كان سعر البيتكوين اليوم أقل بنسبة تزيد عن 20% من الرقم القياسي الذي تم تسجيله في مارس، وبناءً على رواية التمويل التقليدي، فهذا يعني أنها دخلت الآن في سوق الهبوط.
لكن هذه القواعد القديمة لا تنطبق حقًا على العملات المشفرة. البيتكوين والإيثر وكافة العملات الرقمية الأخرى تشهد تذبذبات بهذا الحجم بانتظام، حتى خلال الأسواق الصاعدة، وإن كان ذلك يحدث بنسبة أقل.
التحديات التي تواجه مشتري ETF البيتكوين
كل هذا يضع مشتري صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الجديدة في موقف صعب. ظهرت هذه الصناديق في أوائل يناير عندما كان يتم تداول البيتكوين بحوالي 44,000 دولار، أي قبل ثلاثة أشهر من أعلى مستوى لها على الإطلاق والبالغ نحو 73,400 دولار.
كان البيتكوين يتم تداوله بحوالي 57,800 دولار صباح الاثنين، ولكن بحلول الساعة 10:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة انخفض مرة أخرى إلى أكثر من 56,000 دولار.
- يتتبع سعر سهم كل صندوق استثماري بشكل وثيق سعر البيتكوين، مما يعني أن المشترين في وضع مماثل لأي شخص اشترى البيتكوين في نفس الوقت.
- لكن هل ما زالت الصناديق تحقق أرباحًا من البيتكوين الذي اشترته لمساهميها حتى الآن؟
تحليل تدفقات البيتكوين اليومية
لحسن الحظ، مقارنة بيانات التدفق اليومية بأسعار البيتكوين تعطي تقديرًا جيدًا لكمية البيتكوين التي اشترتها كل صندوق استثماري يوميًا.
(اعتبارًا من 5 يونيو، أضافت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بالولايات المتحدة ما مجموعه 14.76 مليار دولار من البيتكوين إلى خزائنها منذ إطلاقها. ولكن لأغراض هذا التحليل، سنقوم بإزالة GBTC من الحساب، مما يترك تسعة صناديق استثمار متداولة جديدة بتدفقات صافية تبلغ 33.37 مليار دولار حتى الآن.)
الخط الأرجواني على الرسم البياني أعلاه يظهر أداء سعر البيتكوين، في حين يمثل الخط الأزرق قيمة خزائن البيتكوين لصناديق الاستثمار المتداولة بالمقارنة مع تدفقاتها الصافية التراكمية.
- فوق الصفر يعني أن البيتكوين الذي تحتفظ به الصناديق الآن يستحق أكثر مما دفعوا مقابله.
- التدفقات اليومية هي الأعمدة في الخلفية. لاحظ أنها تجاوزت تدفقات GBTC الخارجة حول أعلى مستوى للبيتكوين ولكن انخفضت بشكل كبير بينما تراجع سعر البيتكوين.
الأداء الجماعي لصناديق ETF البيتكوين
بشكل جماعي، كانت الصناديق الاستثمارية التسعة في صباح يوم الاثنين منخفضة بنسبة 0.35% على البيتكوين المدارة. بزيادة النسبة المئوية، ما زال BTCO لصندوق Invesco-Galaxy يتصدر بأداء زاد بنسبة 30% على تدفقاته الصافية حتى الآن. ارتفع البيتكوين بنسبة 25% فقط خلال نفس الفترة التي بدأت في 11 يناير.
جاءت معظم تدفقات BTCO عندما كان البيتكوين منخفضًا في يناير، في حين قام بعض المساهمين ببيع حصصهم عند الصعود إلى أعلى المستويات (شراء منخفض وبيع مرتفع كمجموعة).
في الرسم البياني الأول، اضغط على الألوان لتعطيل التدفقات حسب الصندوق — إزالة كل شيء باستثناء BTCO لرؤية كيف تطورت خزائنه.
كان صندوق IBIT لشركة BlackRock منخفضًا بنسبة 3% اعتبارًا من الساعة 11 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، دون احتساب التدفقات التي ربما حدثت صباح الاثنين. وهذا يعادل خسارة قدرها 554 مليون دولار على تدفقات صافية بلغت 17.74 مليار دولار.
صندوق FBTC لشركة Fidelity هو الأفضل من حيث القيمة الدولارية، بزيادة 2.2% على 9.36 مليار دولار. أرباح ورقية حوالي 198 مليون دولار.
التوقعات المستقبلية للأصول الرقمية
كل هذه تقديرات عامة بناءً على بيانات غير دقيقة، لكن الاتجاه واضح حتى لو لم تكن الأرقام دقيقة. بالنسبة لأي شخص يحتفظ بالبيتكوين أو صناديق الاستثمار المتداولة أو أي شكل آخر من الأصول الرقمية، السؤال الكبير الآن هو ما إذا كان البيتكوين قد وصل إلى “القمة المزدوجة”، وهو نمط هبوطي يتضمن قمتين سعريتين عند مستوى مشابه.
تحدث القمم المزدوجة عندما تواجه مقاومة بيع كبيرة، مع عدم قدرة المشترين على اختراق الجدار في محاولتين منفصلتين.
يبدو أن البيتكوين يشكل قمتين. على الرغم من ذلك، هناك قواعد صارمة حول ما يشكل قمة مزدوجة، خاصة حول حجم التصحيحات.
تاجر شهير بيتر براندت بدا يقترح على X الليلة الماضية أن سعر البيتكوين لم يصل بعد إلى هذه المواصفات. وهو ما سيكون خبرًا سارًا لمشتري صناديق الاستثمار المتداولة — وللجميع أيضًا.
