مايكروستراتيجي تحصل على موافقة منجمي بيتكوين لاستراتيجية السندات القابلة للتحويل – اكتشف التفاصيل الآن

يتخذ معدنو البيتكوين أوراقًا حرفيًا من استراتيجية مايكروستراتيجي المالية العدوانية. تتبع شركتا Riot Platforms وMARA Holdings النموذج، وتصدران مذكرات قابلة للتحويل لشراء البيتكوين.

ومن الواضح أن هؤلاء لم يعودوا يكتفون بمجرد تأكيد المعاملات وكسب المكافآت. بدلاً من ذلك، يقومون بتقليد تكتيك الرئيس التنفيذي لمايكروستراتيجي مايكل سايلور في تحويل الموارد المؤسسية إلى ماكينة لتكديس البيتكوين.

لا يمكن تجاهل هوس وول ستريت بالتصاعد المتسارع لـMSTR، الذي زاد بأكثر من 600٪ هذا العام. تحب صناديق التحوط هذه الفرصة، وتستخدم استراتيجيات التحكيم للاستفادة من تقلبات البيتكوين المشهورة.

لا يستطيع المعدنون مجاراة وتيرة مايكروستراتيجي

رغم الزخم، لم تحقق Riot وMARA نفس النجاح الذي حققته مايكروستراتيجي. منذ أن بدأت شركة البرمجيات حملتها لشراء البيتكوين في عام 2020، كان أداء أسهم Riot وMARA دون المستوى. وما زالت كلاهما بعيدة عن أعلى مستوياتها في 2021.

• لم يساعد حدث تقليص مكافآت البيتكوين في أبريل. قلل الحدث المكافآت التي يكسبها المعدنون لإضافة بلوكات جديدة إلى سلسلة الكتل، مما أثر بشكل كبير على الأرباح.
• أضف المنافسة المتزايدة، والمعدنون الآن يكافحون للبقاء في الصدارة.

ومع ذلك، أثارت مذكرات التحويل لـRiot الدهشة. جاءت المذكرات بعلاوة تحويل 32.5٪، أقل من إصدار مايكروستراتيجي في نوفمبر، الذي كان بعلاوة 55٪.

تواجه Riot أيضًا ضغوطًا من مستثمرين نشطين مثل Starboard Value، الذي استحوذ مؤخرًا على حصة في الشركة. يدفع Starboard الشركة لتحويل بعض عملياتها نحو المراكز الكبيرة لمستخدمي مراكز البيانات بدلاً من التركيز فقط على تعدين البيتكوين.

في الوقت نفسه، هناك محللون يشككون في الجدوى الطويلة الأجل لاستخدام الديون القابلة للتحويل لتكديس البيتكوين. أعرب ستيفن جلاجولا من شركة JonesTrading عن شكوكه قائلاً: “نفضل أن تزيد الشركة كمية البيتكوين المحتفظ بها لكل سهم بشكل عضوي من خلال عمليات التعدين الخاصة بها.”

وفي الوقت ذاته، دعمت شركة بلاك روك الاستثمارية البيتكوين بحذر كجزء من المحافظ المتنوعة. وتقترح الشركة أن يخصص المستثمرون ما يصل إلى 2٪ للبيتكوين ولكن فقط إذا كانوا على استعداد لتحمل تقلباتها البرية.

مايكروستراتيجي في طريقها إلى ناسداك 100، والنقاد يدلون بدلوهم

مايكروستراتيجي الآن تنوي احتلال مكان في مؤشر ناسداك 100، وهي خطوة قد تؤدي إلى تدفقات مرتفعة في أسهمها عبر الصناديق المتداولة في البورصة التي تتبع المؤشر بقيمة 451 مليار دولار.

لكن ليس الجميع مقتنعين بالفكرة. يجادل النقاد بأن اعتماد مايكروستراتيجي على البيتكوين يجعلها كيانًا ماليًا أكثر من كونها شركة تكنولوجيا. ذهب مايكل لويبوفيتز من RIA Advisors لدرجة وصفها بأنها “شركة شبه ميتة” بدون حيازاتها من البيتكوين.

رغم الانتقادات، جمعت مايكروستراتيجي رأس مال سوقي قدره 98 مليار دولار، وذلك إلى حد كبير بسبب حيازاتها العدوانية للبيتكوين. الآن تمتلك الشركة أكثر من 40 مليار دولار في البيتكوين، لكن قسم البرمجيات الأساسي الخاص بها لا يحقق نفس النجاح.

أبلغت عن خسارة صافية قدرها 340 مليون دولار في الربع الثالث من هذا العام. ومع ذلك، تظل استراتيجيتها التي تركز على البيتكوين في ازدهارها، حتى مع تساؤل المشككين عن استدامتها.

وصفت مايكروستراتيجي نفسها بأنها “شركة خزينة بيتكوين”. قد يعمل هذا لصالحها للحصول على الإدراج في ناسداك، حيث يستثني المؤشر الشركات المالية. تصنيفها كشركة تكنولوجيا وفقًا لمعيار التصنيف الصناعي قد يكون نعمتها الوحيدة.

ولكن محلل بلومبرج إنتليجنس جيمس سيفارت حذر من أن إعادة التصنيف قد تكون في الأفق، مما يعرض أهليتها للخطر.

الأسئلة الشائعة

• ما هي خطوة معدني البيتكوين الأخيرة؟ اتخذت شركات مثل Riot Platforms وMARA Holdings من خطوات مايكروستراتيجي العدوانية، حيث أصدروا مذكرات قابلة للتحويل لشراء البيتكوين.
• هل تحقق هذه الشركات نفس نجاح مايكروستراتيجي؟ لا، لم تحقق Riot وMARA نفس نجاح مايكروستراتيجي، ويظل أداؤهما الفعلي دون أدنى مستوياتهما.
• كيف تأثرت مايكروستراتيجي فيما يتعلق بمؤشر ناسداك 100؟ تسعى مايكروستراتيجي للانضمام إلى مؤشر ناسداك 100، وذلك من خلال تصنيفها كشركة تكنولوجيا، رغم الحذر والانتقادات التي تلاحقها بشأن اعتمادها على البيتكوين.