استمتع اليوم بنشرة أخبار On the Margin على موقع Blockworks.co. غداً، احصل على الأخبار مباشرةً في صندوق الوارد الخاص بك. اشترك في نشرة On the Margin.
مرحبًا بك في نشرة الأخبار On the Margin، المُقدمة من بن ستراك وكيسي فاجنر. إليك ما ستجده في نسخة اليوم:
ما يمكن توقعه من نتائج Coinbase للربع الثاني
ليس سراً أن Coinbase من المتوقع أن تُسجل انخفاضًا في أحجام التداول (والإيرادات الكلية) في الربع الثاني.
مع ذلك، يُشير المحللون إلى أن الاحتمالات الصعودية للسهم المشفر “المُقدّر بغير حق” لا تزال قائمة، خصوصًا مع الانتخابات القادمة.
توقعات الإيرادات
يتوقع محللو أوبنهايمر أوين لاو وغورو سدارث أن تنخفض إيرادات Coinbase من 1.6 مليار دولار في الربع الأول إلى 1.36 مليار دولار في الربع الثاني. السبب؟ أسعار البيتكوين المستقرة نسبيًا، يقولون، مما أدى إلى انخفاض أحجام التداول بنسبة تقارب 31% على مدار الربع.
- يرون أن تأثير الأمر بالنصف كان مسعراً قبل حدوث الفعلي وقد تم معادلته بالتحويلات إلى صناديق تداول البيتكوين ذات الأثر الفوري.
- يتوقع المحللون أيضًا إيرادات أعلى من العملات المستقرة وتقنية البلوكشين، مشيرين إلى أن القيمة السوقية المتوسطة للعملة USD Coin “أظهرت علامات انتعاش مستدام”.
نمو الأعمال الدولية
مايكل ميلر، محلل الأسهم في مورنينغستار، يقول إنه سيركز على تعليقات التنفيذيين حول نمو الأعمال الدولية لـ Coinbase.
رغم وصول حجم التداول الافتراضي في بورصة Coinbase الدولية إلى 76 مليار دولار خلال الربع الأول، إلا أن رسومها المنخفضة تثير التساؤلات حول قدرتها على توليد الإيرادات طويلة الأجل، أشار ميلر.
تطور Base
منطقة أخرى تستحق المتابعة؟ تطور (واستثمار) Base، البنية التحتية من الطبقة الثانية لـ Coinbase.
نشاط المطورين فيها زاد بثمانية أضعاف من الربع الرابع لعام 2023 إلى الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، وفقًا لما ذكره Coinbase في رسالة المساهمين بتاريخ 2 مايو.
أليسا تشو من بيتوايز قالت سابقًا إن قدرة Coinbase على بيع المنتجات المتقاطعة هي “قوتها الخارقة”، مشيرةً إلى أن Base يجب أن تصبح مساهمًا رئيسيًا في الإيرادات الطويلة الأجل.
تحذيرات المستثمرين
ومع ذلك، حذر محللو أوبنهايمر المستثمرين من الإفراط في التقدير لتلك الخط البياني للأعمال. يقدرون أن Base حققت إيرادات بقيمة 20 مليون دولار خلال الربع الثاني، منخفضةً من 32 مليون دولار خلال الشهور الثلاثة السابقة.
بينما نركز على مقاييس الربع الثاني المتوقعة لـ Coinbase، ينصح المستثمرون أيضًا بالنظر بشمولية أكثر.
كان سعر سهم Coinbase حوالي 230.60 دولار في الساعة 2 بعد الظهر بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء – مرتفعًا بنسبة 47% منذ بداية العام لكنه منخفض بحوالي 1% خلال الشهر الأخير.
تحليل الأسهم
يجادل لاو وسدارث بأن أسهم COIN مهيئة لتحقيق قفزة إذا تم انتخاب ترامب في نوفمبر. بعد كل شيء، وعد الرئيس السابق مؤخرًا “بالحفاظ على 100% من كل البيتكوين الذي تمتلكه أو تكتسبه الحكومة الأمريكية” مما يعطينا لمحة عن مستقبل قد يشهد تقليل العقبات التنظيمية.
أضاف محللو أوبنهايمر: “مع زيادة الوضوح التنظيمي، واعتماد التكنولوجيا، وإدراج محتمل في مؤشر S&P 500، نعتقد أن الفرضية طويلة الأجل لـ Coinbase غير مُقدّرة بالشكل الكافي، نظرًا للاهتمام الكبير بالحجم التنظيمي الحالي.”
— بن ستراك
163.7 مليار دولار
يمثل هذا الرقم القيمة السوقية للعملات المستقرة المدعومة بالأصول، والتي يمكن مراقبتها عبر ميزانياتها العمومية وفقًا لدراسة جديدة من بنك التسويات الدولية وبنك إنجلترا.
الدراسة، التي أُطلق عليها اسم “مشروع Pyxtrial”، أنشأت منصة تحليلات بيانات نموذجي يمكنها تقديم بيانات “في الوقت الفعلي تقريبًا” حول التزامات العملات المستقرة وأصولها واحتياطاتها.
“التكنولوجيا هي خطوة أولى نحو أداة يمكن أن تدعم المشرفين والمنظمين في اكتشاف المشكلات بصفة استباقية في دعم العملات المستقرة والمساعدة في تطوير أطر السياسات القائمة على البيانات المتكاملة،” وفقًا لتقرير الأربعاء.
يوم الاحتياطي الفيدرالي
اختار أعضاء لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة (FOMC) الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة هذا الظهر كما هو متوقع. ارتفعت الأسواق طوال جلسة التداول، حيث حقق مؤشرا S&P 500 وناسداك كومبوزيت مكاسب بنسبة 1.5% و2.3% على التوالي.
في عالم العملات المشفرة، ظل البيتكوين والإيثر أيضًا في اللون الأخضر. ارتفع سعر BTC بنسبة 1.3% من الساعات الـ 24 الماضية، حتى الساعة 2 بعد الظهر بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بينما ارتفعت ETH بنسبة 0.8% خلال نفس المدة.
نظرة لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة
النقطة الحقيقية المثيرة للاهتمام من هذا البيان الأخير للجنة السوق الفيدرالية المفتوحة جاءت في الفقرة الثالثة:
“لا تتوقع اللجنة أنه سيكون من المناسب خفض النطاق المستهدف حتى تكتسب ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك باستدامة نحو [2%].”
إذا كنت تتذكر، في يونيو، كانت التوجيهات المشابهة تقرأ كالآتي:
“لا تتوقع اللجنة أنه سيكون من المناسب خفض النطاق المستهدف حتى تكتسب ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك باستدامة نحو [2%].”
نعم، كان هو ذاته بالضبط.
ليس بالأخبار المشجعة لأولئك الذين يعولون على خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، لكن لا يزال لدينا المزيد من البيانات الاقتصادية للنظر فيها. في وقت سابق من البيان، أشار أعضاء اللجنة إلى “تحقق بعض التقدم الإضافي” في مجال التضخم وأن “مكاسب الوظائف قد تراجعت.”
ليس فقط يوم الاحتياطي الفيدرالي؛ بل هو أسبوع الوظائف أيضاً. ستكون هذه البيانات مهمة ونحن نتكهن بما سيفعله مصرفيو البنوك المركزية في سبتمبر.
حصلنا على تقرير الـ JOLTS أمس، والذي أظهر أن فرص العمل انخفضت في يونيو. كما ذكر التقرير وجود 8.18 مليون وظيفة شاغرة – أقل من مايو، لكنها لا تزال أعلى من المتوقع.
الضغط على سوق العمل يبشر بنجاح خفض أسعار الفائدة، لكن لا يزال لدينا المزيد من الأرقام القريبة: مطالبات البطالة الأولية يوم الخميس وتقرير التوظيف لشهر يوليو يوم الجمعة.
تقرير الجمعة هو فعلاً الذي يجب مراقبته، حيث سيقدم لنا أفضل مؤشر على ما إذا كانت تخفيضات أسعار الفائدة تأتي في سبتمبر أم لا. بالإضافة إلى ذلك، سيسلط الضوء على معضلة الاحتياطي الفيدرالي الحالية: هل النمو الاقتصادي أو تخفيض أسعار الفائدة أكثر أهمية؟
تقرير الوظائف “السيء” هو “جيد” للأسواق، لأنه يضمن تقريباً تخفيض سعر الفائدة، ولكن متى ستكون البيانات السيئة سيئة فحسب؟ نأمل أن لا تكون يوم الجمعة.
— كيسي فاجنر
بعد 100 يوم من النصف، إليك ماذا يمكن أن يحدث
أظهرت الدورات السابقة أن التحركات الكبيرة في سعر البيتكوين تبدأ بعد 100 يوم من النصف. لقد مرت 103 أيام منذ تراجع مكافآت التعدين من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC في 19 أبريل. إذاً، لنلقِ نظرة.
تشير البيانات إلى أن ما يسمى بقيمة T— وهو مقياس لأهمية الإحصائية— يصبح أكبر ويزداد تدريجياً عند علامة 100 يوم، وفقاً لرئيس أبحاث ETC أندريه دراغوش.
“هذا يعني أن فرق الأداء بين ما قبل وما بعد النصف يصبح كبيراً جداً إلى درجة أنه من غير المحتمل أن يكون مصادفة بحتة،” قال لبلوكوركس.
شهدنا، بالطبع، ارتفاعاً غير مسبوق قبل النصف، حيث وصل BTC في مارس إلى أعلى مستوى له على الإطلاق (فوق 73,000 دولار). ذلك حصل بعد وصول صناديق تداول البيتكوين الفورية إلى الأسواق في يناير.
لذلك، تجاوز BTC السعر “العادل” (بناءً على الندرة وحدها) بعد تلك الإطلاقات، كما ذكر دراغوش.
“ذلك الفصل الآن قد تم حله مرة أخرى مع التكثيف الحالي، ونحن نعتقد أن النصف يجب أن يوفر دفعاً متزايداً…حتى نهاية العام وما بعده،” أضاف.
كان سعر BTC حوالي 66,600 دولار في الساعة 2 بعد الظهر بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء – مرتفعًا بحوالي 1% من الأسبوع الماضي.
عادةً، أعلى فرق في الأداء بين الفترات قبل وبعد النصف يأتي حول 400 يوم بعد الحدث، لاحظ دراغوش – مما يعني مايو 2025 أو نحو ذلك في هذه الحالة.
تقدر مجموعة ETC سعر “التوازن” عند 103,000 دولار بنهاية العام، قال دراغوش. ويعتقد أن الأصل يمكن أن يصل إلى 172,000 دولار بحلول نهاية عام 2025.
خارج تأثير النصف، قد تؤدي الاستمرار في اعتماد العملات المشفرة والتطورات التنظيمية المحتملة في عام انتخابي إلى تحركات كبيرة في سعر BTC. هناك الكثير لمراقبته.
— بن ستراك
لوحة الإعلانات
تحديثات هامة: الأخبار العاجلة والمستجات في مجال العملات الرقمية والتكنولوجيا المالية
