البيتكوين يتخلف عن الأسهم والسندات والذهب في احتفالية التيسير النقدي العالمي – اكتشف الأسباب
حملة عالمية منسقة لتسهيل السياسات النقدية جارية الآن
معظم فئات الأصول تشهد ارتفاعاً نتيجة لذلك، ولكن البيتكوين لا يزال تحت الضغط. قد تحتاج العملة الرقمية إلى أكثر من تخفيضات طفيفة في أسعار الفائدة قبل أن يبدأ سباق صعود جديد.
تأثير السياسات النقدية على البيتكوين
ماذا لو قيل لمستخدمي البيتكوين إن البنوك المركزية الغربية بدأت حملة جديدة لتسهيل السياسات النقدية، وأن مؤشر S&P 500 وناسداك – حتى مع الفوضى الصغيرة في منتصف الصيف – كانا قريبين جداً من تحقيق مستويات قياسية جديدة، وأن عوائد سندات الخزانة الأمريكية انخفضت إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات عديدة، وأن الذهب بلغ أعلى مستوياته على الإطلاق؟ هل سيكون ذلك موضع اهتمامهم؟
في الوقت الذي لا يزال هناك عدم يقين بشأن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 أو 50 نقطة أساس الأسبوع المقبل، فإنه من المؤكد أن البنك المركزي الأمريكي سيبدأ دورة تسهيل لأول مرة منذ عام 2019. في هذا، سينضم الاحتياطي الفيدرالي إلى البنوك المركزية الغربية الرئيسية الأخرى – البنك المركزي الأوروبي، وبنك إنجلترا، وبنك كندا – والذين قاموا جميعهم بالفعل بخفض أسعار الفائدة، وبعضهم أكثر من مرة. بينما لم تنضم اليابان بعد، وفي الواقع قامت بأول خطوات نحو التشديد، فإن سعر سياستها النقدية القياسي البالغ 0.25% فقط بضع نقاط أساس فوق الصفر.
كانت ردود الفعل في الأسواق التقليدية كما هو متوقع، حيث شهدت الأسهم والسندات وأسعار الذهب ارتفاعاً حاداً مع بدء حملة التسهيل النقدي في الأسواق المتقدمة.
تأثير التغيرات على البيتكوين
أما البيتكوين (BTC) فلم يشهد نفس الفرحة. فعلى الرغم من تسجيله لارتفاع جيد يوم الجمعة، إلا أن السعر لا يزال أدنى من 60,000 دولار، أي أقل بحوالي 20% من أعلى مستوى له على الإطلاق البالغ 73,500 دولار الذي سُجّل قبل ستة أشهر.
صراع البيتكوين
قال أحد المراقبين الذكيين الذين تحدثت معهم CoinDesk إنه على الرغم من التراجع الكبير منذ مارس، لا يزال البيتكوين مرتفعاً بأكثر من 40% منذ بداية العام و127% مقارنة بالمستويات السنوية الماضية. قد يكون الكثير من الأداء الضعيف للبيتكوين خلال الأشهر القليلة الماضية مجرد فترة استراحة بعد حركة صعودية كبيرة. لا يزال أداء العملة الرقمية في عام 2024 وعلى مدار العام يتفوق بكثير على الأسهم الأمريكية والذهب.
ومع ذلك، قد يكون الزوم على النظرة الأوسع مخيبا للآمال لمشجعي البيتكوين. بعد كل شيء، البيتكوين اليوم أقل بكثير من مستواه قبل ما يقرب من ثلاث سنوات عندما وصل إلى ما كان حينها مستوى قياسياً بلغ 69,000 دولار. مع أخذ التضخم السريع في الاعتبار خلال تلك السنوات الثلاث، يبدو الأداء أسوأ، خاصة إذا أراد مستخدمو البيتكوين أن تكون العملة معروفة كوسيلة للتحوط من التضخم. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة حوالي 33% خلال تلك الفترة، والذهب زاد بأكثر من 50%.
أشارت Steno Research إلى أن البيتكوين لم يشهد العديد من دورات التخفيض في أسعار الفائدة – بشكل رئيسي الدورة التي بدأت في عام 2019. قالت الفريق، في الواقع، إن البيتكوين انخفض بحوالي 15% بين وقت أول تخفيض للفائدة في أغسطس ونهاية نوفمبر، حيث خفض الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 75 نقطة أساس. لم يبدأ البيتكوين في الارتفاع حتى دفع السياسات النقدية الضخم في حقبة كوفيد في مارس 2020 والذي أدى إلى صعود هائل.
من الممكن أن سلسلة قصيرة ومتواضعة من تخفيضات أسعار الفائدة قد لا تفعل الكثير لسعر البيتكوين، وأنه فقط الإجراءات الطارئة الأكبر من البنوك المركزية ستكون كافية لإشعال سباق صعودي جديد.
