مع اقتراب البيتكوين من التقاطع الذهبي، هل تبدو المخاوف من ارتفاع عوائد الخزانة مبالغ فيها؟ اكتشف المزيد!

تعتبر المخاوف بشأن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وخطأ السياسة المحتمل من الفيدرالي مبالغ فيها، وفقًا لمحللي TS Lombard.

نظرة متفائلة على البيتكوين

يشير المخطط اليومي لعملة البيتكوين (BTC) إلى تقاطع ذهبي وشيك، مما يعزز التوقعات الصعودية. ومع فشل البيتكوين الأخير في تجاوز مستوى 70,000 دولار، يبحث المحللون عن تفسير، حيث يشعر البعض بالقلق من أن الارتفاع المستمر في عوائد سندات الخزانة الأمريكية قد يؤدي إلى انخفاض ممتد.

ومع ذلك، قد تكون هذه المخاوف مبالغًا فيها، ويظل المسار الأقل مقاومة للبيتكوين في الجانب الأعلى، بما يتماشى مع النمط المنتظر “التقاطع الذهبي”. الاثنين، تجاوزت عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات متوسط التحرك البسيط لمدة 200 يوم، لتصل إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر عند 4.26%، وفقًا لمنصة TradingView. شهد العائد على السندات المرجعية ارتفاعًا بمقدار 60 نقطة أساس منذ أن خفض الفيدرالي الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في 18 سبتمبر.

تأثير العوائد المرتفعة على الأصول الخطرة

يجعل الارتفاع فيما يسمى بمعدل العائد الخالي من المخاطر السندات أكثر جاذبية، وغالبًا ما يسحب الأموال من الأصول الأكثر خطورة نسبيًا مثل العملات المشفرة وأسهم التكنولوجيا. ومن اللافت للنظر، أن ارتفاع البيتكوين توقف يوم الاثنين عند مستوى 70,000 دولار تقريبًا، ومنذ ذلك الحين تراجع إلى 67,000 دولار.

المحلل المستعار “The Great Martis”، الذي يصف البيتكوين غالبًا بصندوق استثمار في ناسداك، يرى أننا في مواجهة عاصفة مثالية للأصول الخطرة مع ارتفاع عوائد السندات.

النقاش حول “خطأ السياسة”

يرى العديد أن الارتفاع في العوائد بعد خفض الفائدة كدليل على خطأ في السياسة، مقارنةً بخفض الفائدة الكبير بمقدار 50 نقطة أساس الذي تم تطبيقه في بيئة خالية من الركود بالتساهل المبكر في عام 1967. في ذلك الوقت، خفض البنك المركزي الفائدة في ظل سوق عمل مشدودة، مما مهد الطريق لتضخم واسع النطاق أدى إلى ركود في عدة سنوات.

لكن شركة TS Lombard، المختصة بالأبحاث الاقتصادية الكلية في لندن، لا توافق على هذا الرأي. يقول داريو بيركينز، المدير الإداري للاستراتيجيات الكلية العالمية في TS Lombard، إن “البنوك المركزية تعتقد أن السياسة ضيقة وتريد تقليصها تدريجيًا. إذا تعطلت التوظيف، فسيقومون بخفضها سريعًا. إذا انتعشت التوظيف، فسيخفضونها أقل.”

وأضاف بيركينز: “إذا كان هناك خطأ، فهو من نصيب من يربطون آراءهم بـ’خطأ السياسة’، بغض النظر عن ما تفعله السلطات”. وتوضح المذكرة البحثية أن تخفيض الفائدة من الفيدرالي لن يعيد إشعال التضخم كما حدث في عام 1967 لأسباب عدة، من بينها إعادة تمويل الديون بمعدلات أعلى.

التقاطع الذهبي للبيتكوين

تحول متوسط التحرك لمدة 50 يومًا للبيتكوين اتجاهه لأعلى، ويبدو على وشك التحرك فوق متوسط التحرك لمدة 200 يوم في الأيام القادمة، مما يؤكد ما يُعرف بـ”التقاطع الذهبي”. يشير النمط إلى أن زخم السعر على المدى القصير يفوق الزخم على المدى الطويل، وقد يتطور إلى موجة صعود. غالبًا ما يُنتقد المؤشر القائم على المتوسطات المتحركة لكونه إشارة متأخرة، لكن هناك حالات كان فيها التقاطع الذهبي دليلاً على موجات صعود كبيرة.

• ما هو “التقاطع الذهبي” وكيف يؤثر على سعر البيتكوين؟

  “التقاطع الذهبي” هو ظاهرة في التحليل الفني تحدث عندما يتحرك المتوسط المتحرك القصير الأجل فوق المتوسط المتحرك الطويل الأجل، وينظر إليه كإشارة صعودية محتملة لسعر البيتكوين.

• ما هي المخاوف التي تحيط بارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية؟

  تتركز المخاوف حول أن الارتفاع في عوائد السندات يجعلها أكثر جاذبية مقارنة بالأصول الخطرة مثل العملات المشفرة، مما قد يؤدي إلى انتقال الأموال إلى السندات ويتسبب في انخفاض أسعار البيتكوين.

• ما هو موقف TS Lombard من مخاطر السياسة النقدية الحالية للفيدرالي؟

  تعتقد شركة TS Lombard أن المخاوف بشأن خطأ في السياسة تعتبر مبالغ فيها، وتشير إلى أن التخفيضات الحالية في الفائدة لا تؤدي بالضرورة إلى إشعال التضخم، كما أن الزيادات الأخيرة في العوائد تتفق مع تخفيضات الفائدة في دورات غير ركودية سابقة.