناديق الاستثمار المتداولة يمكن أن يمكن المستثمرين من اختيار الخيار الأفضل لاحتياجاتهم. يعزز هذا النهج ثقة المستثمرين ومشاركتهم، مما يروج لسوق أكثر وعيًا ومرونة. يتعين على الصناعة اتخاذ خطوات استباقية لإزالة الغموض عن عملية الحفظ الذاتي وتوضيح فوائدها على المدى البعيد بالمقارنة مع التخلي عن السيطرة لأطراف ثالثة.
للمجتمع المشفر
تطوير حلول تسهل الانتقال السلس بين الاستثمارات في صناديق الاستثمار المتداولة والحفظ الذاتي يمكن أن يساعد في الحفاظ على التوازن. المنصات التي تسمح بنقل الأصول بسلاسة بين البورصات المركزية وصناديق الاستثمار المتداولة والمحافظ اللامركزية توفر للمستثمرين المرونة والسيطرة. هذا التكامل التكنولوجي يدعم نظامًا بيئيًا أكثر ديناميكية وملائمة للمستخدم، مما يسهل على المستثمرين التنقل في عالم العملات المشفرة.
لتعزيز اعتماد التطبيقات المشفرة الأصلية، تبسيط التفاعل بين المستخدمين والتكنولوجيا البلوكتشين أمر حاسم. حلول مثل معاملات USDC الخاصة بـ Coinbase على Base بدون رسوم الغاز وهويات المحافظ السهلة الاستخدام الخاصة بـ Near تقلل من صعوبة البدء، مما يجعل العملات المشفرة أكثر وصولًا. يساهم هيكل المحافظ الخاص بـ Near الذي يحاكي ويب2، مع هويات بسيطة للمحافظ مثل “acheron.near” بدلاً من سلاسل هكساديكسية بطول 40 حرفًا، بشكل كبير في تحسين تجربة المستخدم ووصوله. يجب على مجتمع العملات المشفرة الدفع تجاه مزيد من الواجهات البديهية التي تتماشى مع توقعات المستخدم من الأنظمة المالية التقليدية.
في أعقاب الحوادث مثل انهيار FTX، أصبحت الشفافية أمرًا بالغ الأهمية. أدوات مثل Arkham وNansen وBubble Maps تعزز الشفافية، حيث تضمن بيئة أكثر أمانًا للمستخدمين. بناء الثقة من خلال الشفافية هو أمر أساسي للاعتماد الواسع. من خلال تقديم معلومات واضحة وموثوقة حول المعاملات وصحة المشاريع، تمكن هذه الأدوات المستخدمين وتحميهم من المخاطر المحتملة. يجب أن يكون هناك معيار صناعي عام للشفافية تلتزم به المشاريع، مما يقلل من احتمالية الانهيارات المستقبلية والاحتيالات.
يجب أن توفر الرموز الفائدة الحقيقية مثل حوكمة، أو مدفوعات، أو وظائف أخرى تشجع المشاركة. يمكن لاقتصادات الرموز المدروسة بعناية جذب والاحتفاظ بالمشاركين، مما يعزز النظام البيئي بشكل عام. على سبيل المثال، الرموز الفائدة التي توفر حقوق التصويت في المنظمات اللامركزية أو تقدم مكافآت للمشاركة في الشبكة يمكن أن تحفز مشاركة المستخدم وتكوين مجتمع نابض بالحياة. يجب أن تكون بنية هذه الاقتصادات الرمزية قوية ومدروسة بعناية لضمان تقديمها لقيمة حقيقية واستدامة.
الجبهة المستقبلية
عادة ما يتخلف التنظيم عن وتيرة الابتكار، والعملات المشفرة ليست استثناء. المفتاح، ومع ذلك، هو أن الهيئات التنظيمية يجب ألا تكون مزعجة ومقيدة لجميع أشكال النمو، وهو الأمر الذي كان للأسف واقع الصناعة على مدى السنوات الأربع الماضية.
لحسن الحظ، فإن بعض الأحكام الإيجابية، بما في ذلك مبدأ الأسئلة الكبيرة، من المحتمل أن تؤدي إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أقل عدائية وتسمح بصياغة قوانين صحية لتنظيم الصناعة بشكل صحيح. لقد لاحظنا أيضًا قيادة السناتور لوميس إلى جانب الرئيس ترامب في إنشاء إطار تنظيمي قد يفتح الولايات المتحدة للعملات المشفرة واحتياطي استراتيجي للبيتكوين. ينبغي اعتبار كلاهما إيجابيين للغاية بالنسبة للصناعة.
هناك الكثير من الأمل فيما يمكن أن تكون عليه صناعة العملات المشفرة في الولايات المتحدة وعلى مستوى العالم في المستقبل. العديد من الضغوط التاريخية على الصناعة، مثل الفاعلين الجشعين، وضعف الشفافية، والضبابية التنظيمية، تتلاشى ببطء من المعادلة.
بينما أحرزنا تقدمًا سريعًا على مدى السنوات القليلة الماضية، لا تزال هناك خطوات ضرورية للتعامل مع الموجة التالية من اعتماد العملات المشفرة. إن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة خطوة دراماتيكية نحو هذا الهدف حيث أنها تفتح الصناعة للأسواق التقليدية.
سوف يساعد الاستمرار في التركيز على الشفافية وتجريد الشبكات والفائدة أكثر. من المتوقع أن نشهد توسعًا إضافيًا في صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العملات المشفرة للعملات والمشاريع التي تتمتع بتبني ولا مركزية بارزين. ستساعد هذه العملية المستمرة في جذب رؤوس أموال جديدة وتنويع المخاطر التقليدية، مما يحسن السيولة وديناميكيات السوق بشكل عام.
