قدمت الذهب أقوى أداء سنوي لها منذ عام 2010. وارتفعت بنسبة 27٪ في عام 2024 لتصل إلى مستويات قياسية تقارب 2800 دولار للأونصة بعد فوز ترامب كرئيس. وقد كانت هذه القفزة مدفوعة أيضًا بشراء واسع النطاق من البنوك المركزية وتخفيف السياسة النقدية للفدرالي واعتبار الذهب كملاذ آمن وسط التوترات الجيوسياسية، بما في ذلك الصراعات في أوكرانيا والشرق الأوسط.
زيادة الطلب على الذهب بفضل السياسة النقدية وشراء البنوك المركزية
وفقًا لمحللي بلومبيرغ، يمكن للعوامل الرئيسية التي دفعت الأداء القوي للذهب في عام 2024 أن تبقى مؤثرة مع بداية العام الجديد. ومع ذلك، المستثمرون الآن يستعدون للتغييرات الاقتصادية المحتملة في فترة حكم ترامب الثانية.
من المتوقع أن تلعب سياسات الإدارة الجديدة في التجارة والتضخم والاقتصاد العالمي دورًا كبيرًا في تشكيل توجهات السوق. وقد دفع هذا الغموض المستثمرين إلى تبني مسار جديد في التداول. يقوم المتداولون بشراء الذهب لحماية ثرواتهم والوقاية من الانهيارات الاقتصادية المحتملة.
شراء البنوك المركزية وسياسة 2025 النقدية
لعبت البنوك المركزية، خاصة في الصين والأسواق الناشئة الأخرى، دورًا كبيرًا في زيادة الطلب على الذهب العام الماضي. دعم شراؤهم المستمر ارتفاع الذهب، جنبًا إلى جنب مع تخفيف السياسة النقدية للفدرالي الذي جعل الأصول غير العائدات كالذهب أكثر جاذبية للمستثمرين.
يرى داروي كونغ، رئيس السلع في مجموعة دويتشه بنك، أن هذه التوجهات ستستمر حتى عام 2025 ويتوقع أن تصل أسعار الذهب إلى 2800 دولار بحلول نهاية 2025.
لاحظ كونغ أن الذهب يظل وسيلة رئيسية للحماية ضد المخاطر الناجمة عن سياسات التجارة الجديدة تحت فترة الرئيس دونالد ترامب الثانية التي قد تزيد من التوترات التجارية وتزيد من الضغوط التضخمية.
أشار المحللون أيضًا إلى أن المشترين الرئيسيين مثل الصين يمكن أن يزيدوا من مشتريات الذهب خلال فترات ضعف العملة المحلية. تحتفظ البلاد باحتياطات كبيرة من الدولار ولديها مصلحة استراتيجية في تنويع السوق.
أشاروا إلى أنماط مماثلة ظهرت خلال فترات انخفاض اليوان السابقة. ولهذا السبب، تعزيز احتياطات الذهب يمكن أن يساعد في تعزيز الثقة بالعملة الصينية.
فوز ترامب يغير سوق الذهب والعملات الرقمية
تراجع زخم الذهب بعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر، حيث ارتفع الدولار وسوق الأسهم استجابة لفوز ترامب. كما ارتفع البيتكوين، مما صرف انتباه المستثمرين مؤقتًا عن الذهب.
ومع ذلك، يحذر المحللون من أن الرسوم الجمركية والسياسات التجارية المقترحة من ترامب قد تضر بالنمو الاقتصادي وتخلق تحديات تضخمية. قد تعزز هذه التطورات من جاذبية الذهب كالأصل المفضل للمستثمرين.
وقد أثار اقتراح ترامب بإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين باستخدام الأموال الفيدرالية انتقادات شديدة، خاصة من المتحمسين للذهب منذ فترة طويلة مثل بيتر شيف.
في 13 ديسمبر، لجأ شيف إلى وسائل التواصل الاجتماعي ليدين الفكرة ووصفها بأنها “أكثر تصرف مالي غير مسؤول يمكن لحكومة الولايات المتحدة أن تقوم به.” وأكد “ما تريدون فعله باحتياطات الذهب لدينا ليس مجرد سياسة سيئة، بل خيانة.”
تحليل سوق الذهب مقابل العملات الرقمية
على الرغم من أجندة ترامب المؤيدة للعملات الرقمية، ضاعف شيف دعمه للذهب مشيرًا إلى ارتفاعه المستقر في 2025. في 2 يناير، أبرز شيف أن أسعار الذهب ارتفعت بـ34 دولارًا في أول يوم تداول من العام، مستعيدة أغلب خسائر ديسمبر رغم قوة مؤشر الدولار.
كما قارن استقرار المعدن بالبيتكوين، مرفضًا ارتفاعاتها الأخيرة في 2025 على أنها غير مهمة. “لا يزال البيتكوين تحت 100 ألف دولار ويبدو أنه متجه للهبوط. لذا، لا تشعروا بالكثير من الحماس،” رد على مستخدم على وسائل التواصل الاجتماعي تحدث عن مكاسب العملة الرقمية.
بالنسبة لـBloomberg Intelligence، أشار كبير استراتيجيي السلع مايك ماجلون إلى الأداء القوي للذهب في عام 2024، حيث حقق زيادة بنسبة 26٪ بحلول نهاية العام. شارك على منصة X أن الذهب قد يتفوق على مؤشر S&P 500 في 2025، خاصة إذا تراجعت نمو البيتكوين.
وأضاف أن الذهب قد يجذب المستثمرين من سوق الأسهم. شيف شدد على ميزته “العلوية” المحتملة في المناخ الاقتصادي الحالي.
توقعات بنك جولدمان ساكس لأسعار الذهب
قام جولدمان ساكس بتعديل توقعاته لأسعار الذهب في 2025، حيث أجل هدفه البالغ 3000 دولار للأونصة إلى منتصف 2026. أرجع المحللون لينا توماس ودايان ستروفين التغيير في التوقعات إلى تدفقات صناديق الاستثمار المفرطة الأقل من المتوقع في ديسمبر. أيضًا، شهد السوق سعرًا ابتدائيًا أقل لـ2025.
في تقريرهم، أبرز المحللون عملية التوازن بين انخفاض الطلب المضاربي واستمرار شراء البنوك المركزية. يتوقعون أن البنوك المركزية ستحافظ على مشتريات الذهب الشهرية بمتوسط 38 طن حتى منتصف 2026. سيظل هذا الاتجاه الشرائي عاملاً رئيسيًا في تشكيل الأسعار طويلة الأجل.
علاوة على ذلك، يتنبأ اقتصاديون بنك جولدمان ساكس بخفض 75 نقطة أساس من أسعار الفائدة في 2025. يتوقع التنبؤات انخفاضًا من توقعاتهم السابقة البالغة 100 نقطة أساس. تعكس النظرة المعدلة توقعات التضخم المنخفض. وأكد البنك شكوكه في أن التغييرات السياسية تحت إدارة ترامب الثانية ستؤدي إلى رفع أسعار الفائدة.
الأسئلة الشائعة
- ما هي العوامل التي ساهمت في ارتفاع أسعار الذهب في 2024؟
زادت أسعار الذهب بفضل شراء البنوك المركزية الواسع وتخفيف السياسة النقدية للفدرالي واستقرار الذهب كملاذ آمن وسط التوترات الجيوسياسية. - كيف أثر فوز ترامب على سوق الذهب والعملات الرقمية؟
أدى فوز ترامب إلى تراجع زخم الذهب حيث قفز الدولار وسوق الأسهم، كما ارتفع البيتكوين، مما صرف الانتباه عن الذهب. - ما هي توقعات أسعار الذهب لعام 2025 وفقًا لجولدمان ساكس؟
يتوقع جولدمان ساكس أن تصل أسعار الذهب إلى 3000 دولار بحلول منتصف 2026، مع استمرار شراء البنوك المركزية كعامل رئيسي في تشكيل الأسعار طويلة الأجل.
