لكي ينضج سوق العملات المشفرة بشكل كامل، تُعتبر المشتقات المالية المنظمة أمراً حتمياً لا مفر منه. تشكل المشتقات بالفعل نسبة تتراوح بين 70-75% من حجم المعاملات في سوق العملات الرقمية، مع قيادة المؤسسات الكبرى لهذا المجال. ورغم وجود عدد متزايد من العروض المنظمة، يقع حوالي 95% من حجم هذه المعاملات في “مواقع خارجية”، أي في ولايات قضائية غير منظمة أو ذات تنظيم ضعيف. وهذا يعرض المستثمرين لمخاطر مثل التلاعب في السوق والاحتيال، ويترك المستهلكين بدون حماية كافية.
التوجهات المستقبلية والاستفادة من التاريخ السوقي
لقد كانت الأسواق الفورية تاريخياً هي المصادر الأساسية للبنية التحتية للسيولة ومواقع أولية لاكتشاف الأسعار. مع نضوج الأسواق، عادةً ما تأخذ الأسواق المشتقة الريادة من خلال تضمين معلومات أوسع وتوقعات مستقبلية. وقد تم بالفعل ملاحظة هذا التحول في أسواق السلع والأسهم على مستوى العالم، مما يشير إلى تحول نحو استراتيجيات تداول أكثر تطوراً — وهو مؤشر رئيسي لسوق ناضج.
أهمية الوصول إلى الأسواق الفورية والمشتقة
في مجال العملات المشفرة، من الضروري الوصول إلى تداول الفورية والمشتقات لتحقيق سوق متوازن وناضج. تلعب العقود الآجلة والخيارات دورًا أساسيًا في إدارة المخاطر والتحوط وتعزيز كفاءة رأس المال. وهي ضرورية لجذب المشاركة المؤسسية المستدامة، مما يتيح كفاءة رأس المال ويوفر مجموعة واسعة من استراتيجيات التداول.
توفير الأمن والامتثال من خلال التنظيم
ومع ذلك، فقط البورصات المنظمة هي القادرة على توفير الأمان والامتثال الضروريين للعملاء الماليين الكبار. للحصول على مشتقات مشفرة منظمة في الاتحاد الأوروبي مثل المبادلات الدائمة، يجب الحصول على ترخيص MiFID. لا شك في أن الطلب على المشتقات يتزايد — حوالي 3 تريليونات دولار. يوفر MiFID الوضوح والحماية التي تحتاجها الأسواق المشفرة بشدة، مما يمنحنا إشرافاً يتماشى مع الخدمات المالية التقليدية. هذا يعزز سلامة السوق ويساعد في الحد من الاحتيال.
إدارة المخاطر المؤسسية الحقيقية
كما شهدنا في عام 2024، تحوِّل صناديق التحوط والمكاتب العائلية استثماراتها إلى ما بعد البيتكوين والإيثريوم، مع تركيز متزايد على العملات المستقرة والمشتقات والمنتجات الناشئة. هذه الجهات تدرك أن جميع الأسواق لديها تقلبات، والتداول يأتي مع مخاطر متأصلة – والعملات المشفرة لا تختلف عن هذه القاعدة. يمكن للتغيرات السريعة في السوق أن تحول المواقف المربحة إلى خسائر بسرعة.
الوصول وحده ليس كافياً. بينما تقدم البورصات المنظمة منتجات مشتقات عملات مشفرة متوافقة، لا يمكنها حماية المتداولين من الخسائر المحتملة. يمكنها فقط توفير دفاعات ضد الممارسات الخطرة، الانتهاكات والجهات الفاعلة السيئة.
أهمية الامتثال والحضانة
الامتثال هو العنصر الأساسي التالي في المشهد اللامركزي والعابر للحدود للعملات المشفرة، حيث يمكن أن تضخم الفجوات التنظيمية المخاطر. تقوم الجهات التنظيمية في الولايات القضائية المرموقة بتنفيذ معايير أكثر صرامة للمنصات التي تقدم مشتقات العملة المشفرة، مما يتطلب من البورصات التسجيل للحفاظ على رأس مال كافٍ واعتماد ممارسات قوية لمكافحة غسيل الأموال (AML) ومعرفة العميل (KYC).
لقد نضجت الحضانة أكثر منذ آخر جولة ارتفاع من حيث الامتثال، المؤسسات تحتاج إلى جهات حفظ تجمع بين الخبرة التقنية في حمل الأصول المشفرة بأمان والامتثال الصارم المشابه لإدارة الأصول التقليدية. تقدم جهات الحفظ الرائدة هذا الجسر من خلال الحفظ الآمن والشفافية التشغيلية والتحصينات القوية، مما يقلل من المخاطر المرتبطة بالاختراقات أو الفشل الفني.
وأدى ذلك إلى تعزيز ثقة المؤسسات في السوق المشفرة الآن بعد أن أصبح لدى جهات الحفظ المنظمة القدرة على التوافق مع المعايير التشغيلية الخاصة بهم. يجب على الصناعة أن تتعلم من الأخطاء السابقة. التركيز فقط على المواقع التي تفتقر إلى التراخيص المناسبة في ولايات قضائية موثوقة، ممارسات الامتثال المتطورة وعوامل الثقة الأخرى يمكن أن يؤدي إلى عواقب كارثية. الصفحات الإلكترونية حول “إثبات الاحتياطات” لا تعني شيئًا بدون وجود تدابير وقائية أخرى. المراجعات المالية العالمية (يفضل من إحدى شركات المحاسبة الأربعة الكبرى)، وتعيينات ISO و SOC2 بالغة الأهمية للمستخدمين المؤسسيين وتجار التجزئة.
- كيف يمكن للمشتقات المنظمة أن تعزز سلامة السوق؟
- تقدم المشتقات المنظمة وضوحًا وحماية تشتد الحاجة إليها في الأسواق المشفرة، مما يعزز سلامة السوق والحد من الاحتيال.
- لماذا يعتبر الامتثال مهمًا في ساحة العملات المشفرة؟
- يتطلب الامتثال من البورصات التسجيل والالتزام بمعايير صارمة، مما يقلل المخاطر المرتبطة بممارسات التداول غير المنظمة.
- كيف تساعد الحضانة المنظمة في بناء الثقة المؤسسية؟
- تؤدي الحضانة المنظمة إلى تقليل المخاطر من خلال عرض التخزين الآمن للأصول والامتثال الصارم، مما يعزز ثقة المؤسسات بالسوق المشفرة.
يبحث المشاركون المؤسسيون اليوم عن سوق يوازن بين السيولة الفورية والمشتقات لإدارة المخاطر وكفاءة رأس المال. الأدوار المكملة للأسواق الفورية والمشتقات يمكن أن تخلق نظام بيئي للعملات المشفرة مستقر ومتزايد حيث تيسر الشفافية والأمان والامتثال المشاركة الأوسع نطاقاً. لذلك، يجب على البورصات أن تعطي الأولوية للمنتجات المنظمة والحفظ الآمن إذا كانت تريد تقديم خيارات تداول شاملة للمستثمرين المؤسسيين في عام 2025.
