العملات الرقمية تحت تنظيم MiCA: ما التغييرات وما تأثيرها على المستثمرين والشركات؟ اقرأ الآن!

مع دخول MiCA حيز التنفيذ، ما هي التغييرات التي يجب أن يتوقعها مستخدمو ومستثمرو العملات المشفرة عند استخدام المنصات أو شراء الرموز في الاتحاد الأوروبي؟

MiCA تعمل بكامل قوتها

في 30 ديسمبر 2024، قدم الاتحاد الأوروبي إطار “الأسواق في الأصول المشفرة” موضحًا قاعدة موحدة لصناعة التشفير في الاتحاد الأوروبي. بدأت الرحلة في 20 أبريل 2023 عندما اعتمد البرلمان الأوروبي MiCA لمعالجة قضايا مثل الاحتيال وانهيار الأسواق وغياب حماية المستثمر الذي لطالما أزعج مجال التشفير النامي بسرعة. قبل MiCA، واجهت الأعمال المتعلقة بالتشفير مجموعة من الأنظمة الوطنية المتباينة؛ حيث شجع البعض الابتكار، بينما وضع الآخرون معوقات. يغير MiCA ذلك من خلال استبدال القواعد المجزأة بإطار موحد لجميع الدول الأعضاء الـ27 في الاتحاد.

بينما عبر الأطلسي، تستعد الولايات المتحدة لفوضى في مجال التشفير. حيث أعلن الرئيس المنتخب دونالد ترامب، الذي يبدأ فترة ولايته الثانية في 20 يناير، عن نيته في جعل أمريكا “عاصمة التشفير” في العالم.

• عيّن سيلكون فالي المخضرم ديفيد ساكس ليكون المسؤول عن التشفير والذكاء الاصطناعي في البيت الأبيض، إلى جانب بوي هينز، المدير التنفيذي الجديد لمجلس المستشارين الرئاسي للأصول الرقمية. سوياً، يهدفون إلى توجيه الولايات المتحدة نحو هيمنة التشفير.

ومع زيادة زخم التشفير، ماذا يعني ذلك للصناعة، والشركات، والملايين من المستثمرين؟ للإجابة على ذلك، دعونا نفصّل جوهر MiCA، ولماذا تم إدخاله، وكيف يؤثر على اللعبة.

ما هو MiCA، ولماذا تم إدخاله؟

الهدف من MiCA هو تنظيم قطاع التشفير مثل أي قطاع مالي كبير آخر، مع تعزيز الابتكار. يركز الإطار على ثلاثة مجالات رئيسية: إصدار الأصول المشفرة، الخدمات المقدمة من قبل منصات التشفير، والعملات المستقرة، مما يجلب هيكلة ضرورية للغاية لبيئة كانت تعاني من الفوضى. إليك كيف يعمل:

إصدار وتقديم الأصول المشفرة

يضع MiCA المعيار الذهبي للشفافية. يجب على الشركات التي تصدر الرموز – سواء كانت رموز تبادل مثل بيتكوين (BTC)، أو رموز فائدة أو رموز مستقرة – أن تكشف عن نماذج أعمالها، والمخاطر، وهياكل الحوكمة. هذا يضمن أن المستثمرين لا يُتركون يتخبطون في التخمين حول ما يضعون أموالهم فيه.

تنظيم مقدمي خدمات التشفير

يجب أن تسجل المنصات مثل التبادلات والمحافظ، التي تشكل العمود الفقري لنظام التشفير، لدى السلطة المصرفية الأوروبية. يجب عليهم تلبية معايير صارمة للأمن والحوكمة وإدارة المخاطر. لا تحمي هذه الإجراءات المستخدمين فحسب، بل ترفع أيضًا مصداقية القطاع بأكمله.

العملات المستقرة (ARTs وEMTs)

تواجه العملات المستقرة مثل الرموز المعتمدة على الأصول والرموز النقدية الإلكترونية أشد إجراءات المراقبة وفقًا لـ MiCA. يجب على المصدرين الحفاظ على احتياطيات كافية، وتطبيق آليات لإعادة الشراء، والامتثال لمتطلبات الكشف الصارمة.

بدءًا من 30 يونيو، سيتعين على المصدرين لـART وEMT تقديم إفصاحات حول الاستدامة، وبنهاية العام، يجب على مقدمي خدمات التشفير طلب هذه الإفصاحات كجزء من المتطلبات الجديدة.

لماذا الآن؟

يصل MiCA في وقت نما فيه التشفير ليتجاوز سمعته كـ”الغرب المتوحش”. فقد نضج القطاع ليصبح صناعة تبلغ قيمتها عدة تريليونات من الدولارات، مع تأثيرات حقيقية على المال والتكنولوجيا وحتى الجغرافيا السياسية. ومع ذلك، فقد أظهرت نموه السريع نقاط ضعف – مثل العمليات الاحتيالية، والأسواق المتقلبة، وغياب حماية المستثمر. يعالج MiCA هذه التحديات بشكل مباشر بالتركيز على هذه الأهداف الرئيسة.

كيف تتكيف شركات التشفير مع MiCA

أدى تنفيذ لوائح MiCA إلى زيادة ملحوظة في النشاط في جميع أنحاء صناعة التشفير في أوروبا. تقوم الشركات بتعديل نفسها لتتوافق مع الإطار الجديد، حيث حصل البعض على تراخيص للعمل بموجب القوانين الأكثر صرامة، بينما يواجه الآخرون عدم وضوح بشأن الامتثال.

• أربعة شركات حصلت بالفعل على تراخيص MiCA في هولندا، مما يمنحها القدرة على العمل في جميع الدول الأعضاء الـ 27 في الاتحاد. تم إصدار التراخيص من قبل الهيئة الهولندية للأسواق المالية. تشمل الشركات:

تنضم الشركات الأربع إلى صفوف الشركات مثل Circle و Socios.com في الحصول على الموافقة التنظيمية من خلال إطار العمل الجديد للاتحاد الأوروبي. ولكن لم يكن لدى جميع الشركات انتقال سلس تحت MiCA. في منتصف ديسمبر، ألغت منصة التداول الأمريكية Coinbase إدراج تيثير (USDT)، مشيرة إلى مخاوف تتعلق بالامتثال لمتطلبات MiCA.

على الرغم من الإلغاء، لا يزال USDT متاحًا على منصات تداول أوروبية أخرى، على الرغم من أن القيمة السوقية الخاصة به انخفضت بأكثر من 1٪ منذ دخول MiCA حيز التنفيذ. انخفضت القيمة السوقية لـ USDT، التي كانت 141 مليار دولار في 19 ديسمبر، إلى 137.5 مليار دولار بحلول 8 يناير.

يرجع نقص الوضوح التنظيمي من السلطات الأوروبية إلى إبقاء العديد من منصات التداول في موقف انتظار بشأن امتثال USDT.

نظرة خبراء: ماذا يعني MiCA لشركات التشفير

مع البنية الجديدة لـMiCA، الشركات التشفير عبر الاتحاد الأوروبي تستعد للتغييرات. للحصول على رؤى أعمق حول التحديات والفرص العملية التي يقدمها هذا التنظيم المهم، قامت crypto.news بالتواصل مع زعماء الصناعة الذين شاركوا أفكارهم حول التداعيات الفورية، والآثار طويلة المدى، والعقبات المحتملة في التنفيذ. إليكم ما قالوه.

تحولات تشغيلية ومالية

فرض تنفيذ MiCA متطلبات عالية على شركات التشفير، مما يتطلب تغييرات جوهرية في عملياتها الداخلية. من ترقيات الامتثال إلى إعادة تخصيص الموارد، يجبر التنظيم الشركات على إعادة هيكلتها لتلبية متطلباته، مما يجعله عملًا مكلفًا.

تلخيص دريا مورجن، رئيسة الأبحاث في Changelly، حجم هذه التغييرات:

بالمثل، أشار تشاك زانج، المدير المالي في PolyFlow، إلى العبء المالي المرتبط بهذه التغييرات:

بالنسبة للشركات المسجلة في دول مثل بولندا وجمهورية التشيك، التي كانت تقدم عمليات تسجيل مناسبة نسبيًا، تتضح التحديات بشكل أكبر. أوضح سلافا ديمتشوك، الرئيس التنفيذي لشركة AMLBot:

الانتقال أم البقاء

أدى الإطار الشامل لـMiCA إلى جدال حول ما إذا كانت شركات التشفير قد تنتقل إلى مناطق أقل تنظيمًا مثل الإمارات المتحدة المتحدة أو المملكة المتحدة أو الولايات المتحدة الأمريكية. يعتمد قرار البقاء أو التحرك غالباً على حجم وموارد الشركة.

تعتقد مورجن أن الاستقرار في الاتحاد الأوروبي سيبقي اللاعبين الكبار في مكانهم، على الرغم من قدرة البيئات التنظيمية الأكثر جاذبية:

يتفق زانج ولكن يتحدث عن التحديات التي تواجه الشركات الصغيرة.

تأثير MiCA على الابتكار

السؤال الأساسي هو ما إذا كان MiCA سيعوق أو يحفز الابتكار داخل الاتحاد الأوروبي. بينما يرى البعض التنظيم كطريق للاستقرار، يخشى البعض الآخر أن يثني عن التجارب، خصوصًا للشركات الناشئة ذات الموارد المحدودة. أشارت مورجن إلى هذا الطبيعة ذات الحدين:

أضاف زانج أنه بينما تعد الوضوح التنظيمي قيمة، فإن الإفراط في التنظيم يمكن أن يكون له عواقب غير متوقعة:

صعوبة في التنفيذ

رغم أن MiCA يهدف إلى توحيد قوانين التشفير في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، يعتمد نجاحه على مدى توافق الدول الأعضاء مع الإطار. يتوقع الخبراء تأخيرات وتباينات في طرحه، مما يمكن أن يخلق مشهدًا غير متكافئ للامتثال. أشار مورجن إلى التحديات التي قد تواجهها الشركات الكبيرة:

أشار زانج إلى نقص السوابق والخبرة، مما يضيف طبقة أخرى من الصعوبة.

طريق طويل أمامنا

في النهاية، سيعتمد تأثير MiCA على قطاع التشفير في أوروبا على مدى فعالية الشركات في التكيف ومدى تنفيذ التنظيم بشكل متسق في الدول الأعضاء. سيقوم MiCA بتوحيد متطلبات الامتثال عبر الاتحاد الأوروبي، وهو إيجابي كبير. ولكن العديد من مقدمي خدمات الأصول الافتراضية الأصغر قد لا ينجو من الانتقال، خاصة في البلدان التي كانت تقدم عمليات تسجيل متساهلة سابقًا.

بينما تشمل الفوائد الطويلة الأمد لـMiCA الوضوح والاستقرار، فإن الطريق إلى الامتثال محفوف بالتحديات. ما إذا كان الاتحاد الأوروبي بإمكانه تحقيق التوازن الصحيح بين الرقابة والابتكار سيحدد كيف يشكل التنظيم مستقبل صناعة التشفير.

الأسئلة الشائعة

• ما هو إطار MiCA؟

  إنه إطار قانوني يهدف إلى تنظيم قطاع التشفير في الاتحاد الأوروبي بطريقة موحدة مع تعزيز الابتكار.

• كيف يؤثر MiCA على الشركات والمستثمرين؟

  يعزز الشفافية والأمان من خلال فرض متطلبات صارمة على إصدار الأصول المشفرة والخدمات والمنصات، مما يحمي المستثمرين ويحسن مصداقية القطاع.

• ما الذي يميز MiCA عن القوانين السابقة؟

  يستبدل MiCA القوانين الوطنية المجزأة بإطار موحد للدول الأعضاء الـ27 في الاتحاد الأوروبي، مما يسهل على الشركات العمل بوضوح واستقرار.