المزود المعروف لـ ETF و ETP WisdomTree قد نشر حديثًا تقريرًا مثيرًا للاهتمام يحلل تأثير اختيارات الفيدرالي الاقتصادية الكلية على قطاع العملات الرقمية.
ملخص
فيفر المحللان دوفيل سيلنسكيت وبليك هايمان الاتجاه التاريخي لمخطط البيتكوين مع اتجاه معدل أموال الفيدرالي، مع إبراز وجود علاقة ترابط بينهما. من الجدير بالذكر أيضًا، كيف أن عام 2024 شهد تناميًا في التبني المؤسسي لقطاع العملات الرقمية بأكمله، في ظل النجاح الذي حققته صناديق ETF الفورية في الولايات المتحدة.
تحليل انتخابيات الفيدرالي وتأثيرها على قطاع العملات الرقمية
يدرس المحللان دوفيل سيلنسكيت وبليك هايمان، على التوالي باحثا الأصول الرقمية والبحث الكمي في WisdomTree، تأثير الفيدرالي على قطاع العملات الرقمية. في تقريرهما الأخير، يوضحان كيف أن اختيارات الفيدرالي الاقتصادية الكلية تؤثر بشكل كبير على اتجاه البيتكوين وسوق العملات الرقمية بأكمله. تاريخيًا، عند دعم رؤساء الفيدرالي بين بيرنانكي، وجانيت يلين، وجيروم باول لمرحلة التيسير الكمي، تميل المنتجات المضاربية إلى الأداء الجيد.
عندما يختار مسؤولو الفيدرالي تبني سياسة التشديد، تظهر أسواق المخاطرة ضعفًا في الرسوم البيانية. يدعم هذا فرضية WisdomTree أن إطار معدلات الفائدة المنخفضة على السندات الحكومية الأمريكية يدعم أسعار العملات الرقمية الرئيسية في سوق صاعد. على العكس من ذلك، فإن سيناريو ارتفاع أسعار الفائدة، مثل الموجود في منتصف عام 2022، يعزز من انخفاض الأسعار في جبهة العملات الرقمية.
عادة ما تكون هذه الفرضية صحيحة أيضًا لمؤشرات الأسهم والأسهم الفردية، التي تُعتبر منتجات استثمارية مضاربية. المفهوم الأساسي هو أنه في بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة، يكون المستثمرون أكثر ميلاً للسعي إلى تحقيق أرباح في الاستثمارات ذات المخاطر الأكبر، بينما مع ارتفاع المعدلات “يكتفون” بعوائد السندات.
ليس من قبيل الصدفة، إذًا، أن يؤدي تخفيض الفيدرالي الأخير بمقدار 50 نقطة إلى مرحلة صعودية قصيرة الأجل في S&P500 والعملات الرقمية. من المهم أيضًا ذكر نظرية إيليوت ويف إنترناشونال، التي تشير إلى أن الفيدرالي يتبع اتجاه السوق مع تخفيضات المعدلات وليس العكس.
تبدو عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين تتحرك تاريخيًا مسبقًا مقارنة بحركات الفيدرالي الاقتصادية الكبرى.
مخطط البيتكوين مقارنة باتجاه معدل أموال الفيدرالي
وفقًا لتقرير WisdomTree، فإن البيتكوين وقطاع العملات الرقمية يظهران أداءً إيجابيًا في السوق عندما يطبق الفيدرالي سياسة نقدية توسعية. بمقارنة مخطط العملة الرقمية الرئيسية مع الاتجاه التاريخي لمعدل أموال الفيدرالي، نلاحظ هذه العلاقة الفنية على الفور.
من مارس 2020 حتى فبراير 2022، عندما كانت عوائد المعدلات شبه صفرية عند 25 نقطة أساسية، نما البيتكوين بنسبة 500٪ تقريبًا. في نفس الفترة، شهد مؤشر S&P500 للشركات المدرجة الرئيسية في الولايات المتحدة زيادة في السعر بنحو 70٪.
لكن من مارس 2022 حتى العام التالي، عندما بدأ الفيدرالي في تبني سياسة نقدية متشددة، اتجهت الأسعار في الاتجاه المعاكس. فقد البيتكوين 60٪ بينما انخفض S&P500 (الأقل تقلبًا من العملات الرقمية) بنسبة 10٪.
يبدو واضحًا أن هناك اعتمادًا قويًا بين معدلات الفائدة وأداء أصول المخاطرة. ذلك لأن المستثمرين بطبعهم يسعون دائمًا لتحقيق عوائد أعلى لمحافظهم ويبحثون باستمرار عن الفرص.
نذكر أنه في الماضي، لم تُنظر التدخلات الكبيرة والمحددة من قبل الفيدرالي بتخفيضات حادة للمعدلات تفقع 50 نقطة أو أكثر بإيجابية من قبل السوق. في الأعوام 2000 و2008، مع مرافقة تحركات مماثلة من الكيان الفدرالي، شهدت الأسواق الأمريكية سنوات من الهبوط الكبير.
التبني المؤسسي للبيتكوين والعملات الرقمية في عام 2024 وفقًا لتحليل WisdomTree
وفقًا لـ WisdomTree، فإن الفيدرالي ليس العامل الوحيد الذي يؤثر على اتجاه البيتكوين وسوق العملات الرقمية، بل هناك عوامل خارجية تؤثر عليه. كان عام 2024، على سبيل المثال، عامًا طويل الأمد سنتذكره كفترة التبني المؤسسي للموارد الرقمية.
يتبنى المزيد والمزيد من المستثمرين المؤسسيين بالفعل توسع عالم العملات الرقمية، بالتزامن مع التنظيم الأمريكي. في يونيو، تمت موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق ETF الفورية على البيتكوين، بينما في مايو تمت الموافقة على نفس المنتجات على الإيثيريوم.
فتح هذا الحدث الأبواب للاستثمارات المباشرة من المستثمرين الأثرياء الذين كانوا حتى ذلك الحين مترددين في التعرض عبر منصات غير مضمونة من قبل الدولة. النتائج ملموسة: شهد سوق العملات الرقمية دخول حوالي 500 مليار دولار منذ يناير 2024، من 1.7 تريليون دولار إلى 2.2 تريليون دولار الحالية.
على وجه الخصوص، تم تداول أحجام تبلغ 410 مليارات دولار حتى الآن في صناديق البيتكوين ETF، مع تدفق صافٍ تراكمي قدره 17.7 مليار دولار. وصل إجمالي الأصول المدارة لهذه المنتجات إلى مستوى 57.5 مليار دولار، تدار بشكل رئيسي من قبل بلاك روك، وجراي سكيل، وفيديليتي، وARK.
سجل الفضاء العالمي لمؤشرات المنتجات المتداولة في السوق (ETPs) للعملات الرقمية أيضًا تدفقات كبيرة، حيث تم دخول أكثر من 16 مليار دولار منذ بداية العام. يسلط الطوفان من الأصول المتدفقة في هذه المنتجات على مدار العام الضوء على الاتجاه نحو التبني وشعبية ETPs كأداة للوصول إلى هذه الفئة الناشئة والسريعة النمو من الأصول.
وفقًا لـ WisdomTree، سيكون لهذا السيناريو تأثير إيجابي أيضًا على عملات رقمية أخرى مثل سولانا والإيثيريوم، التي تشهد لحظات جاذبة قوية في السوق. قد تقل قدرة الفيدرالي على تغيير أسعار العملات الرقمية بشكل متزايد مع تبني هذه المنتجات من قبل المستثمرين الكبار.
الأسئلة الشائعة
كيف تؤثر اختيارات الفيدرالي الاقتصادية على سوق العملات الرقمية؟
تؤثر اختيارات الفيدرالي الاقتصادية الكلية، مثل سياسات التيسير والتشديد النقدي، بشكل كبير على اتجاه البيتكوين وسوق العملات الرقمية بأكمله.
ما هي العلاقة بين معدلات الفائدة وأداء البيتكوين؟
في بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة، يميل البيتكوين إلى النمو، بينما في سيناريو ارتفاع أسعار الفائدة، يميل إلى الانخفاض.
كيف ساهم التبني المؤسسي في نمو سوق العملات الرقمية في 2024؟
ساهمت موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق ETF الفورية على البيتكوين والإيثيريوم في دخول حوالي 500 مليار دولار إلى سوق العملات الرقمية منذ يناير 2024.
