يستكشف المستثمرون ذوو الخلفية في الأسواق التقليدية طرقًا متعددة للاستثمار في العملات الرقمية بعيدًا عن الشراء المباشر من البورصات. إحدى الطرق الشائعة هي الاستثمار في أسهم MicroStrategy (MSTR)، خصوصًا لأن مايكل سايلور حول الشركة إلى منتج غير رسمي لصندوق تداول البيتكوين (BTC). لكن هل تتفوق هذه الاستراتيجية على الاستراتيجيات الأخرى؟
ديناميكيات الاستثمار في أسهم MSTR
قام عشاق سوق الأسهم الذين يسعون لاستغلال نمو البيتكوين بشراء أسهم MSTR منذ أواخر عام 2020، قبل أي موافقات على صناديق التداول. نظرًا لحيازات MicroStrategy الكبيرة من BTC، فإن قيمة أسهم MSTR ترتفع تماشيًا مع ارتفاع قيمة البيتكوين. خدمت هذه الطريقة المستثمرين بشكل جيد، حيث غالبًا ما تفوقت أسهم MSTR على السعر الفوري للبيتكوين بنسبة 50%، وزادت قيمتها حوالي عشرة أضعاف منذ تنفيذ الاستراتيجية.
في الأول من أغسطس، أعلنت MicroStrategy عن مقياس أداء جديد للشركة يُدعى “عائد البيتكوين”، والذي يقيس كمية BTC لكل سهم. تخطط الشركة لزيادة هذا النسبة من خلال تحمل المزيد من الديون وإصدار أسهم. على الرغم من هذه الجهود، يشكك السعر المرتفع بالفعل للسهم في استدامة تفوق أداء MSTR.
التوقعات المستقبلية والمخاطر لأسهم MSTR
يتوقع المحلل فين تك من Benchmark مارك بالمر أنه إذا بلغ سعر البيتكوين 150,000 دولار بحلول نهاية عام 2025، فإن أسهم MSTR ستصل إلى 2150 دولار (215 دولار بعد تقسيم 10-إلى-1). مع تداوله حاليًا عند 132 دولار، حتى زيادة بنسبة 300% في BTC ستعزز أسهم MSTR بنسبة حوالي 60%. تضيف ديون الشركة البالغة 3.7 مليار دولار طبقة أخرى من المخاطر، خاصة إذا انخفضت أسعار BTC بشكل حاد، مما قد يؤدي إلى تحقيق علاوة سلبية لصندوق تداول BTC غير الرسمي لشركة MSTR.
اعتبارات رئيسية للمستثمرين
- قد تكون اعتماد MSTR على الزيادات المستمرة في سعر BTC والاقتراض غير مستدامة.
- ديون الشركة البالغة 3.7 مليار دولار هي عامل مخاطرة كبير.
- قد يتحول المستثمرون إلى منتجات صناديق تداول البيتكوين الفعلية، مما يؤثر على احتياطيات BTC الخاصة بـ MSTR.
علاوة على ذلك، فإن انخفاض أرباح الأعمال الأساسية لشركة MicroStrategy وظهور منتجات الرافعة المالية لأسهم MSTR يضيف إلى التعقيدات والمخاطر. قد تدفع هذه العوامل المستثمرين نحو صناديق تداول البيتكوين الفعلية التي تقدمها شركات مثل BlackRock وFidelity. قد يدفع هذا التحول MicroStrategy إلى تصفية احتياطياتها الضخمة من BTC، مما يؤثر بشكل كبير على السوق.
نظرًا لأن انهيار الصعود الأخير كان مدفوعًا بالهوس بالائتمان الرقمي، فقد يشهد المستقبل توجيه مايكل سايلور ضربة كبيرة للأسواق إذا استمرت الاتجاهات الحالية.
