قرار شركة مايكروسوفت بتجنب الاستثمار في البيتكوين والحفاظ على ميزانيتها التقليدية لم يكن مجرد حساب دقيق، بل كان شرسًا في دقته.
مايكروسوفت تقول لا للبيتكوين
في العاشر من ديسمبر، صوت المساهمون في شركة التكنولوجيا العملاقة برفض اقتراح للاستثمار 1% من احتياطاتها النقدية البالغة 78 مليار دولار في البيتكوين. كان من المقرر أن يكون هذا الاستثمار نحو 784 مليون دولار—مبلغ صغير لمايكروسوفت ولكنه تصريح كبير للسوق المشفرة.
الاقتراح، الذي قدمه المركز الوطني لأبحاث السياسات العامة، وصف البيتكوين بأنه تحوط ضد التضخم وأداة لمحاربة معدل التضخم القاسي البالغ 5% الذي يضغط على الاقتصاد الأمريكي لسنوات.
لكن مجلس إدارة مايكروسوفت لم يهتز. ووصفوا البيتكوين بما هو عليه: متقلب. وأوضحوا أن النقدية المؤسسية ليست للمضاربة—بل للاستقرار. ووقف المساهمون بجانبهم بالقول المطلق “لا”. وكما يجب عليهم.
مخاطر البيتكوين على نموذج عمل مايكروسوفت
واجه الاقتراح معارضة منذ البداية. تقلبات أسعار البيتكوين معروفة. يمكنها مضاعفة استثمارك أو تخفيضه للنصف في غضون أسابيع. وهذا ليس مخاطرة ترغب مايكروسوفت في تحملها مع خزانتها المالية. تحتاج الشركة إلى السيولة، والعائدات المتوقعة، واحتياطات نقدية جاهزة لدعم العمليات—وليس للمقامرة.
لم يقتنع قادة مايكروسوفت، من مجلس الإدارة حتى المساهمين، بضجيج البيتكوين كـ”الذهب الرقمي”. بالطبع، قدمت البيتكوين عوائد مدهشة—حيث ارتفع سعرها بشكل كبير في العام الماضي ولأكثر من 400% في غضون خمس سنوات—ولكن هذا ليس كافيًا لإقناع شركة مبنية على النمو المحسوب وإدارة المخاطر.
ولا ننسى السياق. فقد راقبت الشركات العالمية البيتكوين بشك شديد. حتى مع اندفاع بعض الشركات مثل مايكروستراتيجي وتسلا إلى عالم البيتكوين، بقيت أخرى متراجعة، متشككة في الفخاخ التنظيمية والتقلبات السوقية غير المتوقعة.
بالنسبة لمايكروسوفت، كان الخيار أقل عن كونه ثوريًا وأكثر عن حماية مصالح المساهمين.
التداعيات: انخفاض البيتكوين، استقرار مايكروسوفت
عندما وصلت أخبار الرفض إلى العالم، تفاعل السوق. بالكاد تحرك سهم مايكروسوفت، محافظاً على ثباته عند 446 دولاراً للسهم. ومع ذلك، لم تكن حظوظ البيتكوين جيدة، حيث انخفضت بأكثر من 4%، متراجعة إلى حوالي 95,000 دولار. هذه هي الأسواق تتحدث بصوت عالٍ وواضح: ما زالت قيمة البيتكوين تعتمد بشدة على كيفية إدراك الشركات لها.
لو وافقت مايكروسوفت، لأصبحت جزءًا من مجموعة صغيرة وصاخبة من المتحمسين للبيتكوين في عالم الشركات. على سبيل المثال، قامت مايكروستراتيجي بتخزين أكثر من 402,000 بيتكوين، بقيمة حوالي 40 مليار دولار اليوم.
وقد انتقد الرئيس التنفيذي مايكل سايلر مرارًا الشركات المحافظة مثل مايكروسوفت، مدعيًا أنها فوتت على نفسها مليارات الأرباح من خلال التمسك بالأصول التقليدية. يقدر سايلر أن مايكروسوفت كان يمكنها كسب 200 مليار دولار في خمس سنوات من خلال المراهنة على البيتكوين بدلاً من الاعتماد على إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح.
أما تسلا، وهي شركة أخرى مهتمة بالبيتكوين، فتحتفظ بقيمة تقارب 947 مليون دولار من العملة المشفرة. كان التحرك مع البيتكوين بالنسبة لإيلون ماسك أكثر اضطرابًا، لكنه لا يزال جزءًا ثابتًا من الترسانة المالية لتسلا.
لكن بيل غيتس، المؤسس المشارك لمايكروسوفت، لم يعجب أبدًا بالبيتكوين. لقد وصفها بالمضاربة وبأنها تفتقر إلى القيمة الذاتية. لكن التخلي عن البيتكوين واقعياً لن يضر بقدرة الشركة الابتكارية، خاصة مع استكشاف المنافسين لعمليات الدمج في البلوكشين والعملات المشفرة.
ما يعنيه هذا للبيتكوين
قد يرحب المتحمسون للبيتكوين برفض مايكروسوفت. فالبيتكوين، بعد كل شيء، لم يكن مصمماً للاعتماد على التأييد المؤسسي. بل صمم لإحداث ثورة في التمويل التقليدي، وليس الاندماج معه. قرار مايكروسوفت بالابتعاد عن البيتكوين يعزز مكانته كأصل مستقل ولا مركزي.
كما يبرز الرفض أزمة هوية البيتكوين. من جهة، إنها عملة ثورية مصممة لتجاوز المؤسسات. ومن جهة أخرى، فهي تسعى إلى التبني الجماعي لدفع قيمتها إلى الأعلى.
بدون الروابط المؤسسية، كان بإمكان البيتكوين مواصلة النمو بشكل عضوي. سيعتمد مستقبلها حينها على الاعتماد اللامركزي والدعم الشعبي، وليس على أهواء قاعات الاجتماعات؛ كما أراد ساتوشي ناكاموتو.
الأسئلة الشائعة
لماذا رفضت مايكروسوفت الاستثمار في البيتكوين؟
اعتبرت مايكروسوفت أن البيتكوين متقلب وغير مناسب لاستراتيجياتها المالية التي تهدف إلى الاستقرار وتجنب المخاطرة.
ما هي تداعيات رفض مايكروسوفت للبيتكوين؟
في حين ظل سهم مايكروسوفت مستقراً، تراجعت قيمة البيتكوين بأكثر من 4%، مما يعكس اعتماده الشديد على تأييد الشركات.
كيف يمكن أن يؤثر هذا على مستقبل البيتكوين؟
رفض مايكروسوفت يعزز مكانة البيتكوين كأصل مستقل، ويشدد على حاجته للنمو من خلال الدعم اللامركزي بدلاً من الاعتماد على الشركات.
