لماذا قد يكون الهبوط هو الصعود الجديد؟ اكتشف الأسباب الآن!

اليوم، استمتع بالنشرة الإخبارية لإمباير على Blockworks.co. غدًا، احصل على الأخبار مباشرة في صندوق الوارد الخاص بك. اشترك في نشرة إمباير الإخبارية.

لماذا جميعكم نائمون؟

لا يزال الوضع هادئًا للغاية فيما نواصل هذا العمل الجانبي. أعلم أنني اقتبست من جرين داي في اليوم الآخر، ولكنه بالفعل يبدو كما لو أن الناس ينتظرون نهاية سبتمبر للنشاط. ربما الجميع يريد أن يقوم شخص آخر بالخطوة الأولى التي قد تخرجنا من هذا الركود الذي نحن فيه. على أي حال، إنه هادئ للغاية. بصراحة، كان مملاً في بعض الأحيان.

قال روبرت لي من PitchBook في وقت سابق من هذا الأسبوع أن المشاريع تخطط لإطلاق التوكينز، لكنه الجميع ينتظرون الوقت المناسب. أعتقد أن هذا السيناريو ينطبق فعلاً على القطاع الأوسع الآن.

إلى ماذا ننتظر؟

ذلك الجزء المحير. ماذا يحتاج لأن يتم رؤيته للعودة إلى الاهتمام؟ ربما هناك إجابات مختلفة، لكن أعتقد أن حركة الأسعار هي الأسهل للتحليل.

أسمع بانتظام أفكار متفائلة لنهاية هذا العام، ربما بعد الانتخابات. الآن بدأت البيانات تدعم ذلك.

• بينما تقترب العلاوات الآجلة لـ CME من أدنى مستوياتها السنوية، يبدو أن المتداولين الخارجيين يواصلون البقاء متشائمين، كتب محللو K33.

الخبر السار مخفي، بشكل مضاد، في الشعور التشاؤمي للأدوات الدائمة.

“الشعور التشاؤمي للأدوات الدائمة يبقى لاصقًا، مما يؤدي إلى دفع معدلات التمويل المتوسطة لمدة 30 يومًا إلى مستويات سلبية للمرة السابعة منذ يناير 2018. تقدم عينتنا الصغيرة من بيئات نرخ التمويل المماثلة حالة قوية للغاية للتعرض العنيف لـ BTC في الأشهر القادمة,” قال المحللون فيتلي لوندي وديفيد زيمرمان.

ترى، هناك نمط لمعدلات التمويل الشهرية التي تصل الى القاع. ونعم، أعلم، هذا لا يبدو جيدًا، لكن انتظر.

بعد وصول القاع، “تجلس متوسط العوائد لفترة 90 يومًا عند 79٪ ضخمة، بينما تجلس المتوسط عند 55٪” عند النظر إلى البيانات التي تعود إلى 2018.

أحداث سوق محتملة

بجانب المحركات الحالية للسوق (البيتكوين مرة أخرى مرتبط بشدة بـS&P، عند أعلى مستوى له خلال 23 شهرًا)، الحدث الآخر المحتمل على الأفق للمتابعة هم تسديدات FTX.

بعد أن هضمنا تسديدات Mt. Gox والتأثير الذي حدث، يحصل السوق الآن على فرصة لوضع إفلاس كبير آخر وراءه. ياي.

هذه العوامل، إلى جانب التحول الفيدرالي، الانتخابات الأمريكية، الموسمية وتأثيرات النصف المتأخرة “تدعم سيناريو نهاية العام المتفائل”، قال محللو K33.

نهاية محتملة لإفلاس FTX (وبالتالي، التسديدات) تبدأ في بداية أكتوبر، لذلك لدينا أقل من شهر، نظرًا لأن جلسة التأكيد محددة في 7 أكتوبر. يمكننا أن نرى، بانتظار المضي القانوني الذي يجب أن يحدث، بدء التسديدات قبل نهاية العام.

“من بين الدائنين الباقيين، نتوقع أن تعود الأموال بنسبة 20-40٪ من المدفوعات إلى أسواق العملات المشفرة، حيث كانت قاعدة متداولي FTX تتكون من متخذي المخاطر العنيفة من المبتدئين في مجال العملات المشفرة”، كتب K33.

ربما ستعطينا FTX تلك الدفعة من الطاقة لإعادة إحياء هذا السوق النائم. أو ربما ينتظر الناس فعلاً حتى نهاية سبتمبر. أقل من ثلاثة أسابيع للتوصل إلى الحل.

— كاثرين روس

مركز البيانات

محترقون بالفقاعات (Blobs)

لم تضخ العملات المشفرة منذ فترة طويلة بحيث قد تبدأ في التساؤل: هل نحن قريبون من سوق هابط آخر؟

لا تخبر بهذا إلى Base. إنها تسجل أرقامًا قياسية جديدة لعدد المعاملات والعناوين النشطة الفريدة كل يومين — مسجلة أكثر من أربعة ملايين معاملة يوميًا من أكثر من مليون عنوان فريد حاليًا.

يمكن تعزيز كلا المؤشرين بسهولة بواسطة روبوتات Sybil وما إلى ذلك، ولكن في أي حالة، فإن الأحجام على DEXs الخاصة بـBase ، Aerodrome و Uniswap تظل مستقرة، بينما انخفضت بعض منها عبر سلاسل الكتل الأخرى.

الخط الأزرق في الرسم البياني أدناه يظهر عدد المعاملات الأسبوعية لـBase. يعرض الخط البرتقالي العدد المجمع لشبكات المنافسين Arbitrum و Optimism و ZKSync. لاحظ أن Base بدأت بالفعل في النشاط بعد تقديم فقاعات Ethereum مع الهارد فورك Dencun في مارس.

قدمت الفقاعات للسلاسل الجانبية مثل Base سوق رسوم متخصصة، حتى لا تتنافس بعد الآن مع المستخدمين العاديين على مساحة الكتل. أدى هذا التغيير إلى خفض رسوم المعاملات في ال Layer-2 إلى أجزاء من السنت وحول ETH إلى أصل تضخمي مرة أخرى.

لم تترجم كل ذلك إلى مزيد من الأرباح لمشغل Base، كوينباس، على الرغم من الاستخدام القياسي العالي.

• وفقًا لبيانات Blockworks Research، حقق Base أرباحًا أسبوعية متوسطة بقيمة 5.6 مليون دولار في الأسابيع الأربعة بعد تفعيل الفقاعات في مارس.

خلال الأسابيع الأربعة الماضية، حققت Base تقريبًا 407,000 دولار في الأرباح الأسبوعية، وهو تخفيض يزيد عن 90٪.

تلك الحسابات التي تمت بناءً على عدد المعاملات الأسبوعية لـBase تشير إلى أن النشاط على السلسلة قفز بأكثر من 80٪ خلال نفس الفترة.

(الأرباح لـBase، إلى جانب ArbitRum و Optimism و ZKSync يمكن رؤيتها في الرسم البياني بالأعمدة في الخلفية).

من يعرف ما إذا كانت كل تلك المعاملات قد حدثت على Base (أو في أي مكان آخر) إذا لم يتم خفض الرسوم إلى هذا الحد. قد يكون أن الرسوم الرخيصة جعلت تشغيل Layer-2 أقل ربحية بكثير، خاصة بالنسبة للشركات التي تركز فقط على الشبكة نفسها.

ومع ذلك، فإن أي ربح هو، بالطبع، فوز. جعلت الفقاعات تكاليف تشغيل Base تكاد تكون غير ذات أهمية — وصلت تكاليف نشر البيانات على الإيثريوم الرئيسي لـBase إلى أقل من 11,000 دولار الشهر الماضي، بانخفاض من 3.8 مليون دولار في فبراير.

للمقارنة، حققت شركة كوينباس أرباحًا قدرها 36.15 مليون دولار في الربع الثاني من هذا العام.

• حققت Base بالمجمل، منذ انطلاقها في يونيو الماضي، أرباحًا بقيمة 53.63 مليون دولار لشركة كوينباس، مما يعني متوسطًا 11.5 مليون دولار لكل ربع. ليست سيئة على الإطلاق، حتى مع الفقاعات.

— ديفيد كانليس

الأعمال

الرأي

س: هل تجاهل النقاش العملات المشفرة؟

أعتبره قد نُسي بشكل ملائم.

قد يكون الأمر أن من يكون في البيت الأبيض في يناير المقبل له تأثير كبير على مستقبل مساحة العملات المشفرة – سواء بشكل إيجابي أو سلبي.

لم يخرج أي من الجانبين بسياسات صعبة حقيقية بشأن العملات المشفرة أو الأصول الرقمية أو البلوكشين، فقط تصريحات قصيرة من ترامب ورغبة في التواصل مع الصناعة من هاريس. على الرغم من أن ترامب كان بوضوح أكثر اتفاقًا بشكل علني.

ما زلت متفائلًا بسذاجة أننا سنرى بعض السياسات الحقيقية للعملات المشفرة تتسرب من كلا الآلتين السياسيتين في الأسابيع السبعة المقبلة.

بالتأكيد سيكون من المؤلم أن نضطر إلى الانتظار حتى بعد الانتخابات لمعرفة ما هو في الأفق بالنسبة للعملات المشفرة بالفعل. دعونا نأمل ألا يكون هذا هو الحال.

— ديفيد كانليس

نعم، على الرغم من أن أيًا من المرشحين لم يركز فعلاً على الاقتصاد، باستثناء السؤال الأول جداً.

كان هناك نقطة حيث قالت هاريس إنها تريد أن تفوز الولايات المتحدة “في سباق الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية”، وبينما لا يوجد سباق بالمعنى الدقيق للعملات المشفرة، إلا أنها كانت لحظة نادرة في النقاش حيث كان بإمكاني رؤية العملات المشفرة تثار بشكل طبيعي. ومع ذلك لم يذكر أي من المرشحين ذلك.

لا تفهمني بشكل خاطئ: أنا لست متفاجئًا. بغض النظر عن المعتقدات السياسية، كان هذا النقاش بوضوح أقل عن السياسات وأكثر عن من يمكنه توجيه أقوى الضربات.

وبصراحة، أنا مسرور قليلاً أنه لم يتم طرحه. نعم، نحن بحاجة إلى وضوح حول مقاربات كلا المرشحين لصناعة العملات المشفرة، لكن في نقاش الليلة الماضية كان سيشعر وكأنه موضوع ساخن بدلاً من قضية حملة جادة.

— كاثرين روس