IBIT، FBTC، ARKB، BITB: هل حان الوقت لشراء أو بيع صناديق بيتكوين المتداولة؟
استمرت صناديق تداول البيتكوين المباشرة (Spot Bitcoin ETFs) في الأداء الجيد هذا الأسبوع بعدما أعرب المستثمرون عن تفاؤلهم بتصريحات الاحتياطي الفيدرالي المشجعة. شهدت هذه الصناديق تدفقات رأسمالية واردة لأربعة أيام متتالية حتى 17 سبتمبر، حيث أضافت أكثر من 186 مليون دولار في الأصول. بشكل عام، أضافت هذه الصناديق أكثر من 500 مليون دولار في الأصول خلال الأيام الأربعة الماضية، ليصل إجمالي التدفقات الداخلة إلى 17.4 مليار دولار.
صناديق الـ ETF المشهورة
- تمكنت معظم هذه الصناديق من إضافة أصول، مثل iShares Bitcoin Trust (IBIT)
- Fidelity Bitcoin Trust (FBTC)
- Ark Bitcoin Trust (ARKB)
- Bitwise Bitcoin Fund (BITB)
من ناحية أخرى، عانى Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – الذي يتميز بنسب توزيعات عالية تصل إلى 1.50% – من تدفقات رأسمالية خارجة تجاوزت 20 مليار دولار.
تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
كان القرار الرئيسي الذي دفع صناديق الـ ETFs هذا الأسبوع هو قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. وكما كان متوقعًا، قرر الفيدرالي تخفيض سعر الفائدة بنسبة 0.50% وأشار إلى المزيد من التخفيضات المستقبلية. برر الفيدرالي تخفيض الفائدة بالإشارة إلى تدهور سوق العمل وتوجه التضخم نحو الهدف ال ٢٪.
أظهرت بيانات التضخم الأمريكية الأسبوع الماضي أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) انخفض من 2.9% في يوليو إلى 2.5% في أغسطس بينما بقي مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 3.2%. هناك دلائل تشير إلى أن الأسعار الاستهلاكية ستستمر في التحرك نحو الانخفاض. في المقام الأول، انخفضت أسعار النفط الخام، حيث تراجعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى ما دون 70 دولارًا للبرميل. ووفقاً لبيانات Triple A، بلغ متوسط سعر البنزين 3.215 دولار، منخفضًا من 3.88 دولار قبل عام. تظل الصين في بيئة انكماشية، وهو وضع ملحوظ نظرًا لأنها واحدة من أكبر المصدرين للولايات المتحدة.
من المرجح أن تجذب Spot Bitcoin ETFs مثل IBIT وFBTC وARKB وBITB المزيد من التدفقات الاستثمارية في المستقبل القريب إذا استمر التضخم في الانخفاض.
محفزات أخرى لبيتكوين
السبب الرئيسي الآخر الذي قد يجعل سعر بيتكوين يتحسن هو وجود محفزات صعودية إضافية. أولاً، هناك دلائل على أن العديد من حاملي البيتكوين الكبار لا يبيعون، وبعضهم يستمر في الشراء. مثال جيد على ذلك هو MicroStrategy، التي أنفقت مليار دولار إضافي هذا الشهر لشراء بيتكوين. تعمل الشركة الآن على جمع صندوق آخر لمواصلة الشراء. خصصت بوتان، وهي دولة صغيرة مع ناتج محلي إجمالي قدره حوالي 3 مليارات دولار وسكان أقل من مليون نسمة، أكثر من 800 مليون دولار لبيتكوين. في المستقبل، ومع سعي المزيد من الدول لتنويع ممتلكاتها، من المرجح أن تستمر في تقبل بيتكوين.
قدمت Blackrock حججًا لصالح بيتكوين كأداة تنويع في وثيقة بيضاء هذا الأسبوع، مشيرة إلى أن العملة تتفوق على الأسهم والذهب من حيث القضايا الجيوسياسية. أشارت أيضًا إلى أن بيتكوين كان أصلًا بديلًا غير متعلق بشكل كبير بالأسواق الأخرى. ثانيًا، قد تؤدي صناديق تداول البيتكوين المباشرة بشكل جيد بسبب انخفاض كمية الاحتياطيات. أظهرت البيانات من CoinGlass أن عدد أرصدة البيتكوين في البورصات انخفض إلى 2.35 مليون هذا الأسبوع، بانخفاض عن أكثر من 2.5 مليون في وقت سابق من هذا العام. هذا الانخفاض يعتبر شيئًا إيجابيًا لأنه يعني أن العديد من المستثمرين قاموا بنقل عملاتهم إلى محافظ خارجية مثل MetaMask. في معظم الفترات، يميل بيتكوين إلى رؤية تقلبات أكبر عندما تكون العروض في البورصات في ارتفاع.
ثالثًا، من المرجح أن يستفيد بيتكوين من الانتخابات الأمريكية القادمة سواء فاز ترامب أو هاريس. أظهرت بيانات Polymarket أن هاريس زادت تقدمها إلى 52% مقابل ترامب بنسبة 47%. على الرغم من أن ترامب يُنظر إليه بشكل أكثر إيجابية من هاريس داخل مجتمع العملات المشفرة، إلا أن الواقع هو أن بيتكوين لا يتأثر بمن يكون في البيت الأبيض. تاريخيًا، كان أداء العملة جيدًا بغض النظر عن الرئيس. ارتفع سعر بيتكوين إلى أعلى مستوياته بأكثر من 73,800 دولار في وقت سابق من هذا العام خلال ولاية جو بايدن وغاري غينسلر. كما ارتفع إلى أعلى مستوياته بأكثر من 34,000 دولار في نهاية فترة ترامب الرئاسية.
تجنب بيتكوين لنمط “الصليب الموت”
قد تتمكن صناديق تداول البيتكوين المباشرة من الأداء بشكل جيد لأسباب تقنية. عالأخص، على الرسم البياني اليومي، تظهر علامات على أن بيتكوين تجنب تشكيل نمط “الصليب الموت” عندما يتقاطع المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم مع المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 يوم في اتجاه هابط. بدلاً من ذلك، مالت بيتكوين نحو الصعود وحتى إنها على وشك تشكيل نمط “التقاطع الذهبي” إذا استمرت المكاسب. آخر مرة شكلت فيها التقاطع الذهبي قادت إلى مكاسب مزدوجة الرقم. أيضا، آخر مرة قام فيها الفيدرالي بتخفيض الفائدة في 2020، ارتفع بيتكوين إلى أعلى مستوياته القياسية عند 69,000 دولار.
هناك أيضًا علامات على أن بيتكوين كان يشكل نمط “العلم الصاعد” في الرسوم البيانية، الذي يتميز بقناة نازلة بعد حركة صعودية كبيرة. بناءً على ذلك، إذا تحقق هذا النمط، فمن المرجح أن يستمر بيتكوين في الصعود مع استهداف الثيران للجانب العلوي من القناة عند 67,500 دولار.
