تواصل شركة Grayscale مسيرتها القوية.
توسع Grayscale في إدارة الأصول الرقمية
في الأشهر القليلة الماضية، أطلقت شركة إدارة الأصول الرقمية الرائدة خمس صناديق استثمار جديدة ذات رمز فردي — وهي NEAR وSTX في مايو، وBittensor وSui وMaker في أغسطس.
أداء Bittensor وSui بعد الإعلان
شهدت Bittensor وSui ارتفاعًا ملحوظًا بعد إعلان Grayscale عن الصناديق. ارتفع TAO بنسبة 25% في اليوم التالي، بينما تضاعف سعر SUI تقريبًا خلال الأسبوع. ومنذ ذلك الحين، تراجعت الأسعار قليلاً.
الأصول المجمعة في الصناديق الجديدة
تزايدت قيمة الأصول في الصناديق الجديدة لتصل إلى 655,429 دولار في حالة SUI و1.55 مليون دولار لـTAO. بينما جمع منتج MakerDAO، المُعلن عنه يوم الثلاثاء ولكنه أُطلق يوم الخميس الماضي، حوالي 266,904 دولار من MKR في الصفقات الخاصة حتى الآن. وقد ارتفع سعر MKR نفسه بنسبة 7.5% على خلفية هذا الخبر.
أداء الأسواق بعد إطلاق الصناديق
يُظهر الجدول البياني أدناه القيمة السوقية للعملات الرقمية التي تحتوي على صناديق استثمار جديدة من Grayscale. وتشير الأسهم إلى وقت الإعلان عن كل صندوق علنيًا — فقد فقدت NEAR و STX مكانتهما منذ مايو. تملك صناديق Grayscale المخصصة 2.05 مليون دولار في NEAR و2.37 مليون دولار في STX، لذا لم تكن الكمية المشتراة كافية حقًا لتحريك الأسعار.
Grayscale واستراتيجية الإطلاق
لم تكن Grayscale نشطة بهذا الشكل منذ أن كانت الأسواق في أوج تهافتها في عام 2021. في ذروة السوق الصاعد من فبراير إلى نوفمبر 2021، أطلقت Grayscale صناديق سولانا وفايلكوين وLivepeer وBasic Attention Token وDecentraland وChainlink.
وجاءت هذه الفترة بعد حوالي ثلاث سنوات من موجة المنتجات الجديدة السابقة لها، والتي كانت أيضًا في وقت كان فيه السوق ساخنًا للغاية. بين أبريل 2017 ويونيو 2018، ظهرت صناديق جديدة للإيثريوم والكلاسيك إيثريوم وستيلار ولايتكوين وبيتكوين كاش، وأيضًا العملات المرتكزة على الخصوصية مثل Zcash و Horizen (والذي تخلت عن هذه العلامة لاحقًا).
أداء الصناديق بعد الإطلاق
إذا اعتبرنا صناديق البيتكوين والإيثريوم خارج الإحصاء نظرًا لإدارتهما ما يعادل 24.3 مليار دولار و5.2 مليار دولار في العملات الرقمية على التوالي، فإن صناديق الـ17 الأخرى ذات الرمز الفردي تحتفظ بمتوسط 35.3 مليون دولار في عملاتها الخاصة.
سجل Grayscale الزمني
من حيث التوقيت، لا تمتلك Grayscale أفضل سجل (Track Record). من بين 13 رمز أُطلقت لها صناديق فردية بين 2017، ارتفعت أسعار ثلاثة رموز فقط بعد إطلاق صناديقها: الإيثريوم والكلاسيك إيثريوم وLivepeer.
ومع أن معظم العملات الرقمية الفردية قد شهدت ارتفاعًا على مدى تاريخ تداولها بالكامل، إلا أن Grayscale تميل إلى إطلاق الصناديق عندما تكون الأسعار مرتفعة نسبيًا.
معضلة Grayscale NAV
الأسهم في صناديق Grayscale تميل إلى الارتفاع بشكل أكبر من العملات الرقمية الأساسية. على سبيل المثال، ارتفع GSOL، صندوق سولانا، بنسبة 1,800% منذ مايو 2022 بينما ارتفعت SOL، العملة الرقمية، بنسبة 150% فقط.
معضلة Grayscale NAV تجعل الأسهم مسعرة أعلى بكثير من العملات الرقمية المحتفظ بها في الصناديق (المعروفة أيضًا بخصم/علاوة Grayscale التي سببت مشاكل لـGBTC وETHE قبل تحويلهما إلى صناديق تداول ETFs) — مما يجعلها أقل جذبًا للمستثمرين العاديين. على سبيل المثال، يتم تداول GSOL بعلاوة 660%.
لكن لماذا يحدث هذا؟ إنها مزيج من العدد المنخفض للأسهم، الطبيعة المغلقة للصناديق، والتكهنات بأن المزيد من مركبات Grayscale ستتحول إلى ETFs في النهاية، مما قد يُغلق فجوة الـNAV، أو على الأقل يقدم فرصة للبيع عند الإعلان.
ليس من الواضح ما إذا كانت صناديق Grayscale تدفع بأسعار العملات الرقمية الأساسية. ربما لا، خاصة لخارج البتكوين والإيثريوم. ولكن العناوين الرئيسية لها تأثير أكبر.
يُشير إطلاق المزيد من الصناديق إلى أن Grayscale ما زالت ترى فرصًا في السوق لإطلاق منتجات جديدة.
