يتفاعل محللو العملات الرقمية مع المحاولات الفردية والمشتركة لفهم تأثير منصة إطلاق الرموز القائمة على سولانا، Pump.fun، على سوق العملات البديلة.
انقسام الآراء حول Pump.fun
ينقسم المحللون والمتداولون حول ما إذا كانت المنصة قد أصابت موسم العملات البديلة المتوقّع بشدة عن طريق تحويل السيولة بعيدًا عن الأصول التقليدية للعملات الرقمية.
المحللون يقيمون Pump.fun
يشير المحلل المعروف مايلز دوتشر إلى مولد الرموز القائمة على سولانا باعتباره سببًا رئيسيًا في تأخير موسم العملات البديلة. يلاحظ أن السوق الحالي يختلف عن الدورات السابقة، حيث توجهت رؤوس الأموال المضارِبة نحو عملات بديلة ذات سيولة قوية. بدلاً من ذلك، اجتذب المستثمرون التجزئة إلى عملات ميم غير سائلة، والتي فقدت الكثير من قيمتها. وفقًا لاستطلاع حديث، فقد خسر أكثر من 60% من المتداولين على Pump.fun المال.
هذا التحول أدى إلى خسائر كبيرة للمتأخرين، مما زاد من الاتجاه الهابط في السوق وأجل موسم العملات البديلة.
تقليديًا، تتبع مواسم العملات البديلة ارتفاعات سعر البيتكوين حيث تتوجه رؤوس الأموال إلى مشاريع ذات أساسيات قوية. كان من المفترض أن يحدث موسم العملات البديلة بعد بضعة أشهر من وصول سعر البيتكوين إلى 73,000 دولار في يناير 2024، بعد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة.
ذكر تاجر متمرس أن تأثير Pump.fun كان ضخماً، حيث تم إطلاق أكثر من 5.1 مليون رمز على المنصة منذ أبريل 2024، ما أدى إلى تحقيق إيرادات بلغت 471 مليون دولار. هذا خلق سوقًا مجزأة حيث لم يستطع أي عملة بديلة اكتساب زخم كبير.
Pump.fun كنقطة جذب للسيولة
تم إطلاق Pump.fun في أبريل 2024، وتزامن مع موسم العملات البديلة، مما خالف الأنماط المتوقعة. وفقًا للمحللين، سيطرت حمى عملات الميم تدريجيًا على الاهتمام المضارِب، مما جعل العملات البديلة التقليدية تكافح لجذب السيولة.
تسمح Pump.fun للمستخدمين بإطلاق الرموز بسرعة وسهولة، مما زاد من شعبيتها. بدأت عام 2025 بإيرادات يومية قياسية بلغت 14 مليون دولار. ومع ذلك، يشير النقاد إلى أن هذا النجاح قد أصبح نقطة جذب للسيولة. وصفها محقق ويب3 بأنها عملية سرقة داخلية للسيولة.
في رأيه، منذ انطلاقها، قامت Pump.fun بمعالجة معاملات تجاوزت 4.16 مليار دولار. وتم تحويل العائدات إلى التبادلات المركزية، مما زاد من استنزاف النظام البيئي للعملات البديلة.
حجج مضادة لتحويل رأس المال المضارِب
ليس الجميع مقتنعًا بأن Pump.fun هو السبب في ركود سوق العملات البديلة. تساءل باحث في البلوكشين عن هذه الرواية، مشيرًا إلى أن القيمة السوقية لرموز Pump.fun غير كافية للتأثير بشكل كبير على سيولة العملات البديلة بشكل أوسع.
أكد آخرون أن رأس المال المضارِب لا يبقى دائمًا ضمن النظام البيئي، مما يعني أن كل صفقة رابحة قد لا تنتقل إلى صفقة أخرى، بل قد تخرج من النظام البيئي تمامًا.
تبدو عملية تحديد مقدار ما دخل نظام Pump.fun أكثر دقة.
بغض النظر عن سبب تأخر موسم العملات البديلة، فقد غيّرت Pump.fun بشكل أساسي كيفية تحرك رأس المال في سوق العملات الرقمية. بينما أشارت تقارير إلى عدم إعجاب مؤسسي سولانا بالمنصة، لا يزال استدامة Pump.fun على المدى الطويل غير مؤكدة.
وفي الوقت نفسه، يُرجِع دوتشر ظهور Pump.fun إلى التنظيمات الصارمة للعملات الرقمية، التي جعلت إطلاق المشاريع العادلة أكثر صعوبة. وقد أجبر الهجوم الذي أطلقته هيئة الأوراق المالية الأمريكية على التبادلات المركزية وعروض الرموز المشاركين في السوق على استكشاف بدائل لامركزية.
خلق هذا الوضع التنظيمي بيئة تنجح فيها الرموز الميمية والمضاربة على أسلوب القمار، مما حوّل العملات الرقمية إلى كازينو. يرى البعض هذا ضاراً لنمو الصناعة على المدى الطويل، بينما يرى آخرون أنه أداة قوية لجذب مستخدمين جدد.
الأسئلة الشائعة
- ما هي Pump.fun؟
- Pump.fun هي منصة لإطلاق الرموز المميزة تعتمد على سولانا، وقد أثرت بشكل كبير على سيولة العملات البديلة.
- هل Pump.fun السبب وراء تأخير موسم العملات البديلة؟
- يوجد انقسام في الآراء حول تأثير Pump.fun، حيث يعتقد البعض أنها حولت السيولة بعيدًا عن العملات البديلة التقليدية.
- كيف أثرت Pump.fun على سوق العملات الرقمية؟
- تسببت Pump.fun في تحويل رأس المال المضارِب إلى عملات ميم غير سائلة، مما جعل من الصعب على العملات البديلة جذب السيولة.
