لطالما اجتذب البيتكوين الغرباء والمنبوذين وغير التقليديين. منذ الأيام الأولى، تم جذب العباقرة الغريبي الأطوار والمبدعين والمفكرين الكبار إلى البيتكوين كما ينجذب الفراش إلى اللهب. وبينما زادت أعدادهم، انضم مبدعون مثل روجر فير وآدم باك وتشارلي شريم إلى مستثمرين يرتدون البدلات مثل تيم درابر، حيث رأى الجميع الجانب الإيجابي للبيتكوين والتكنولوجيا الأساسية التي بُني عليها.
في العقد الذي مر منذ أن وضع هؤلاء الآباء المؤسسون أولى خطواتهم في الأراضي غير المستكشفة للبيتكوين – وتم مكافأتهم بسخاء على رؤيتهم المستقبلية – تحول تدفق المنقبين إلى تيار جارف. اليوم، تُعدّ البيتكوين فئة أصول تتمتع بإمكانية الوصول إليها من قبل مئات الملايين من المستثمرين، بدءًا من ربات البيوت وحتى التنفيذيين من العيار الثقيل. ولكن على الرغم من الوصول إلى نفس الأصول الأساسية – البيتكوين – فإن هذه الكيانات تنتهج طرقًا مختلفة تمامًا في ذلك. وبالنسبة لشركات وول ستريت، فإن هذا يصب أساسًا في اتجاه صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وقد قامت بذلك بأعداد كبيرة هذا العام.
صعود صندوق الاستثمار المتداول السلع
فكرة صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين قديمة تقريبًا بقدم البيتكوين نفسه. منذ عام 2013، تم اقتراح الفكرة، وكان من بين مناصريها توأم وينكلفوس، مؤسسي بورصة جيميني، الذين كانوا من أوائل مقدمي الطلبات للجنة الأوراق المالية والبورصات. ومع ذلك، قامت الوكالة برفض العديد من الطلبات لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين على مدار السنوات اللاحقة بسبب مخاوف تتعلق بالتلاعب بالسوق والسيولة ونضج أسواق العملات المشفرة.
في حين تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المستندة إلى العقود الآجلة للبيتكوين من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات في أواخر 2021، لم يتم إعطاء الضوء الأخضر لأول صندوق استثمار متداول فعلي حتى أوائل 2024. وعليه، استغرق الأمر عقداً من الزمن ليحقق البيتكوين الاعتراف العالمي والنضج والسيولة لإقناع الجهات التنظيمية بأنه بديل فعّال للأصول يستحق أن يتاح بصيغة صندوق استثمار متداول للمؤسسات.
في حلقة حديثة من بودكاست “فالار”، ناقش إريك بالشناس، المحلل الأول لصناديق الاستثمار المتداولة في بلومبيرغ، أهمية الحصول على صندوق استثمار متداول فعلي للبيتكوين أخيرًا. يستضيف البث الصوتي بورصة العملات الرقمية العالمية “فالار”، ويغطي جميع جوانب بنية العملات المشفرة، بدءًا من العملات المستقرة إلى تداول العقود الآجلة.
في حلقة السابع من أكتوبر، تم استكشاف إيجابيات وسلبيات وجدل صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة بتعمق، حيث انعكس إريك بالشناس قائلاً: “صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين استغرقت 11 عامًا، وكان الأمر جنونيًا. لم أرى شيئًا مماثلًا. واضح أن لجنة الأوراق المالية والبورصات لم تكن مهتمة بذلك… وأخيرًا وافقوا عليها لأنهم تم مقاضاتهم… وعندما صدر الحكم… كان مثل تراكم للضغط تم تحريره ودخلت الأموال بسرعة وعنف.”
عقب الحكم البارز، تم إطلاق 10 صناديق استثمار متداولة رائعة في نفس اليوم، بما في ذلك GBTC الذي حول صندوقه إلى صندوق استثمار متداول. تم كسر السد، ومنذ ذلك الحين لم ينظر البيتكوين والمؤسسات إلى الوراء.
علامة المليون بيتكوين تقترب
فتح الموافقة على أول صندوق استثمار متداول فعلي للبيتكوين أبواباً لتدفقات مئات المليارات من الدولارات من رؤوس الأموال المؤسسية. اعتبارًا من أوائل أكتوبر، تجاوزت الصناديق العشرة المضبوطة للبيتكوين أكثر من 922,000 بيتكوين وهي على طريقها للوصول إلى المليون قبل نهاية العام. في يوم عادي، تسجل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تدفقاً متوسطاً يبلغ 50 مليون دولار، ومع ارتفاع البيتكوين بنسبة 124% في سنة، أثبت الاستثمار الناجح للشركات التي أخذت موقعاً في أقرب فرصة واستمرت في إضافته.
بمجرد أن كان صندوق الاستثمار المتداول الفعلي للبيتكوين في الحقيبة، كان من الحتمي أن تبدأ المؤسسات في الدفع من أجل زيادة التعرض للسوق الأوسع للعملات المشفرة بدءًا من الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الكبرى الأخرى مثل سولانا (SOL) والإيثريوم (ETH). في يوليو، بدأت صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم التداول في الولايات المتحدة، وعلى الرغم من أن الإقبال كان أبطأ من البيتكوين، إلا أنها جلبت أيضا مليارات الدولارات من رؤوس الأموال المؤسسية إلى الصناعة.
أدى سهولة صناديق الاستثمار المتداولة، التي يمكن شراؤها وبيعها عبر أي حساب وساطة، إلى تمكين الملايين من المستثمرين العاديين من الوصول إلى البيتكوين دون الحاجة للاحتفاظ به. ونتيجة لذلك، يمكن لهؤلاء الأفراد استغلال الجانب الإيجابي للبيتكوين والسوق الأوسع للعملات المشفرة دون الحاجة للقلق بشأن تعقيدات إدارة الأصول الرقمية.
لقد ساهمت مجموعة من العوامل في الارتفاع المثير للإعجاب للبيتكوين في عام 2024، بما في ذلك الموافقة على صناديق الاستثمار نفسها، إلى جانب خلفية من التوترات العالمية المتصاعدة، وخاصة في الشرق الأوسط، والتضخم المستمر الذي عزز جاذبية الأصول البديلة. ليس من قبيل المصادفة أن الذهب، الذي غالباً ما يقترن بالبيتكوين، قد بلغ مؤخرًا أعلى مستوى له على الإطلاق.
من “المال السحري عبر الإنترنت” الذي روج له عدد قليل من المبشرين في البداية إلى أصل شرعي يحتفظ به صناديق التقاعد وشركات الاستثمار في وول ستريت، لقد مر البيتكوين برحلة مدهشة. على مدى العقد الماضي، تلاشت البورصات الغامضة التي كانت تعمل كبار وسطاء للبيتكوين إلى الخلفية أو اضطرت إلى تنفيذ ضوابط صارمة. في حين لا تزال البورصات المركزية تخدم السوق التجزئة، بالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين اليوم، فإن البوابة إلى البيتكوين هي بلا شك صندوق الاستثمار المتداول.
الأسئلة الشائعة
- ما هو صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين؟
صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين هو أداة مالية تمكن المستثمرين من الحصول على تعرض لسعر البيتكوين دون الحاجة إلى امتلاك البيتكوين الفعلي.
- لماذا وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الآن؟
استغرق الأمر عقدا من الزمن لتحقيق النضج والسيولة العالمية للبيتكوين لإقناع الجهات التنظيمية بأنها بديل فعال للأصول، وقد ساعدت الموافقة بسبب الضغوط القانونية.
- كيف يؤثر صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين على السوق والمؤسسات؟
يتيح شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين عبر أي حساب وساطة للمؤسسات والأفراد اكتساب مزايا البيتكوين دون الصعوبات المرتبطة بإدارة الأصول الرقمية.
