في مقابلة حديثة على بودكاست “What Bitcoin Did” مع بيتر مكورماك، قدمت استراتيجيات الماكرو لين ألدن تحليلاً متعمقًا عن البنوك المركزية، وبنوك الاحتياطي الجزئي، والتأثير المحتمل لبيتكوين على هذه الأنظمة.
دور البنوك المركزية
تبدأ ألدن بمناقشة السياق التاريخي والوظائف الرئيسية للبنوك المركزية. تشرح ألدن أن البنوك المركزية، كالبنك المركزي الإنجليزي، أُنشئت في البداية لتمويل الحروب وتطورت لاحقًا لتعمل كملاذ أخير للإقراض. تؤكد ألدن أن هذا الدور حيوي لأن أنظمة الاحتياطي الجزئي في البنوك غير مستقرة بطبيعتها ومعرضة للاندفاعات البنكية.
بنوك الاحتياطي الجزئي
تتوسع ألدن في شرح آليات بنوك الاحتياطي الجزئي، مشددة على كيف تقرض البنوك أموالاً أكثر مما تحتفظ به في الاحتياطيات. وفقًا لألدن، يعتمد هذا النظام على احتمال أن جميع المودعين لن يطالبوا بأموالهم في نفس الوقت. تشير ألدن إلى أن هذا التفاوت بين الالتزامات قصيرة الأجل والأصول طويلة الأجل يجعل النظام عرضة لأزمات السيولة.
البنوك المركزية والدورات الاقتصادية
توضح ألدن كيف تؤثر البنوك المركزية على الدورات الاقتصادية من خلال السياسة النقدية. تذكر ألدن أن البنوك المركزية تهدف إلى تسوية الازدهار والركود، لكنها غالبًا ما تزيد من حدة هذه الدورات بسبب الطبيعة التزامنية لسياساتها. تجادل ألدن بأن سيطرة البنوك المركزية على أسعار الفائدة والمعروض النقدي يمكن أن تؤدي إلى تشوهات كبيرة في الاقتصاد.
تأثير التكنولوجيا
تناقش ألدن كيف دفعت التقدمات التكنولوجية، مثل التلغراف والهاتف، إلى مركزية أنظمة البنوك تاريخيًا. تجادل ألدن بأن الاتصالات الأسرع وأنظمة التسوية جعلت المركزية أكثر عملية وكفاءة. ومع ذلك، تشير ألدن إلى أن التكنولوجيات الحديثة، مثل بيتكوين، تقدم بدائل لامركزية يمكن أن تتحدى الحاجة إلى البنوك المركزية.
بيتكوين واللامركزية
تستكشف ألدن إمكانية عمل بيتكوين كنظام مالي لامركزي. تشير ألدن إلى أن بيتكوين يسمح بتسويات سريعة ونهائية، مما يقلل الحاجة إلى سلطة مركزية لإدارة القاعدة النقدية. تعتقد ألدن أن بيتكوين يمكن أن يغير بشكل جذري ديناميكيات البنوك عن طريق القضاء على الحاجة إلى بنوك الاحتياطي الجزئي والبنوك المركزية.
التضخم والانكماش
تناقش ألدن المخاوف الشائعة بشأن التضخم والانكماش. وفقًا لألدن، يتم تحفيز التضخم غالبًا بواسطة الإقراض البنكي الزائد والعجز الحكومي، في حين يعتبر الانكماش مخيفًا لأنه يمكن أن يزعزع الأنظمة ذات الرفع المالي العالي. تشرح ألدن أن الانكماش يمكن أن يكون مفيدًا في اقتصاد قائم على الأسهم بشكل أكبر، لكنه يشكل مخاطر كبيرة في نظام مثقل بالديون مثل النظام الحالي.
إعادة التوزيع وعدم المساواة في الثروة
تتناول ألدن قضايا عدم المساواة في الثروة وإعادة التوزيع. تجادل ألدن بأن التضخم والانكماش يمكن أن يزيدا من تفاقم الفجوات في الثروة، اعتمادًا على كيفية إدارتها. تشير ألدن إلى أن المحاولات التاريخية لإعادة التوزيع، مثل تلك التي تبعت الحرب العالمية الثانية، هدفت إلى معالجة هذه الفجوات لكنها غالبًا ما حققت نتائج متباينة.
مستقبل البنوك المركزية
تتنبأ ألدن بمستقبل البنوك المركزية في عالم يتزايد تأثره ببيتكوين والتكنولوجيات اللامركزية الأخرى. تقترح ألدن أنه بينما من المحتمل أن تستمر البنوك المركزية في المدى القريب، فإن التبني المتزايد للأنظمة المالية اللامركزية قد يجعلها في النهاية زائدة عن الحاجة. تدعو ألدن إلى بناء بدائل للنظام الحالي بدلاً من محاولة إصلاحه من الداخل.
