لم تُنْشَأ بيتكوين لهذا. لم يكن من المفترض أن ينتهي بها المطاف في أيدي وسطاء وول ستريت، أو مديري صناديق التقاعد، أو بيوت المقاصة متعددة الجنسيات. بل كانت تهدف إلى الإطاحة بهم.
لكن هنا نحن في 2024، وبيتكوين مستقرة بسعر 93,000 دولار، أكثر من ضعف قيمتها قبل عام. لكن ارتفاع الملك لم يعد يتعلق بالتحرر من النظام، بل بالازدهار ضمنه.
قبل عامين، ترك انهيار FTX والهبوط الحاد في أسعار العملات الرقمية مستقبل بيتكوين معلقًا بخيط. رفع أسعار الفائدة، والفضائح، وما بدا كأنه شكوك لا نهائية دفعت بيتكوين إلى الزاوية.
استنشق المنظمون الدماء. وانتقدها المعارضون ووصفوها بالفقاعة. أصبحت الرؤية العظيمة لبيتكوين (المعاملات من نظير إلى نظير بدون وسطاء) تبدو كأنها غرقت.
استراتيجية وول ستريت
النخبة المالية قد اختطفت بيتكوين. يعد صندوق BlackRock لتبادل الأموال بالبيتكوين ETF جمع مليارات في الأصول. صناديق التقاعد البريطانية ومديرو الأصول الكبار في مدينة لندن يحصلون على حصتهم من الحركة.
لم تعد بيتكوين السلاح المفضل للثوار. بل أصبحت أصول وقت الفراغ لنفس المؤسسات التي بُنيت لتدميرها. لكن هذا ليس تأييدًا لمثل بيتكوين العليا. إنها جشع مالي. وول ستريت لا تهتم باللامركزية. تهتم بالرسوم. أصبحت بيتكوين منتجًا. فهي تقع تحت نفس الأنظمة المركزية – مثل شركة الإيداع والثقة والمقاصة – التي تتحكم في جميع التداولات في الولايات المتحدة تقريبًا.
تفويت الجهات الرقابية للفرصة
أين المراقبين؟ إنهم في مكان غير مترابط، هذا أمر مؤكد. ما زالت الجهات التنظيمية تكافح، مع إشراف متناثر وغياب نهج موحد لمخاطر بيتكوين. تسير الوكالات في اتجاهات مختلفة، تاركة فجوات كبيرة تكفي لوول ستريت للتمكن من الاستفادة منها.
نقص الشفافية في هذه المنتجات المالية لا يساعد. العديد من المستثمرين ليس لديهم فكرة عما يحدث لأصولهم عندما تتنقلها المؤسسات. وهناك أيضًا تهديد اقتراب الإدارة الأمريكية المقبلة بإلغاء اللوائح. يمكن أن يجعل البيئة غير التنظيمية من FTX تبدو كعقبة صغيرة.
إعادة استثمار: تهديد بيتكوين المخفي
إذا لم يكن السيطرة المؤسسية على بيتكوين سيء بما فيه الكفاية، فإن هنا تأتي إعادة الاستثمار لتجعل الأمور أسوأ. باختصار، هذه هي الحالة التي يتم فيها رهن نفس البيتكوين كضمان لعدة قروض. وكأن دولار واحد ينفق عشر مرات. النتيجة؟ منزل من الورق.
إعادة الاستثمار قنبلة موقوتة. إذا تخلف مقترض واحد، فإنه يُحدث تأثير الدومينو من الالتزامات التي يمكن أن تمسح السيولة عبر السوق. أظهر انهيار العملات الرقمية في 2022 مدى تدمير هذه الممارسة. العديد من المنصات التي شاركت في إعادة الاستثمار بشكل عدواني واجهت أزمات سيولة، مخلفة المستثمرين في البرد.
لكن المشكلة الحقيقية هي أن المستثمرين غالبًا يكونون في الظلام. معظم منصات الإقراض الرقمي لا تكشف عن ممارساتها في إعادة الاستثمار، مما يترك الناس غير مدركين للمخاطر. وعند فقدان البيتكوين المعاد استثماره – سواء من خلال سوء الإدارة أو القرصنة – فإنه يختفي للأبد.
تقلل هذه الممارسة أيضًا من سعر البيتكوين عن طريق تضخيم العرض المتصور لها. بدلاً من أن تكون نادرة، تبدو البيتكوين وكأنها في كل مكان، مما يؤثر على الديناميات السوقية وثقة المستثمرين.
أسئلة شائعة (FAQs)
- كيف أثرت وول ستريت على بيتكوين؟
- لقد قامت النخبة المالية بتحويل بيتكوين إلى منتج ضمن أنظمتها المركزية، مما يهدد روحها الأصلية القائمة على اللامركزية.
- ما هي المخاطر المرتبطة بإعادة الاستثمار في البيتكوين؟
- إعادة الاستثمار تشكل خطرًا لأنها تضخم العرض المتصور وتخلق سلسلة من الالتزامات التي يمكن أن تمسح السيولة إذا تعثر المقترضون.
- ما هو دور الجهات الرقابية فيما يتعلق ببيتكوين؟
- تفتقر الجهات الرقابية إلى نهج موحد وشفافية، مما يترك فراغات تستغلها المؤسسات المالية، مع وجود خطر من دحر القوانين في المستقبل.
