وفقًا لرسالة المستثمر لعام 2024 من شركة NYDIG، التابعة لشركة Stone Ridge، التي تقدم قروضًا مدعومة بالبيتكوين، تستعد الشركة لتوسيع عروضها من خلال تمويل الفائض.
إعادة تعريف فوائد البيتكوين
تدحض الرسالة الاعتراضات الشائعة حول فائدة البيتكوين، مقترحة أن البيتكوين يمكن أن يولد تدفقًا نقديًا من خلال المبيعات ويعمل كضمان للقروض النقدية. الفائض هو مفهوم رئيسي في التأمين وإدارة الأصول، حيث يمثل رأس المال القابل للاستثمار المستمد من مدفوعات أو احتياطيات تأمين. لدى شركة Longtail Re التابعة لستون ريدج خبرة في نشر مليارات الدولارات في شكل قروض مدعومة بالأصول، على الرغم من أن أيًا منها لم يكن مدعومًا بالبيتكوين.
قوة الفائض في الاستثمارات
تُشتهر شركة بيركشاير هاثاواي التي يملكها وارن بافيت باستخدام الفائض كرأس مال استثماري. ارتفع فائض الشركة من 114 مليار دولار في 2017 إلى 164 مليار دولار بحلول 31 ديسمبر 2022. وبالتالي، يمكن أن يؤدي دمج الفائض في الإقراض المدعوم بالبيتكوين إلى تحويل السوق وتقديم مصدر سيولة لحاملي البيتكوين.
التأثيرات المتوقعة للإقراض المدعوم بالبيتكوين
تتصور ستون ريدج دورة من ردود الفعل الإيجابية لزيادة فائدة حيازات البيتكوين من خلال إبقائها خارج السوق، وتسريع خفض قيمة العملة النقدية، وتعزيز قيمة البيتكوين بشكل أكبر. وصف مستشار ماراثون ديجيتال، سام كالهان، هذه الخطوة بأنها مهمة كبيرة، حيث ستفتح “أحد أكبر مصادر رأس المال القابلة للاستثمار في النظام المالي بأكمله” في نظام البيتكوين البيئي.
كما يشارك نفس الرؤية من التقرير بأن الإقراض الأكثر كفاءة من خلال دعم البيتكوين سيقلل التكاليف ويمنع بيع البيتكوين للسيولة. سيؤدي ذلك إلى زيادة السعر من خلال زيادة الندرة والطلب، مما يجذب المزيد من المؤسسات ويعجل من إعتماده.
منافسة القروض الهامشية للأسهم
تشير ستون ريدج إلى القروض المدعومة بالبيتكوين بأنها “قروض HODL”، والتي تنافس القروض الهامشية للأسهم التقليدية من حيث الملف والمخاطر وكفاءة التكلفة. بينما كانت السوق تاريخياً تنظر إلى البيتكوين على أنه متقلب، يشير التقرير إلى أن مقاييس المخاطر الخاصة به تتماشى بشكل وثيق مع سهم أمريكي نموذجي. يفتح هذا التكافؤ الباب لتسعير أكثر تنافسية في أسواق الإقراض المدعومة بالبيتكوين.
حاليًا، تأتي القروض المدعومة بالبيتكوين بعلاوة، حيث تكون أسعار الفائدة أعلى بكثير من القروض الهامشية للأسهم التقليدية. ومع ذلك، تتوقع ستون ريدج أن القوى التنافسية سوف تضيق هذه الفجوة، مما يجعل تسعير القروض المدعومة بالبيتكوين أقرب إلى تلك الخاصة بقروض اللوائح T الهامشية في المستقبل القريب.
الأسئلة الشائعة
- ما هو المفهوم الجديد الذي تقدمه NYDIG في مجال الإقراض بالبيتكوين؟
تسعى NYDIG إلى دمج فائض النقد في الإقراض المدعوم بالبيتكوين، مما قد يعزز السوق ويقدم مصدرًا جديدًا للسيولة لحاملي البيتكوين.
- كيف يمكن أن يؤثر هذا التطور على سوق البيتكوين؟
من المتوقع أن يؤدي هذا إلى زيادة في قيمة البيتكوين من خلال تقييد العرض، جذب المزيد من المستثمرين المؤسسات، وتعزيز صحة السوق وإعتماده على نطاق واسع.
- ماذا يميز القروض الجديدة المدعومة بالبيتكوين عن قروض الأسهم التقليدية؟
تعتبر القروض المدعومة بالبيتكوين منافسة من حيث المخاطر والكفاءة من ناحية التكلفة مقارنة بالقروض الهامشية للأسهم، مع توقعات بتضييق الفجوة في أسعار الفائدة بمرور الوقت.
