لقد أصدر مات هوجان، رئيس قسم الاستثمار في شركة بيتوايز، توقعًا جريئًا: مئات الشركات ستقوم بشراء بيتكوين كأصل خزينة خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة. هذا التوجه، الذي يصفه هوجان بأنه “اتجاه ضخم مهمل”، لديه القدرة على التأثير بشكل كبير على مسار سوق البيتكوين.
MicroStrategy: رائدة تبني الشركات للبيتكوين
أصبحت شركة MicroStrategy، بقيادة مايكل سايلر، مرادفًا لتبني الشركات للبيتكوين. على الرغم من أنها تحتل المرتبة 220 عالميًا من حيث القيمة السوقية، إلا أن تأثيرها على سوق البيتكوين غير متناسب. في عام 2024 وحده، استحوذت MicroStrategy على 257,000 بيتكوين، متجاوزة العدد الإجمالي للبيتكوين المُعّدَن هذا العام (218,829 بيتكوين).
تظهر طموحات الشركة عدم تباطؤ. لقد أعلنت مؤخرًا عن خطط لجمع 42 مليار دولار لشراء المزيد من البيتكوين، وهو ما يعادل إنتاج البيتكوين السنوي لمدة 2.6 سنة بالمعدلات الحالية.
ما وراء MicroStrategy: حركة تنمو
إن أفعال MicroStrategy هي فقط قمة جبل الجليد. وفقًا لهوجان، فإن 70 شركة متداولة بالفعل تحتفظ ببيتكوين في ميزانياتها العمومية. تشمل هذه القائمة شركات الأصل المشفر مثل Coinbase وMarathon Digital، وكذلك عمالقة مثل Tesla وBlock وMercado Libre. معًا، تملك هذه الشركات -باستثناء MicroStrategy- 141,302 بيتكوين.
الشركات الخاصة هي أيضًا لاعبين مهمين. تحتفظ شركات مثل SpaceX وBlock.one وآخرين على الأقل بـ 368,043 بيتكوين، بناءً على بيانات من BitcoinTreasuries.com. يبرز هوجان أن حصة MicroStrategy في سوق البيتكوين للشركات تقل عن 50٪ بالفعل، ومن المرجح أن تنخفض أكثر مع زيادة التبني.
ماذا سيحدث عندما تقلد شركات أكبر، مثل Meta، التي تدرس حاليًا اقتراح مساهم بإضافة البيتكوين إلى ميزانيتها العمومية أو استراتيجيتها؟
لماذا من المتوقع تسريع تبني الشركات للبيتكوين
اثنان من العوائق الكبرى تاريخيًا قد قيدت تبني البيتكوين من قبل الشركات: المخاطر السمعة والقواعد المحاسبية غير المواتية. كلاهما قد تغير بشكل كبير في الأشهر الأخيرة:
- حتى وقت قريب، واجهت الشركات عقبات كبيرة في تبني البيتكوين. كان القادة التنفيذيون وأعضاء المجالس قلقين من الدعاوى القضائية من المساهمين، التدقيق التنظيمي، والتغطية الإعلامية السلبية. ومع ذلك، مع اكتساب البيتكوين قبولًا على المستويات المؤسساتية والحكومية، تتلاشى هذه المخاوف. بعد الانتخابات، شهد البيتكوين دعمًا متزايدًا من الحزبين في واشنطن، مما جعله “أصبح مألوفًا -ورائجًا- لامتلاك البيتكوين”، وفقًا لهوجان.
- قدمت لجنة معايير المحاسبة المالية (FASB) إرشادات جديدة، ASU 2023-08، التي تغير بشكل جذري كيفية المحاسبة على البيتكوين. سابقًا، كان يجب على الشركات تصنيف البيتكوين كأصل غير ملموس، مما يضطرها إلى تخفيض قيمتها خلال هبوط الأسعار ولكن يمنع التعديلات الصعودية عند ارتفاع الأسعار.
- وفقًا للقاعدة الجديدة، يمكن الآن اعتبار البيتكوين على أساس السوق، مما يسمح للشركات بتقدير الأرباح مع ارتفاع أسعاره. هذا التغيير يزيل عقبة كبيرة ومن المتوقع أن يدفع نموًا كبيرًا في حيازات الشركات للبيتكوين.
الدافع وراء تبني الشركات للبيتكوين
تشبه دوافع الشركات لحيازة البيتكوين تلك الخاصة بالمستثمرين الأفراد. يوضح هوجان عدة أسباب:
- كمخزن للقيمة ووسيلة للتحوط ضد التضخم.
- لتنويع الأصول والسيطرة على المخاطر المالية.
- للاستفادة من النمو المتسارع للسوق الرقمي.
يشدد هوجان على أن دوافع تبني الشركات أقل أهمية من حجم الطلب. “ما عليك سوى النظر إلى الأرقام”، يكتب. “إلى أين يبدو أن هذا الطلب يتجه؟ وماذا يعني ذلك للسوق؟”
اتجاه ضخم قد يعيد تعريف الأسواق
يرسم مذكرة هوجان صورة تفاؤلية لمستقبل البيتكوين. إذا تبعت مئات الشركات خطى MicroStrategy، فإن الطلب التراكمي قد يزيد بشكل كبير سعر البيتكوين في العام المقبل. مع انضمام 70 شركة بالفعل تحت ظروف أقل ملاءمة، المسرح مهيأ لانفجار في التبني.
يبرز هذا الاتجاه ليس فقط دور البيتكوين المتطور كأصل للخزينة بل أيضًا يؤكد قبوله المتزايد كأداة مالية رئيسية. بالنسبة للمستثمرين الناضجين، فإن الدلالات واضحة: قد يمثل الـ 18 شهرًا القادمة فترة محورية في رحلة البيتكوين من أصل مضاربي إلى ركيزة مؤسساتية.
الوقت المناسب للشراء هو الآن
مع تلاشي المخاطر السمعة، و تطور القواعد المحاسبية، وتسارع الطلب، يبدو أن دمج البيتكوين في خزائن الشركات لا مفر منه. تحليل هوجان يدعو المستثمرين إلى النظر في الدلالات الأوسع:
إذا كانت الشركات تتبنى بالفعل البيتكوين على نطاق واسع، ماذا قد يعني ذلك لمستقبل السوق؟ بالنسبة للمستثمرين الأذكياء، قد تكون الإجابة في اتخاذ الخطوة عاجلاً وليس آجلاً.
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتبارها بمثابة نصيحة مالية. قم دائمًا بالبحث الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
الأسئلة الشائعة
- ما هو التوقع الرئيسي لمات هوجان بشأن تبني الشركات للبيتكوين؟
يتوقع مات هوجان أن مئات الشركات ستشتري البيتكوين كأصل خزينة خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة.
- ما هما العائقان الرئيسيان اللذان كانا يحددان تبني الشركات للبيتكوين في السابق؟
كان المخاطر السمعة والقواعد المحاسبية غير المواتية هما العائقان الرئيسيان، وقد تغير كلاهما بشكل كبير في الأشهر الأخيرة.
- لماذا تتسارع عملية تبني الشركات للبيتكوين؟
يتسارع التبني بسبب تغير المخاطر السمعة وتحسن القواعد المحاسبية، مما يجعل البيتكوين أكثر جاذبية كشكل من أشكال الاحتفاظ بالقيمة.
