هل تشير المقاييس السلسلية إلى نهاية السوق الصاعدة للبيتكوين؟ اكتشف الآن!

يشهد البيتكوين مرحلة من التقلبات الحادة حيث تشير عدة مؤشرات على السلسلة (on-chain) إلى احتمالية حدوث اضطرابات في السوق. على الرغم من أن العملة الرقمية الرائدة سجلت مؤخرًا مستويات قياسية جديدة، فإن بيانات من “CryptoQuant” تشير إلى أن السوق قد يقترب من نقطة تحول حاسمة بدلاً من ذروة مفرطة. وتشمل هذه المؤشرات: صافي الربح/الخسارة غير المحقق (NUPL)، ونسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV)، ومؤشر التدفق بين البورصات (IFP)، ومؤشر دورة السوق الصاعد/الهابط، والتي تشير جميعها إلى تغيير في معنويات السوق وظروفه.

مؤشر NUPL يشير إلى حذر المستثمرين

مؤشر NUPL، الذي يقيس نسبة المشاركين في السوق الذين يحققون أرباحًا، يشهد انخفاضًا تدريجيًا من مستوياته المرتفعة سابقًا. تاريخيًا، تشير القيمة المرتفعة لـ NUPL إلى حالة من التفاؤل المفرط وإمكانية وصول السوق إلى ذروته، بينما يشير الانخفاض الحاد إلى مناطق سلبية إلى استسلام السوق. حاليًا، يقترب المؤشر من 0.4، وهي منطقة سبقت تاريخيًا تصحيحات السوق دون تأكيد انهيار فوري. إذا فشل NUPL في الحفاظ على مستواه الحالي، فقد يشير ذلك إلى تزايد تجنب المخاطر بين المستثمرين.

نسبة MVRV تشير إلى تقييم معتدل

نسبة MVRV، التي تقارن القيمة السوقية للبيتكوين بقيمتها المحققة، أظهرت أيضًا علامات على الاعتدال. حاليًا، تبلغ النسبة حوالي 1.9، وهي بعيدة عن المستويات المفرطة التي شوهدت في قمم الدورات السابقة فوق 3.5. وهذا يشير إلى أن البيتكوين قد يشهد ذروات سعرية محلية، لكنه لم يصل بعد إلى مستويات التقييم المفرط التي تشير عادةً إلى نهاية السوق الصاعد. ومع ذلك، فإن أي ارتفاع حاد إضافي في MVRV قد يشير إلى زيادة المضاربة وإمكانية حدوث تصحيح.

مؤشر IFP ودورة السوق تشيران إلى تغيير محتمل

مؤشر IFP، الذي يتتبع التدفق الصافي للبيتكوين بين البورصات، قدم أيضًا رؤى مهمة. تُظهر البيانات الحديثة زيادة في التدفقات الداخلة إلى البورصات، والتي ترتبط عادةً بضغوط بيع. تاريخيًا، تزامنت فترات ارتفاع قيم IFP مع تصحيحات السوق، حيث ينقل المتداولون أصولهم إلى البورصات لتحقيق الأرباح. على الرغم من أن IFP لم يصل بعد إلى مستويات قصوى، فإن الزيادات المستمرة قد تشير إلى اقتراب مرحلة بيع، خاصة إذا بدأ كبار الحائزين في التخلص من مراكزهم.

أما مؤشر دورة السوق الصاعد/الهابط، الذي يجمع بين عدة مقاييس على السلسلة ومعنويات السوق، فيقدم صورة أكثر تعقيدًا. على الرغم من دخوله مرحلة صاعدة مبكرة، إلا أنه لم يصل بعد إلى المنطقة المفرطة التي شوهدت في قمم الدورات السابقة. وهذا يشير إلى أن البيتكوين لا يزال في هيكل صاعد ولكنه معرض لتصحيحات مؤقتة. تاريخيًا، شهدت الأسواق الصاعدة السابقة فترات مطولة من التفاؤل المفرط قبل الوصول إلى ذروة نهائية، والظروف الحالية تشير إلى أن البيتكوين لم يصل بعد إلى تلك المرحلة.

تشابه مع دورات سابقة وتأثير العوامل الاقتصادية

يشبه الوضع الحالي تحولات السوق الصاعد السابقة للبيتكوين. في عامي 2017 و2021، شهد البيتكوين عدة تصحيحات قصيرة الأجل قبل الوصول إلى ذروته النهائية. ومع ذلك، وعلى عكس تلك الدورات، فإن البيئة الاقتصادية الكلية في 2024 مختلفة بشكل ملحوظ. قد تلعب عوامل مثل تشديد السيولة العالمية، والتطورات التنظيمية، ومشاركة المؤسسات في البيتكوين دورًا حاسمًا في تشكيل تحركاته المقبلة.

كما تم إجراء مقارنات حديثة مع أزمة الصفقات المحمولة في أغسطس 2024، عندما أدت الضغوط الاقتصادية الكلية إلى انخفاض مؤقت في سعر البيتكوين رغم الأساسيات القوية. إذا ظهرت ضغوط خارجية مماثلة، فقد تسرع من مرحلة التصحيح التالية للبيتكوين.

الأسئلة الشائعة

• هل يشهد البيتكوين تصحيحًا قريبًا؟
  تشير المؤشرات مثل NUPL وMVRV إلى احتمالية حدوث تصحيح، لكنها لا تؤكد حدوثه فورًا. قد يتعرض السوق لتقلبات قبل أي تحرك كبير.
• ما هي العوامل التي قد تؤثر على سعر البيتكوين؟
  تشمل العوامل الأساسية الاقتصادية، والسيولة العالمية، والتنظيم، ونشاط المؤسسات، بالإضافة إلى معنويات السوق والمؤشرات الفنية.
• هل لا يزال البيتكوين في سوق صاعد؟
  نعم، تشير المؤشرات إلى أن البيتكوين لا يزال في مرحلة صاعدة، لكنه قد يشهد تصحيحات مؤقتة قبل الوصول إلى ذروة نهائية.