إذا أخبرك أحدهم أن مستثمري سوق الأسهم يتخلصون من ممتلكاتهم الثمينة، فقد تفسر ذلك كعلامة على تراجع وشيك. لكن الوضع يختلف في سوق العملات المشفرة، حيث يشير هذا البيع بحسب المحللين إلى التفاؤل، معتمدين على الاتجاهات التاريخية في العرض الذي يحتفظ به المستثمرون الطويلو الأمد أو المحافظ التي تحتفظ بالعملات لمدة لا تقل عن 155 يومًا أو أكثر.
حوكمة التحركات السوقية
“وفقًا لتحليلنا، فإن الانخفاضات الحادة في مخزون حاملي الأجل الطويل قد تزامنت مع ارتفاعات قوية للبيتكوين كما شوهد في الربع الأول والربع الرابع من عام 2024. ما دام حاملو الأجل الطويل يواصلون تقليل أرصدتهم، يبقى البيتكوين في خطر حدوث ضغط قصير على الاهتمام بالسوق،” كما ذكر ماركوس ثيلين، مؤسس 10x Research في تقرير مشترك مع CoinDesk.
- انخفض العرض الإجمالي الذي تحتفظ به هذه المحافظ إلى حوالي 13 مليون BTC.
- أكثر من 1 مليون BTC تغيرت أيديها خلال الارتفاع الأخير في الأسعار فوق 100,000 دولار.
وقالت Glassnode في تقريرها الأسبوعي: “خلال الارتفاع الأخير فوق 100 ألف دولار، تم نقل 1.1 مليون BTC من حاملي الأجل الطويل إلى القصير، وهو ما يمثل تدفقًا قويًا للطلب لامتصاص هذا العرض عند أسعار فوق 90 ألف دولار”.
تغيير ديناميكيات السوق
تجدر الإشارة إلى أن وتيرة بيع حاملي الأجل الطويل قد تباطأت. هذا التباطؤ واضح من معدل التغير الشهري في النسبة بين العرض الطويل الأمد والأجل القصير. لم يعد ذلك مؤذيًا كما كان في وقت سابق من هذا الشهر، مما يشير إلى نهج أكثر حذرًا في البيع من قبل حاملي الأجل الطويل.
حسب شركة Glassnode، انخفض عدد BTC الموجودة في المحافظ المرتبطة بالبورصات المركزية إلى 2.7 مليون BTC من أكثر من ثلاثة ملايين قبل حوالي ستة أشهر.
تأثير خروج العملات من البورصات
الخروج الجماعي لـ BTC من البورصات، الذي يؤدي إلى تقليل توفر العملات للبيع السريع، يُعتبر مؤشراً إيجابياً. لكن الديناميكيات تغيرت منذ ظهور صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) للسبوت في الولايات المتحدة قبل عام.
“بينما يفسر الكثيرون هذا كنوع من صدمة العرض التي تتسبب في سحب الكتلة من العملات من قبل المستثمرين الأفراد—محتملة خلق ضغط تصاعدي في الأسعار—نعتقد أن معظم هذا الانخفاض يأتي من تحويل العملات إلى محافظ صناديق المؤشرات المتداولة التي يديرها أمناء مثل Coinbase،” بحسب ما قالت Glassnode.
بعبارة أخرى، هذه العملات انتهى بها المطاف في صناديق المؤشرات المتداولة، وهي وسيلة استثمار بديلة سائلة أو نشطة يمكن بيعها وشراؤها بنفس سرعة العملات الفعلية.
وفقًا لـ Glassnode، الرصيد المُعدل للبورصات للقطع النقدية التي تم نقلها إلى وسائل بديلة يزيد عن 3 مليون BTC.
الأسئلة الشائعة
- ما تأثير بيع حاملي الأجل الطويل على البيتكوين؟
يعكس عادةً تفاؤلاً في السوق، حيث يتزامن التحريك مع ارتفاعات قوية للبيتكوين.
- ما هو دور صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) في السوق؟
تساهم في تحويل الأرصدة وإضافة مرونة وسرعة في تداول العملات بسهولة كما لو كانت حقيقية.
- كيف يؤثر خروج العملات من البورصات على السوق؟
يعتبر إشارة إيجابية، حيث يقلل من العرض المتاح بسرعة ويعزز الضغط الصعودي على الأسعار.
