مع بداية العام الجديد، من الصعب تذكر وقت شعرت فيه سوق العملات الرقمية والمزاج العام المحيط بالقطاع بهذا القدر من التفاؤل. على عكس الدورات السابقة، تبدو هذه المرة أقل هشاشة وأكثر استدامة. اليقين التنظيمي وتدفق الاستثمارات المؤسسية والاهتمام يعني أن مستقبل العملات الرقمية أصبح يرتبط بشكل لا ينفصل مع التمويل التقليدي (TradFi). ولكن ماذا يعني ذلك للاعبين القدامى، منصات التداول المركزية (CEXs) التي صمدت أمام العواصف التنظيمية لفترة طويلة؟
التحدي الجديد لعام 2025
يمثل عام 2025 أول مرة يجب على مشغلي العملات الرقمية التقليديين، الذين يتضمنون عمالقة الصناعة مثل كوين بيس، باينانس، وكراكن، التنافس مع البنوك وشركات الوساطة التقليدية.
في الاتحاد الأوروبي، أنشأت لائحة MiCA مساراً سلساً للبنوك والوسطاء الحاصلين على ترخيص ESMA للتوسع في الأصول الرقمية مع ضمان أن الشركات الأصلية في العملات الرقمية والوافدين الجدد يجب أن يخضعوا لإجراءات ترخيص كاملة.
في الولايات المتحدة، تتطلع العديد من الشركات إلى إدارة ترامب لإصدار أوامر تنفيذية لصالح قطاع العملات الرقمية منذ أيامه الأولى في المنصب. مثل هذه الخطوة ستجلب الوضوح التنظيمي الذي طال انتظاره للقطاع في الولايات المتحدة، حيث كانت الشركات مثل كوين بيس وباينانس تقاتل مع هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تحت إدارة بايدن.
يبدو الآن أن ترامب مستعد لتقديم بعض الراحة الحلوة – لكن هذا يأتي بتكلفة محتملة. بمجرد أن تبتعد الإدارة الجديدة الصخور عن المدرج للشركات الأصلية في العملات الرقمية، يصبح المجال مفتوحاً للجميع، بما في ذلك البنوك التقليدية، السماسرة، والشركات المالية التكنولوجية. أضافت روبنهود، وهي شركة تجمع بين التكنولوجيا المالية والعملات الرقمية، 420,000 عميل جديد خلال الارتفاع بعد الانتخابات في نوفمبر الماضي.
أسئلة رئيسية
- هل سيستمر العملاء في استخدام البورصات عندما يمكنهم بسهولة تداول العملات الرقمية عبر حساباتهم البنكية أو في الوساطة؟
- كيف ستتمكن منصات التداول المركزية من الحفاظ على مواقعها السوقية واستمرارها في اكتساب عملاء جدد في هذا البيئة التنظيمية المواتية الجديدة؟
التنقل في مشهد جديد
على الرغم من أن السوق المزدحم فجأة يقدم تحديات غير مسبوقة للقطاع الرقمي التقليدي، إلا أن هناك عوامل عديدة لا تزال تعمل لصالحه.
أولاً، معظم البنوك والوسطاء الذين يسعون لإطلاق عرض للعملات الرقمية في التجزئة ليسوا بالضرورة يهدفون لبناء السيولة من الصفر. طريقة أسرع بكثير للوصول للسوق هي الاستفادة من مصادر السيولة القائمة تحت الغطاء من خلال الشراكات مع وسطاء العملات الرقمية ومجمّعي السيولة. على سبيل المثال، في مايو من العام الماضي، وسعت بيتباندا شراكتها مع بنك رايفآيزن النمساوي لتشمل 55 بنكاً في جميع أنحاء البلاد استعداداً لقواعد MiCA الجديدة.
عبر ترتيبات كهذه، ستظل البورصات المركزية التي يمكنها الحفاظ على السيولة مراكز حيوية لصناعة متنامية، مما يسهل التجارة على نطاق كبير ويلعب دوراً رئيسياً في اكتشاف الأسعار.
ميزة أخرى حصرية للبورصات الرقمية في سوق مزدحم هي الخبرة التكنولوجية والصناعية. تتميز العملات الرقمية بخصائص فريدة كثيرة، بما في ذلك تقنية البلوكتشين الأساسية جنباً إلى جنب مع الابتكارات مثل الستاكينغ والتمويل اللامركزي (DeFi). في مارس 2024، تعاونت شركة حفظ العملات الرقمية توروس مع منصة الستاكينغ ليدو للسماح للبنوك السويسرية بتقديم الستاكينغ السائل لعملائها.
من خلال الاستفادة من سمعة راسخة وشبكات صناعية وترابط، يمكن لمنصات التداول المركزية أيضاً أن تلعب دوراً كشريك موثوق للمؤسسات والمستخدمين الأفراد الذين يبحرون في هذه المياه غير المألوفة.
على الرغم من أن ظهور التنظيم يفتح الطريق للمنافسة، إلا أن الفوائد تعمل في كلا الاتجاهين. خاصة بالنسبة للشركات الرقمية في الولايات المتحدة التي قضت سنوات في القتال مع هيئة الأوراق المالية أو محاولة البقاء تحت رادارها، هناك الآن فرصة للتنافس في ساحة لعب متكافئة. يمكن للبورصات والمشغّلين الآخرين إظهار أنهم يعملون وفقاً لنفس المعايير من الالتزام والشفافية كما تفعل أي مؤسسة مالية أخرى، مع حرية تشغيل مماثلة.
على الرغم من أن صناعة العملات الرقمية تستحق لحظة للاحتفال، فإن الحقيقة هي أن المشهد من المرجح أن يتغير بسرعة كبيرة بعد التنصيب في 20 يناير، مع تدفق مشغلين وشراكات جديدة. ستحتاج الشركات الرقمية القائمة إلى تحديد ميزتها الخاصة في هذا السوق المنافس الجديد، مع فرصة للعمل كجسر بين عوالم التمويل التقليدي والتمويل الناشئ.
الأسئلة الشائعة
- ما هو التحدي الذي تواجهه بورصات العملات الرقمية في 2025؟
سيكون عليها التنافس مع البنوك والوسطاء التقليديين في ضوء اللوائح الجديدة والسوق المتزايد المنافسة.
- كيف تؤثر اللوائح الجديدة على الشركات الرقمية في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة؟
توفر اللوائح طريقاً سهلاً للبنوك والوسطاء التقليديين للتوسع في الأصول الرقمية وتخلق فرصاً للشركات الرقمية للتنافس في ساحة لعب متكافئة.
- ما الذي يمكن أن تقدمه منصات التداول المركزية للحفاظ على ميزتها التنافسية؟
تحافظ على السيولة، تقدم خبرة تكنولوجية وصناعية، وتعمل كشريك موثوق للمؤسسات والمستخدمين الأفراد.
