ماذا تتوقع عند إعلان نتائج الربع الثاني لكوينباس؟ اقرأ الآن!

يتوقع المحللون أن تعلن Coinbase عن انخفاض في الإيرادات خلال مكالمة الأرباح للربع الثاني يوم الخميس، وذلك وسط تباطؤ حجم التداول. لكن قد تتمكن البورصة من تعويض هذا الانخفاض عن طريق خطوط أعمال أخرى، وتظل مقيمة دون قيمتها الحقيقية، وفقًا لبعض المحللين.

توقعات الإيرادات للربع الثاني

يتوقع محللو Oppenheimer أوين لاو وغورو سيداارث انخفاضًا في إيرادات الربع الثاني لتصل إلى 1.36 مليار دولار، انخفاضًا محتملًا من 1.6 مليار دولار خلال أول ثلاثة أشهر من العام.

قد ينخفض EBITDA المعدل (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) إلى 555 مليون دولار، وهو انخفاض كبير من 1 مليار دولار في الربع السابق، حسبما ذكروا في مذكرة البحث بتاريخ 21 يوليو.

تأثير انخفاض حجم التداول

تسبب الانخفاض في إيرادات التداول في تقديرات أقل، حيث تأثرت الأحجام (بانخفاض قدره 31% ربعًا بعد ربع) بالأسعار المستقرة نسبيًا للبيتكوين.

كتب لاو وسيداارث: “يبدو أن تأثير النصف كان مضبوطًا قبل الحدث الفعلي وتم مواجهته من خلال التدفقات الخارجة في صناديق البيتكوين المتداولة بالتجزئة”، وأشاروا إلى أن جزءًا من الحجم تم تقديمه إلى الأمام في مارس، الذي كان شهرًا استثنائيًا.

ارتفاع الإيرادات الأخرى

من المتوقع أن تشهد إيرادات الاشتراكات والخدمات – التي تشمل خطوط أعمال متنوعة خارج التداول – زيادة.

• يتوقع المحللون زيادة بنسبة 10% على أساس ربع سنوي في هذا المجال.
• وأشاروا إلى ارتفاع إيرادات العملات الثابتة وتقنية البلوكشين.

ذكر المحللون أن متوسط القيمة السوقية لـ USDC “أظهر علامات تعافي مستدام”.

بالإضافة إلى تعافي USDC، قال محلل الأسهم في Morningstar، مايكل ميلر، إن ارتفاع تقييمات الأصول المشفرة يُتوقع أن يساعد في تعويض الأحجام المنخفضة.

الأعمال الدولية وBase

بعيدًا عن الأرقام، قال ميلر إنه سيستمع لتعليقات التنفيذية حول نمو الأعمال الدولية لـ Coinbase.

انطلقت بورصة Coinbase الدولية في مايو 2023 وبلغت حجم التداول الاسمي فيها 76 مليار دولار خلال الربع الأول. كان هناك 30 عقدًا مستقبليًا دائمًا مدرجًا على البورصة حتى نهاية مارس، مما يوفر الوصول إلى حوالي 80% من حجم العقود الآجلة الدائمة العالمية، وفقًا للشركة.

أوضح ميلر، “لقد شهدنا بداية قوية لبورصتهم الدولية، لكنها تحمل رسومًا أقل لكل صفقة من أعمالهم الأساسية”، وأضاف “لذا هناك سؤال حول إمكانيات الإيرادات طويلة الأجل.”

مصادر الإيرادات غير التداولية

يسعى ميلر أيضًا للحصول على توجيهات تتعلق بمصادر الإيرادات غير التداولية الخاصة بالتبادل المشفر مثل Layer-2، Base، وكذلك أعمال الحضانة. Coinbase هي الحاضن لمعظم صناديق BTC وETH المتداولة في السوق الأمريكية.

قال، “أنا مهتم بكيفية رؤيتهم لتلك الأعمال وإمكانيات تحقيق الدخل الطويل الأجل لها.”

من المحتمل أن يكون الكثيرون يولون اهتمامًا خاصًا لتطور Base، نظرًا لإمكانياتها كمحرك للإيرادات وخدمتها في السماح للمطورين ببناء التطبيقات على الشبكة.

قالت Coinbase في رسالتها إلى المساهمين بتاريخ 2 مايو، إن نشاط المطورين لـ Base ازداد بمقدار ثمانية أضعاف من الربع الرابع من عام 2023 إلى أول ثلاثة أشهر من هذا العام. وأضافت الشركة في ذلك الوقت أن Layer-2 قد قامت بمعالجة عدد من المعاملات ضعف ما تمت معالجته على Ethereum في الثلاثين يومًا السابقة.

لكن محللي Oppenheimer حذروا المستثمرين من الإفراط في التفاعل مع خط الأعمال هذا. يقدرون أن Base حقق إيرادات قدرها 20 مليون دولار خلال الربع الثاني، بانخفاض من 32 مليون دولار خلال الأشهر الثلاثة السابقة.

تقديرات السهم

كان سعر سهم Coinbase حوالي 231 دولارًا في الساعة 10 صباحًا بالتوقيت الشرقي يوم الأربعاء، بزيادة 47% منذ بداية العام ولكنه كان مستقرًا نسبيًا خلال الشهر الماضي.

يمكن أن يأتي دفعة كبيرة لـ Coinbase إذا تم انتخاب ترامب في نوفمبر، حسبما قال لاو وسيداارث. قال الرئيس السابق خلال مؤتمر Bitcoin 2024 الأسبوع الماضي، إنه إذا تم انتخابه رئيسًا، فسوف يقيل رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات جاري جينسلر و”يحتفظ بنسبة 100% من كل بيتكوين تملكه أو تستحوذ عليه الحكومة الأمريكية.”

أضاف المحللون، “مع زيادة الوضوح التنظيمي، واعتماد العملات المشفرة وإمكانية الإدراج في S&P 500، نعتقد أن أطروحة Coinbase طويلة الأجل لا تحظى بتقدير كافٍ، نظرًا للتركيز الشديد على الحجم الحالي والتنظيمات.”