بينما تزدهر بيتكوين وإيثيريوم في مجال صناديق التداول في البورصة (ETF)، فإن حذر بلاك روك قد يشير إلى انتظار أطول لأصول العملات الرقمية الأخرى.
محتويات المقال
في صناعة العملات الرقمية، حيث غالبًا ما تتفوق التكهنات والضجة على الواقع، تقدم التصريحات الأخيرة من سامارا كوهين، رئيسة الاستثمار لصناديق التداول في البورصة والاستثمارات في المؤشرات في بلاك روك، منظورًا واقعيًا.
في مقابلة بتاريخ 29 يوليو مع كاتي غريفيلد وإيريك بالتشوناس من بلومبرج، أكدت كوهين بوضوح أن بيتكوين وإيثيريوم هما العملات الرقمية الوحيدة التي تلبي معايير بلاك روك الصارمة لصناديق التداول في البورصة في الوقت الحالي.
جاءت تصريحات كوهين في ظل سوق العملات الرقمية التي تملأها الحماس والتوقعات بعد الإطلاق الناجح لصناديق إيثيريوم في 23 يوليو 2024.
في المقابلة، أشارت المسؤولة التنفيذية في بلاك روك إلى أنه بالرغم من بعض التدفقات الخارجية من منتجات صناديق التداول ذات الأسعار الأعلى، إلا أن الطلب على التعرض المباشر لبيتكوين وإيثيريوم كان عاليًا، حيث يتطلع المستثمرون لهذين المنتجين للحصول على التنويع والعوائد المحتملة.
أطلق هذا التطور موجة في السوق، مما دفع حجم التداول الأسبوعي لصناديق العملات الرقمية إلى 14.8 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ مايو.
يشير المراقبون في صناعة العملات الرقمية إلى أن المستثمرين متحمسون لاستكشاف مسارات جديدة. وفي هذا السياق، أصبحت سولانا موضوعًا متكررًا للتكهنات كأحد الداخلين المحتملين الجدد في مجال صناديق التداول. ومع ذلك، تصب تصريحات كوهين الماء البارد على هذه الآمال، على الأقل في الوقت الحالي.
بيتكوين وإيثيريوم: المختاران
من خلال الاستماع إلى كوهين، يتضح أن العملية والطلب هما أساس قرار بلاك روك بالتركيز على BTC و ETH كمنتجات صناديق تداول قابلة للتداول:
- من المهم أنها استخدمت مصطلح “القابلية للاستثمار”، وهو مصطلح يشمل عوامل مثل عمق السوق، والبيئة التنظيمية، والقدرة على تتبع سعر الأصول بدقة.
وفقًا لكوهين، تلبي بيتكوين وإيثيريوم هذه المعايير وتتماشى مع ما تسمعه بلاك روك من عملائها.
بينما قد يشعر البعض بالاستياء من هذا النهج المحافظ، فإنه ليس بدون مبرر. لقد أثبتت بيتكوين وإيثيريوم نفسيهما منذ فترة طويلة كأعمدة رئيسية في سوق العملات الرقمية، سواء من حيث الرسملة السوقية أو الاهتمام المؤسسي.
في وقت كتابة هذا التقرير، كانت بيتكوين وحدها مسؤولة عن أكثر من 52% من قيمة العملات الرقمية البالغة 2.5 تريليون دولار. وغالبًا ما يشار إليها بـ”الذهب الرقمي”، فقد أصبحت معيارًا للصناعة الرقمية، ويُشيد بها البعض على أنها تقدم مخزنًا نسبيًا مستقرًا للقيمة.
من ناحية أخرى، نجحت إيثيريوم في خلق مكانة لنفسها كمنصة للتطبيقات اللامركزية (dapps) والعقود الذكية، مما يقدم مجموعة متنوعة من الحالات الاستخدامية.
كل من هذه العملات لديها بنية تحتية قوية، بما في ذلك عقود مستقبلية في بورصة شيكاغو التجارية، مما يوفر مستوى من الإشراف التنظيمي واستقرار السوق الذي يفتقر إليه معظم الأصول الرقمية الأخرى.
مشكلة سولانا
بدأت المحادثات حول سولانا كمرشح محتمل لصندوق التداول تكتسب زخمًا، خاصة بعد تقديم VanEck و21Shares طلبًا لصندوق سولانا في الولايات المتحدة.
- من خلال دفع الجدول الزمني إلى الأمام، جادل مؤيدو سولانا بأنها بديل أسرع وأرخص لإيثيريوم وتتمتع بتوسع مثير للإعجاب ورسوم معاملات منخفضة.
ولكن، بالرغم من تقدمها التكنولوجي وزيادتها السوقية – التي تجاوزت حاليًا 84 مليار دولار حسب CoinGecko – لا تزال سولانا تواجه عقبات كبيرة.
إحداها عدم وجود عقود مستقبلية في CME، وهو ما قد يعقد الحصول على الموافقة التنظيمية لصندوق تداول مبني على هذه العملة. بدون هذه العقود، سيفتقر سوق صناديق سولانا إلى آلية هامة للتحوط واكتشاف الأسعار، مما يجعل من الصعب على الصندوق العمل بفعالية.
علاوة على ذلك، بينما حصلت سولانا على اهتمام وثناء من كيانات مثل فرانكلين تمبلتون، التي وصفتها بأنها “تطور مثير وهام”، فإنها لا تزال تفتقر إلى الدعم المؤسسي واسع النطاق الذي تحظى به بيتكوين وإيثيريوم.
بالإضافة إلى ذلك، عادت كوهين في مقابلتها إلى نقطة أوسع: الشهية الحالية لصناديق العملات الرقمية خارج بيتكوين وإيثيريوم محدودة.
عند سؤال كاتي غريفيلد عن إمكانية صندوق تداول لسولانا، لم تتوان كوهين في كلماتها: “ليس في المدى القريب”.
المنظر الأوسع للسوق
بالنظر إلى الحالة الحالية لصناديق العملات الرقمية، لن يكون من البعيد القول إنها تعكس اتجاهًا أوسع في الأسواق المالية التقليدية: نهج حذر تجاه التقنيات والأصول الناشئة.
وعلاوة على ذلك، بينما هناك اهتمام لا يمكن إنكاره بالتنويع بعيدًا عن بيتكوين وإيثيريوم، توجد تحديات تنظيمية وتقنية كبيرة.
على سبيل المثال، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) صارمة بشكل خاص بمعاييرها للموافقة على صناديق العملات الرقمية، مستشهدة غالبًا بمخاوف حول التلاعب بالسوق وعدم وجود حماية للمستثمرين.
لذلك، بدون وجود توجيه تنظيمي واضح، تواجه حتى الأصول الرقمية الواعدة معركة شاقة للحصول على حالة صناديق تداول.
مع ذلك، فإن الإطلاق الناجح لصناديق إيثيريوم وفر مسارًا جديدًا للمنتجات المستقبلية، ولكنه أيضًا أبرز التعقيدات المتداخلة.
حتى كوهين، في مقابلتها مع تليفزيون بلومبرج، ذكرت أن بلاك روك لم تقم حتى الآن بإدراج صناديق تداول العملات الرقمية في نماذج محفظتها الاستثمارية، مشددة على الحاجة إلى واجب الحذر وتقييم المخاطر بشكل شامل.
من المثير للاهتمام، على الرغم من عدم وجود خطط فورية لصناديق تداول سولانا لدى بلاك روك، فقد شهدت هذه العملة الرقمية ازديادًا في الاهتمام والنشاط. كما ذكر مؤخرًا موقع crypto.news، كان هناك زيادة كبيرة في النشاط على الشبكة لسولانا بعد تقديم VanEck و21Shares طلبات لصناديق تداول سولانا.
يشير هذا إلى أنه، رغم أن جميع المستثمرين المؤسسيين قد لا يكونوا مستعدين لقبول صناديق العملات الرقمية الأخرى، هناك اهتمام شعبي متزايد في هذه الأصول.
