تُظهر البيانات السلسلية من Glassnode أن تدفقات رأس المال قد تباطأت بشكل كبير، مع تدهور ظروف السيولة في كل من أسواق العقود الآجلة والأسواق الفورية. وانخفضت تدفقات البورصات – وهي مقياس رئيسي لنشاط السوق – بأكثر من 54% من ذروتها في الدورة الحالية، مما يعكس انخفاض مشاركة المستثمرين، وفقًا لتقرير صادر عن Glassnode يوم الثلاثاء.
انخفاض نشاط العقود الآجلة
في الوقت نفسه، انخفضت المراكز المفتوحة في عقود البيتكوين الآجلة بنسبة 35%، من 57 مليار دولار عند أعلى مستوى للسوق إلى 37 مليار دولار، مما يشير إلى انخفاض في النشاط التخميني والرافعة المالية. وتظهر بيانات CoinGecko أن قيمة الأصل انخفضت بنسبة 23% من أعلى مستوى لها في 20 يناير عند 109,000 دولار، وبنسبة 15% إضافية خلال آخر 30 يومًا لتصل إلى 82,800 دولار.
عوامل الضغط على السيولة
يبدو أن أحد العوامل الرئيسية التي تساهم في أزمة السيولة هو انحسار استراتيجية “الكاش آند كاري” – وهي استراتيجية يقوم فيها المتداولون بالمراجحة بين العلاوة السعرية للبيتكوين في عقود CME الآجلة مقارنة بالأسعار الفورية. كما يشير المحللون إلى تغير المشاعر تجاه التطورات الاقتصادية الكلية العالمية، مع تحولها من ردود الفعل السريعة في بداية الشهر تجاه تعريفة الرئيس دونالد ترامب.
تأثير العوامل الجيوسياسية
وكتبت شركة QCP Capital، وهي شركة تداول للأصول الرقمية مقرها سنغافورة، في ملاحظة يوم الثلاثاء: “في غياب عناوين التعريفة الجديدة، عادت الجيوسياسية إلى الواجهة”. وأضافت: “الهجمات الإسرائيلية المتجددة على غزة بعد هدنة مؤقتة دفعت الذهب إلى الارتفاع فوق 3000 دولار، بينما يستمر البيتكوين في إظهار ارتباط سلبي”.
تأثير المؤسسات على السوق
مع تحول السوق إلى وضع تجنب المخاطر، تقوم الجهات المؤسسية بتقليل مراكزها، مما يؤدي إلى تدفقات خروج من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وضغط هبوطي إضافي على سعر البيتكوين الفوري. كما يعكس سوق الخيارات تفضيلًا متزايدًا للحماية من الهبوط، حيث تحمل خيارات البيع علاوات تقلب ضمني أعلى من خيارات الشراء المكافئة.
خسائر حاملي البيتكوين قصيري الأجل
في الوقت نفسه، يواجه حاملو البيتكوين قصيرو الأجل خسائر غير محققة كبيرة، مما دفع البعض إلى الاستسلام. ومع ذلك، يظل حاملو البيتكوين طويلو الأجل غير نشطين بشكل أساسي، وفقًا لـ Glassnode، مما يشير إلى أن قناعتهم طويلة الأجل بقيمة البيتكوين لا تزال قائمة.
توازن دقيق للبيتكوين
وتشير تقارير Glassnode إلى أن هذه الفئة لا تزال تحتفظ بحصة كبيرة من ثروة الشبكة، وهو اتجاه غير معتاد في هذه المرحلة المتأخرة من الدورة. ويواجه البيتكوين الآن توازنًا دقيقًا: مع انخفاض السيولة وتراجع النشاط التخميني، قد تظل التقلبات مرتفعة على المدى القريب.
ويبقى السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت رؤوس الأموال الجديدة ستعود لدعم الأسعار الأعلى، بينما يقيم المتداولون الظروف الاقتصادية الكلية وبيئة المخاطر الأوسع.
الأسئلة الشائعة
- ما هي أسباب انخفاض سيولة البيتكوين؟
تشمل الأسباب انخفاض نشاط المتداولين، وانحسار استراتيجية “الكاش آند كاري”، وتغير المشاعر تجاه التطورات الاقتصادية العالمية. - كيف أثرت الجيوسياسية على سوق البيتكوين؟
أدت الأحداث الجيوسياسية، مثل الهجمات الإسرائيلية على غزة، إلى ارتفاع الذهب وارتباط سلبي للبيتكوين، مما أثر على معنويات السوق. - ما هو دور المؤسسات في الضغط على سعر البيتكوين؟
تقوم المؤسسات بتقليل مراكزها في ظل تجنب المخاطر، مما أدى إلى تدفقات خروج من صناديق الاستثمار المتداولة وضغط هبوطي على السعر الفوري.
