تواجه العملات البديلة شتاءً مبكرًا في عالم الكريبتو، ويرجع ذلك أساسًا إلى الفتح الكبير للتوكنات في عام 2024.
وفقًا لبلومبرغ
يسعى المستثمرون في المشاريع المبكرة إلى بيع التوكنات المستلمة بسرعة لتحقيق أرباح قصيرة الأجل. في الوقت نفسه، لا يرغبون في الاحتفاظ بالعملات المفتوحة على دفاترهم المحاسبية، منتظرين النمو المستقبلي.
تشير بيانات منصة Token Unlocks، التي تتابع 138 مشروعًا، إلى أن 120 منها يُتوقع أن تفتح إمكانية التوكنات في عام 2024. يقدر المحللون القيمة السوقية الإجمالية لهذا الحجم من الأصول بـ 58 مليار دولار.
يعتقد إدوارد تشين، الشريك المؤسس لشركة الاستثمار Parataxis Capital، أن المبيعات الضخمة لهذه الأصول تضع ضغطًا شديدًا على سوق العملات البديلة. في الوقت نفسه، يحتاج الوسطاء غالبًا إلى تقديم التوكنات للمشترين المحتملين بخصم يصل إلى 40%.
كيف يؤثر فتح التوكنات على السوق؟
يمكن أن يؤثر توقيت ونطاق فتح التوكنات بشكل كبير على ديناميكيات السوق. فتح الكثير من التوكنات في وقت واحد يمكن أن يقلل من الاهتمام بالشراء ويسبب انخفاضًا مؤقتًا في أسعار التوكنات.
يمكن أن تسبب أحداث فتح التوكنات تقلبات في السوق حيث يتفاعل المستثمرون مع العرض الجديد من التوكنات. قد يقوم المستثمرون بتعديل مراكزهم بناءً على جدول الفتح والتأثير المتوقع على أسعار التوكنات، مما يسبب تغييرات في الأسعار.
أي التوكنات انهارت بعد الفتح؟
على سبيل المثال، انخفضت توكنات مشروع dYdX، المعروف باسم DYDX، بنسبة 61% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. في وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر الأصل 1.4 دولار، وقيمته السوقية 838 مليون دولار.
لوحظ وضع مشابه في مشاريع شبكة Pyth (PYTH) وAvalanche (AVAX). خلال نفس الفترة، انخفضت توكناتها بنسبة 55% و66% على التوالي.
تم فتح جميع المشاريع الثلاثة المذكورة في مايو 2024. يزيد التقلب العام في السوق من تفاقم الوضع مع العملات البديلة. من بين أكثر من 90 أصلًا كريبتو ذا قيم سوقية كبيرة، أظهرت 12 فقط عوائد إيجابية منذ منتصف مارس 2024.
وفقًا للإحصائيات، يظهر حوالي 80 مشروعًا ديناميكيات سلبية في هذا المؤشر. في الوقت نفسه، انخفضت أسعار 23 أصلًا بأكثر من 50%.
شتاء الكريبتو على سوق العملات البديلة
لاحظ محللو 10xResearch أن 115 من أبرز العملات البديلة قد انخفضت أسعارها بأكثر من 50% منذ ذروتها في عام 2024. يشبه هذا التصحيح بشكل كبير الانخفاضات التي شهدتها دورات السوق السابقة في 2017 و2021. بدون تدفق أموال جديدة واستعادة السيولة، قد يستمر انخفاض أسعار العملات البديلة.
بينما تتراجع العملات البديلة، أظهرت العملتان الرائدتان، بيتكوين (BTC) وإيثيريوم (ETH)، مقاومة نسبية. انخفضتا بنسبة 11% و13% على التوالي من ذروتهما هذا العام.
في مايو، حذر المحللون من انخفاض محتمل في أسعار العملات البديلة نظرًا لفتح حجم كبير من التوكنات. يُتوقع أن يدخل السوق ما يقرب من 2 مليار دولار في توكنات مفتوحة قبل يوليو، مما قد يؤدي إلى بيع العملات المشفرة وانخفاض الأسعار.
وفقًا للخبراء، يعود هذا الوضع إلى تصرفات صناديق رأس المال الاستثماري. في الربع الأول من عام 2022، استثمرت هذه الصناديق 13 مليار دولار في العملات البديلة. تحت ضغط من المستثمرين الذين يرغبون في استعادة أموالهم، تضطر الصناديق إلى بيع توكناتها. يتفاقم الوضع بسبب الاهتمام المتزايد للمستثمرين بالذكاء الاصطناعي (AI).
هل يجب على المتداولين الانتظار حتى موسم العملات البديلة؟
تبلغ حصة بيتكوين في إجمالي رأس المال السوقي لعالم الكريبتو، الذي يصل إلى 2.4 تريليون دولار، حوالي 54.6%. يشير ما يُعرف بمؤشر هيمنة بيتكوين إلى دورة السوق ومعنويات المستثمرين، حيث غالبًا ما تتفوق العملات الرقمية الأصغر على بيتكوين وإيثيريوم في معدلات النمو.
عمومًا، تزداد حصة العملة الرقمية الرائدة في إجمالي رأس المال السوقي لعالم الكريبتو خلال الانخفاضات الدورية في الصناعة. خلال فترة الصعود في السوق، عندما تنمو العديد من العملات البديلة بشكل أسرع من بيتكوين، تنخفض هذه الحصة. وبالتالي، يشير مؤشر هيمنة العملة الأولى إلى دورة السوق ومعنويات المستثمرين.
أكد محللو Swissblock على شروط بدء موسم العملات البديلة. يعتقد الخبراء أن المتداولين بحاجة إلى مراقبة نسبة سعر ETH/BTC، وهي سعر إيثيريوم مقابل بيتكوين. يعتبر نمو زوج ETH/BTC تقليديًا مؤشرًا لتدفق رأس المال إلى العملات البديلة.
بالإضافة إلى ذلك، عبّر المحلل الفني Titan of Crypto عن ثقته في موسم العملات البديلة القادم في أبريل. ووفقًا له، فإن سوق العملات البديلة على استعداد للنمو الكبير. أشار المحلل إلى أن المرحلة التي تعقب تقليص مكافأة البيتكوين عادةً ما تكون نقطة تحول لهذه العملات. الرسوم البيانية الفنية تشير إلى أن العملات البديلة ستتخذ مركز الصدارة قريبًا، مما يبشر بموسم عملات بديلة مربح محتمل.
