منذ دخولها حيز التنفيذ قبل شهرين، قدمت لائحة “الأسواق في الأصول الرقمية” (MiCA) إطارًا متكاملًا ومعايير واضحة لمصدري الأصول الرقمية عبر الاتحاد الأوروبي. يهدف النموذج إلى تحقيق توازن بين الابتكار وحماية المستهلك، مما يفتح آفاقًا أكبر لتبني العملات الرقمية. تحدث فريق BeInCrypto مع خبراء من Monerium وMoonpay وOKX وYellow Network لفهم معنى هذا التنظيم غير المسبوق للمستخدمين العاملين في مجال العملات الرقمية في الاتحاد الأوروبي والتحديات التي لا تزال تواجه الشركات التي تسعى لإنشاء أعمالها في المنطقة.
الاتحاد الأوروبي يحدد سابقة عالمية
في 30 ديسمبر 2024، سجل الاتحاد الأوروبي سابقة تاريخية كأول منطقة في العالم تعتمد تنظيم شامل للعملات الرقمية. يمكن لشركات العملات الرقمية التي ترغب في العمل داخل الاتحاد الأوروبي الحصول على ترخيص MiCA واحد لتقديم خدماتها في جميع الدول الأعضاء، مما يحررها من متاعب الحصول على تصاريح منفصلة لكل دولة.
- تقدمت بالفعل عدة شركات إقليمية للحصول على ترخيص MiCA وحصلت على التراخيص. قبل أقل من أسبوعين، أصبحت Crypto.com أول منصة عالمية للعملات الرقمية تحصل على الموافقة الكاملة ضمن إطار الاتحاد الأوروبي التنظيمي.
- في بداية يناير، حصلت MoonPay وBitStaete وZBD وHidden Road على ترخيص MiCA من سلطة الأسواق المالية الهولندية (AFM). تبعتها Standard Chartered حيث حصلت على رخصتها في لوكسمبورغ. وفي الوقت نفسه، أصبحت Boerse Stuttgart Digital Custody أول مقدم خدمة أصول رقمية في ألمانيا يحصل على ترخيص كامل.
نظام ترخيص موحّد من MiCA
توسعت سوق العملات الرقمية بشكل كبير منذ إطلاق البيتكوين قبل 15 عامًا. رغم هذا النمو، لا يزال هناك نقص في هيكل تنظيمي متسق وشامل في العديد من أنحاء العالم. يمكن أن تعرض هذه الفجوة الواضحة المستثمرين لمخاطر وتخلق ضعفًا في حماية المستهلك وسلامة السوق.
تهدف إطار MiCA إلى معالجة هذه التحديات مع الترويج للنمو المسؤول داخل صناعة العملات الرقمية. تجعل عملية الترخيص الموحّدة لـ MiCA في الاتحاد الأوروبي متطلبات الترخيص أكثر بساطة وتتيح سهولة التشغيل للشركات داخل المنطقة الاقتصادية الأوروبية. يوفر هذا الإطار أيضًا اعترافًا رسميًا للصناعة. يعمل التشريع أيضًا على حماية مصالح المستهلكين من خلال إبقاء المخاطر المرتبطة قيد السيطرة وتعزيز الثقة.
رغم قائمة المزايا الطويلة، فإن إطار عمل MiCA يثير أيضًا بعض الاعتبارات، لا سيما بالنسبة للشركات الصغيرة.
عملية صارمة
مقارنة بالأطر التي تم تطويرها من قبل دول أخرى، فإن تشريعات MiCA تعتبر دقيقة بشكل خاص. يشمل الحصول على ترخيص MiCA إجراءات خطوة بخطوة. يجب على شركات العملات الرقمية أولاً تقييم أهليتها وإعداد جميع الوثائق ذات الصلة. بمجرد تقديمها، تخضع الطلبات لمراجعة الامتثال من قبل السلطات التنظيمية المختصة. قد تنشأ أيضًا حواجز دخول معينة.
عوائق أمام اللاعبين الصغار
يمكن أن تكون هذه العملية مرهقة بشكل خاص للشركات الصغيرة أو الأحدث في مجال العملات الرقمية التي تسعى إلى تقديم خدمات داخل الاتحاد الأوروبي. يشترط الإطار أيضًا أن يكون للشركات قاعدة عمليات في الاتحاد الأوروبي. يرى بعض النقاد أن هذا النوع من التنظيم يفضل الشركات الكبرى القائمة، مما يشكل حواجز دخول أمام اللاعبين الجدد. لكن الشركات الكبرى التي لديها موارد كافية لتجاوز هذه العقبات تستطيع ذلك بكل تأكيد، نظرًا للفرص الكبيرة للعمل في منطقة واسعة كهذه.
يضاف إلى ذلك، أن MiCA قد أثارت أيضًا مخاوف حول خصوصية المستخدمين.
متطلبات اعرف عميلك تولد مخاوف الخصوصية
تنفذ MiCA بروتوكولات مكافحة غسيل الأموال واعرف عميلك لإنشاء بيئة أكثر أمانًا وثقة للمشاركين في السوق. ومع ذلك، فإنها تثير أيضًا بعض المخاوف الأمنية للمستخدمين. يتعارض جمع وتخزين البيانات الشامل الذي تتطلبه قواعد “اعرف عميلك” مع حقوق الخصوصية الفردية، مما يثير قلقًا بشأن أمان البيانات، وإساءة الاستخدام المحتملة، والوصول غير المصرح به.
بعيدًا عن هذه المخاوف، كان أكثر الجوانب نقاشًا في MiCA هو تنظيمها للعملات المستقرة.
مصدرو العملات المستقرة يواجهون عقبات كبيرة
العملات المستقرة هي عملات رقمية مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة، عادة عن طريق الربط بأصل آخر مثل الذهب أو العملة النقدية. هذا يجعلها شعبية بين المستثمرين الذين يرغبون في التعامل مع الأصول الرقمية مع تجنب تقلبات الأسعار. كانت الطبيعة الصارمة لتنظيمات MiCA للعملات المستقرة نقطة جدل رئيسية.
بدأت Coinbase بالفعل في تقييد USDT، في حين تلقت البورصات الأوروبية أوامر مباشرة بسحب العملة على نطاق واسع. رغم أن USDT لم يلتزم بعد بتنظيم MiCA للعملات المستقرة، فإن معاييره أثارت جدلاً. يقول بعض النقاد إنها تمنح المؤسسات المالية التقليدية ميزة كبيرة.
جدل حول استخدام البنوك التقليدية كوسطاء
قبل إطلاق MiCA بثلاثة أيام، لجأ الرئيس التنفيذي لـ Tether إلى وسائل التواصل الاجتماعي للاعتراض على متطلبات الإطار لمصدري العملات المستقرة. ووضح إيجيلسون أن هذه السياسة تؤثر بشكل كبير على عمليات البنوك وترخيصها مقارنة بمنافسيها.
استخدام البنوك التقليدية كوسطاء بين مقدمي العملات المستقرة والمستهلكين يتعارض أيضًا مع فكرة اللامركزية، وفقًا لإيجيلسون. أشار أيضًا إلى أن USDT مستمر في العمل داخل الاتحاد الأوروبي رغم دخول MiCA حيز التنفيذ.
مع ذلك، فإن عدم امتثال Tether الكامل لـ MiCA يخلق مخاطر، مثل الغرامات، أو حتى حظر USDT في الاتحاد الأوروبي.
MiCA ومستقبل تنظيم العملات الرقمية
رغم بعض النقاط المؤلمة، يعتقد معظم خبراء الصناعة أن MiCA هو تشريع رائد يمكن أن يلهم تشريعات مشابهة في دول أخرى. نظرًا لأن الإطار لا يزال قيد التنفيذ لأكثر من شهرين بقليل، فإن احتمال مراجعته في المستقبل عالٍ، خاصة مع الأخذ في الاعتبار أن صناعة العملات الرقمية في حالة تحول مستمر. مع تطور ويب 3 وظهور تقنيات جديدة، يجب تحديث MiCA لمواكبتها. إذا تبنت دول أخرى تشريعات مشابهة، قد تقوم EU بتعديل MiCA للحفاظ على قدرتها التنافسية. في المستقبل، سيكون التعاون بين اللاعبين في الصناعة والتنظيميين أمرًا حاسمًا لضمان أن تستمر هذه الأطر في حماية المستهلكين مع تطوير بيئة تشجع الابتكار.
الأسئلة الشائعة حول MiCA
- ما هو إطار MiCA؟
إطار MiCA هو نظام تنظيمي وضعته الاتحاد الأوروبي لتنظيم الأصول الرقمية وشركات العملات الرقمية، الهدف منه توازن الابتكار مع حماية المستهلك.
- كيف يؤثر MiCA على الشركات الصغرى؟
قد يشكل نظام MiCA عوائق أمام دخول الشركات الصغيرة أو التي تسعى لتقديم خدمات جديدة، لأنه يتطلب قاعدة عمليات في الاتحاد الأوروبي، مما قد يفضل الشركات الأكبر القائمة.
- ما هو الالتباس حول متطلبات KYC ضمن MiCA؟
الإطار يتطلب جمع وتخزين البيانات كجزء من بروتوكولات اعرف عميلك، مما يثير مخاوف بشأن الخصوصية وأمان البيانات وإمكانية إساءة استخدامها.
