بدأت صناعة البلوكشين كرد فعل ثوري ضد التمويل التقليدي والمعايير الاجتماعية. حتى أن الكتلة الأولى من البيتكوين احتوت على هذه الرسالة — “The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for Banks” — وهي إشارة إلى إمكانية إنقاذ الحكومة البريطانية للبنوك بعد الأزمة المالية لعام 2007-2008. إنها رسالة تبرز بوضوح بدايات البيتكوين المضادة للمؤسسات.
الفصل بين العالمين في البدايات
لذلك، لم يكن مفاجئًا أن يتم بناء العوالم بشكل منفصل في البداية. في الأيام الأولى، كان قلة من قادة التمويل التقليدي يستكشفون فرص البلوكشين والأصول الرقمية. كانت فرقهم صغيرة وعملت في بيئات معزولة عن المنظمة الأساسية. في الوقت نفسه، كان هناك قادة جدد يبنون بصمت ما أصبح يُعرف اليوم بالتمويل اللامركزي (DeFi).
التقارب التدريجي بين العوالم
ومع مرور الوقت، حدث تغيير مثير للاهتمام. بدأت العوالم المتباعدة في البداية تزداد اهتمامًا ببعضها البعض، مستكشفةً المفاهيم والابتكارات. بدأ المنظمون في تجربة صناع السوق الآلية (AMMs)، وهي إحدى ابتكارات التمويل اللامركزي، للمدفوعات التقليدية عبر الحدود تحت مشروع ماريانا. ظهرت العملات المستقرة المرتبطة بالعملة التقليدية — وهي ابتكار من التمويل اللامركزي الذي استغل استقرار التمويل التقليدي — واستخدمت في الحوالات التقليدية في الأسواق الناشئة.
التغيرات في المشهد اليوم
اليوم، تغير المشهد بشكل كبير. لم يعد لاعبو التمويل التقليدي مراقبين سلبيين، بل أصبحوا مشاركين نشطين في ابتكارات البلوكشين. المدير التنفيذي لشركة بلاك روك، على سبيل المثال، كان صريحًا بشأن الفرص المحتملة في التوكنات. كانت كلماته مدعومة بأفعال، بما في ذلك إصدار ETF للبيتكوين، وإطلاق صندوق موَكَّن “BUILD”، والاستثمار في Securitize (منصة التوكنات).
التحديات التنظيمية والتوافق في DeFi
من جانب التمويل اللامركزي، تفكر العديد من البروتوكولات، أو قامت بالفعل، بالتسجيل ككيانات للتعامل مع التمويل التقليدي. بينما لا تغطي التنظيمات حاليًا مشاريع التمويل اللامركزي، فإن هذا سيتغير قريبًا ليتطلب من هذه المشاريع تبني ضوابط أكثر صرامة، وإجراءات فحص، وممارسات إدارة المخاطر. قريبًا، قد تضطر مشاريع التمويل اللامركزي للركض والتشغيل أقرب للتمويل التقليدي مما كانت تتصور تحت خطط اللامركزية والانفتاح.
التكامل بين العوالم
بلا شك، يتشابك العالمان. سيكون مستقبل التمويل مزيجًا من التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي. سيتم استخدام بنية البلوكشين من قبل عدد من البنوك، ومديري الأصول، وشركات التأمين، والبورصات. ستعتبر العملات الرقمية فئة جديدة من الأصول الاستثمارية المحتفظ بها كاستثمار أو حتى مبنية في صناديق التقاعد. ستتم تداول الأصول المرمزة على البلوكشين واستخدامها كضمان للقروض والاحتياجات المالية الأخرى. لن يعرف معظم الأفراد حتى ما إذا كانوا يستخدمون البلوكشين أم لا، بنفس الطريقة التي لا يعرفون بها ما إذا كان بنكهم يستخدم السحابة أو الحلول المحلية.
تكنولوجيا وأعمال جديدة
ستصبح البلوكشين ببساطة تقنية أخرى في مجموعة أدوات الصناعة المالية بجانب الذكاء الاصطناعي والسحابة وأتمتة العمليات الروبوتية والحوسبة الكمومية. ومع تطور هذا العالم المتكامل، سيحتاج قادة التمويل التقليدي إلى تطوير مهارات تكنولوجية لاستغلال الابتكارات والتقنيات الجديدة بشكل كامل، بينما سيحتاج قادة التمويل اللامركزي إلى فهم أعمق لتنظيم التمويل وإدارة المخاطر والامتثال.
على الرغم من أن المستقبل قد لا يبدو كما كان يتخيل الرؤية الأصلية لللامركزية والتحطيم، فإن الحقيقة هي أن البلوكشين والعملات الرقمية قد حققا بالفعل الكثير في مجال التمويل. تمكن رواد التمويل اللامركزي والبلوكشين من تحدي مفهوم المال مع تقديم العملات الرقمية والعملات المستقرة، بل وإزعاج الهياكل الهرمية التقليدية للشركات من خلال تقديم نماذج الحوكمة اللامركزية مثل المنظمات المستقلة اللامركزية (DAOs).
من الواضح أن التقارب بين إطار عمل التنظيم المالي التقليدي والخبرة في التمويل — جنبًا إلى جنب مع الاختراعات الرائدة التي تم تدشينها في التمويل اللامركزي — سيستمر في دفع الابتكار والكفاءة في مشهد الخدمات المالية.
