لطالما كان سوق البيتكوين يتميز بدورته الرباعية التي تبدو ثابتة، وهي نمط من ثلاث سنوات من ارتفاع الأسعار يليها تصحيح حاد. ومع ذلك، قد يتسبب تغيير جذري في السياسة من واشنطن، بقيادة الرئيس السابق دونالد ترامب، في كسر هذه الدورة وفتح مرحلة جديدة من النمو المطول لصناعة العملات الرقمية.
دورة الأربع سنوات: مراجعة
يوضح مات هوغان، رئيس الاستثمار في Bitwise Asset Management، سؤالًا مثيرًا: هل يمكن لأمر ترامب التنفيذي كسر دورة العملات الرقمية؟ جوابه، رغم تعقيده، يميل نحو “نعم” قوية.
يوضح هوغان إيمانه الشخصي بأن دورة البيتكوين الرباعية ليست ناتجة عن أحداث “التخفيض” في البيتكوين. يقول: “يحاول الناس ربطها بتخفيضات البيتكوين الرباعية، لكن تلك التخفيضات ليست متزامنة مع هذه الدورة، حيث حدثت في 2016 و2020 و2024.”
تمت قيادة دورة البيتكوين الرباعية تاريخيًا بواسطة مزيج من معنويات المستثمرين والإنجازات التقنية وديناميكيات السوق. عادةً ما يظهر نشاط سعري قوي بعد حدوث محفز كبير — سواء تحسينات البنية التحتية أو تبني المؤسسات — مما يجذب رؤوس أموال جديدة ويشعل التكهنات. ومع مرور الوقت، يتراكم النفوذ، وتظهر الفوائض، وتحدث أحداث كبيرة — مثل الحملات التنظيمية أو احتيال مالي — التي تؤدي إلى تصحيح جذري.
حدث هذا النمط مرارًا وتكرارًا: منذ الأيام الأولى لانهيار Mt. Gox في 2014 إلى طفرة وعواقب ICO في 2017-2018، وأخيرًا أزمة خفض النفوذ في 2022 مع انهيار FTX وThree Arrows Capital. لكن كل شتاء قد تبعه انتعاش أقوى، مما أدى إلى أحدث ارتفاع للبيتكوين مدعومًا بتبني صناديق الاستثمار المتداولة في 2024.
الأمر التنفيذي: مغير المعادلة
السؤال الأساسي الذي يستكشفه هوغان هو ما إذا كان الأمر التنفيذي الأخير لترامب، الذي يعطي الأولوية لتطوير نظام الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، سيعطل الدورة الراسخة. يمثل الأمر، الذي يحدد إطارًا تنظيميًا واضحًا بل ويتصور مخزونًا وطنيًا من الأصول الرقمية، الموقف الأكثر حماسة تجاه البيتكوين من أي رئيس أميركي حالي أو سابق.
- لن تحدث هذه التطورات بين عشية وضحاها، لكن تأثيرها التراكمي يمكن أن يغير بشكل أساسي ديناميكيات سوق البيتكوين. على عكس الدورات السابقة التي قادها الحماس المضارب عند الأفراد، يستند هذا التحول على تبني المؤسسات ودعم التنظيم — وهي أساس أكثر استقرارًا بكثير.
نهاية شتاء العملات الرقمية؟
إذا كانت التاريخ سيعيد نفسه، فسيواصل البيتكوين صعوده حتى عام 2025 قبل مواجهة تراجع كبير في 2026. ومع ذلك، يقترح هوغان أن هذه المرة قد تكون مختلفة. بينما يعترف بخطر الفائض المضارب وفقاعات النفوذ، يجادل بأن نطاق تبني المؤسسات الكبير سيمنع الأسواق الهابطة المطولة التي شوهدت في الماضي.
- في الدورات السابقة، كان البيتكوين يفتقر إلى قاعدة قوية من المستثمرين المهتمين بالقيمة. اليوم، مع تيسير صناديق الاستثمار المتداولة على تخصيص التقاعد وصناديق التحوط والصناديق السيادية، لم يعد الأصل يعتمد فقط على حماس الأفراد. والنتيجة؟ قد تحدث التصحيحات، لكنها ستكون على الأرجح أقل عمقًا وقصيرة الأمد.
ماذا سيحدث بعد ذلك؟
تجاوز البيتكوين بالفعل علامة 100,000 دولار، وتشير التوقعات من قادة الصناعة، بما في ذلك الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك لاري فينك، إلى أنه يمكن أن يصل إلى 700,000 دولار في السنوات القادمة. إذا سرعت سياسات ترامب تبني المؤسسات، فقد تحل نمط النمو المعتاد في فئة الأصول محل النمط الرباعي — تمامًا كما استجاب الذهب لإنهاء المعيار الذهبي في السبعينيات.
- بينما تبقى المخاطر قائمة — بما في ذلك التقلبات التنظيمية غير المتوقعة والنفوذ المفرط — إلا أن الاتجاه واضح: البيتكوين يصبح أصلًا ماليًا في التيار الرئيسي. إذا كانت الدورة الرباعية قد أديرت بواسطة طفولة البيتكوين وطبيعته المضاربة، فإن نضوجه قد يجعل مثل هذه الدورات غير ضرورية.
الأسئلة الشائعة
- هل يمكن أن يكسر أمر ترامب التنفيذي دورة الأربع سنوات للبيتكوين؟
نعم،يمكن أن يؤثر الأمر التنفيذي بشكل كبير على ديناميكيات السوق من خلال تعزيز تبني المؤسسات والدعم التنظيمي، مما يؤدي إلى دورة نمو أكثر استدامة. - لماذا لم تعد دورة الأربع سنوات للبيتكوين بذات الأهمية؟
مع تبني الصناديق الإستثمارية الكبرى وزيادة الاهتمام المؤسساتي، يعتمد البيتكوين الآن على قاعدة أكثر استقرارًا من المستثمرين، مما يحد من دورات الإصلاح الحادة والطويلة. - ما هي التوقعات المستقبلية لسعر البيتكوين؟
يتوقع قادة الصناعة أن يرتفع سعر البيتكوين، وقد يصل إلى 700,000 دولار في السنوات القادمة، مدعومًا بتبني المؤسسات ووضوح السياسات.
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة لأغراض معلوماتية فقط ولا تشكل نصيحة مالية. يُشَجَّع القراء على إجراء بحوث مستقلة شاملة قبل اتخاذ قرارات استثمارية.
