المحلل: العملات البديلة تواجه خطر الانخفاض مع اقتراب خفض أسعار الفائدة الفيدرالية

بعد تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأخيرة بشأن التخفيضات المحتملة في معدلات الفائدة في جاكسون هول، تفاعلت الأسواق بشكل مختلف عن المتوقع. تشير شخصيات بارزة في العالم المالي، بما في ذلك الرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMEX أرثر هايز، إلى العوامل الرئيسية التي تؤدي إلى هذا الاستجابة غير العادية.

تأثير السيولة في السوق

لاحظ هايز في منشور حديث على وسائل التواصل الاجتماعي أن بيتكوين انخفض بنسبة 10% منذ إعلان باول. يقترح أن هذا الانخفاض قد يكون مرتبطا بتغييرات في سيولة السوق، وخاصة تلك المحيطة ببرنامج إعادة الشراء العكسي للاحتياطي الفيدرالي (RRP).

• يقدم الـ RRP عائد بنسبة 5.3%، متجاوزاً أي سند خزانة أقل من عام واحد.
• هذا المعدل الجذاب يدفع صناديق السوق النقدية لتحويل الاستثمارات من سندات الخزانة إلى الـ RRP، مما يؤدي إلى سحب السيولة من السوق.

منذ خطاب باول في جاكسون هول، ارتفع رصيد الـ RRP بمقدار 120 مليار دولار، ويعتقد هايز أن هذا الاتجاه سيستمر طالما ظلت معدلات سندات الخزانة دون عوائد الـ RRP.

مخاطر مواجهة العملات الرقمية البديلة

قد يواجه السوق العريض للعملات الرقمية، خاصة العملات البديلة، مخاطر في حالة قرب تخفيض المعدلات. قارن المحلل BitElite زوج العملة البديلة/بيتكوين (ALT/BTC) الحالي بسلوكه خلال دورة تخفيض المعدلات في عام 2019.

• في ذلك الوقت، انخفضت نسبة ALT/BTC من 0.38 إلى 0.29، مما أدى إلى انخفاض حاد في تقييمات العملات البديلة.
• مع وجود الزوج الحالي عند 0.38 مرة أخرى، يحذر BitElite من أن انهيارًا آخر قد يكون وشيكاً.

يتوقع BitElite ارتفاعًا أخيرًا في هيمنة بيتكوين، يتبعه انخفاض في العملات البديلة، ربما يصل إلى ذروته في أكتوبر.

مؤشرات اقتصادية مقلقة

يشير مراقب السوق هنريك زيبيرج إلى مؤشرات اقتصادية تشير إلى مشاكل محتملة في المستقبل. إن ارتفاع معدل البطالة يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى النظر في تخفيض المعدلات لتحقيق “هبوط ناعم”.

يقترح زيبيرج أن هذه الاستراتيجية قد تكون قليلة جداً ومتأخرة. تاريخياً، تميل أسواق الأسهم إلى الذروة والانخفاض حول أول تخفيض للمعدلات، مما يؤدي إلى سوق هابطة. يحذر زيبيرج من أن الضغوط الانكماشية من هذه الإجراءات المتأخرة قد تكون شديدة، متوقعًا ركودًا.

التحاليل والتوقعات

من المتوقع أن يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 17-18 سبتمبر، مع توقع الكثيرين تخفيضًا في معدل الفائدة من النطاق الحالي 5.25%-5.5%. يتوقع المحللون أن يكون التخفيض الأولي معتدلاً، معلنًا أول تخفيض منذ يوليو 2023.

لقد سعرت أسواق الائتمان بالفعل إمكانية تخفيضات إضافية في المعدلات، كما يتضح من تراجع عوائد الخزانة. انخفض عائد سندات الخزانة لأجل عامين من 5.1% في أبريل إلى 3.92% في نهاية أغسطس، بينما انخفض عائد العشر سنوات أيضًا إلى 3.91%.

تنبيه: المعلومات المقدمة في هذا المقال هي لأغراض معلوماتية وتثقيفية فقط. لا يُعتبر المقال نصيحة مالية أو نصيحة من أي نوع. Coin Edition ليست مسؤولة عن أي خسائر يتم تكبدها نتيجة لاستخدام المحتوى أو المنتجات أو الخدمات المذكورة. ينصح القراء بتوخي الحذر قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالشركة.