“دورة البيتكوين الربع سنوية عند مفترق طرق: هل انتهى صعود التقليص؟ اكتشف الآن!”

حافظ سعر البيتكوين على استقراره فوق مستوى 87,000 دولار يوم الخميس، مما أشعل نقاشًا حادًا بين المحللين حول مصير دورته الرباعية التي كانت تعتبر موثوقة في السابق. فبينما ارتبطت هذه الدورة تاريخيًا بارتفاعات كبيرة بعد تخفيض المكافأة، أصبحت الآن تحت المجهر مع تطور تعقيدات السوق، والتطورات التنظيمية، والعوامل الاقتصادية الأوسع التي تحد من إمكانية التنبؤ بها.

ارتفاع البيتكوين بنسبة 34% بعد التخفيض يثير الشكوك حول دورة ضعيفة أو متأخرة

اعتبارًا من الساعة 4 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الخميس 27 مارس 2025، تم تداول البيتكوين (BTC) عند 87,027 دولارًا، وهو مستوى بعيد عن أعلى سعر له عند 109,356 دولارًا والذي سجله في 20 يناير 2025—يوم تنصيب دونالد ترامب رئيسًا للولايات المتحدة للمرة الثانية. وأعادت تقلبات العملة الرقمية منذ ذلك الحين إشعال الجدل: هل الدورة الرباعية للبيتكوين، التي كانت مدفوعة بصدمات العرض الناتجة عن تخفيض المكافأة، تفقد قوتها التنبؤية؟

تدور دورة البيتكوين الرباعية حول أحداث التخفيض، المبرمجة للحدوث كل 210,000 كتلة (ما يقارب 4 سنوات)، والتي تقلل مكافأة تعدين الكتل الجديدة بنسبة 50%. وتؤدي هذه الأحداث إلى خفض معدل عرض البيتكوين الجديد، مما يؤدي تاريخيًا إلى ارتفاع الأسعار مع تجاوز الطلب العرض المتناقص. وشهدت الدورات السابقة مكاسب هائلة: بعد تخفيض 2012، قفز البيتكوين من 12 دولارًا إلى 1,000 دولار في عام واحد، وبعد تخفيض 2016، ارتفع من 650 دولارًا إلى ما يقارب 20,000 دولار، وبعد تخفيض 2020، صعد من 8,000 دولار إلى 69,000 دولار.

لكن تخفيض أبريل 2024—الذي قلص مكافأة الكتلة إلى 3.125 بيتكوين—أدى إلى ارتفاع بنسبة 33.85% فقط من 65,012 دولارًا إلى 87,027 دولارًا للعملة الواحدة بحلول 27 مارس 2025، وهو أداء ضعيف مقارنة بالمكاسب السابقة التي تجاوزت 100% أو 1000%.

عوامل تتحدى الدورة الرباعية

يُشار إلى عدة عوامل لهذا الأداء الضعيف. أولاً، أدى اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للبيتكوين في يناير 2024 إلى ارتفاع كبير قبل التخفيض، حيث بلغ السعر ذروته عند 74,000 دولار في مارس 2024. ويقول المحللون إن هذا استهلك الطلب الذي كان من الممكن أن يظهر بعد التخفيض.

ثانيًا، نضوج سوق البيتكوين قلل من تأثير التخفيض. يقول جاسبر دي مير من Outlier Ventures: “لم تعد التخفيضات لها التأثير الأساسي الذي كان في 2016″، مشيرًا إلى أن تبني المؤسسات والعوامل الاقتصادية الكلية أصبحت هي المهيمنة الآن. ثالثًا، ارتباط البيتكوين بصحة الاقتصاد الأمريكي—مثل انكماش مؤشر مديري المشتريات (PMI) في 2024—طغى على ديناميكيات العرض.

أخيرًا، إعلان الرئيس ترامب في مارس 2025 عن “الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين (SBR)” دون خطط شراء واضحة خيب آمال المستثمرين، مما ساهم في انخفاض السعر عن الذروة المسجلة في يناير. وتعزز البيانات المقارنة شذوذ هذه الدورة، حيث تراجعت مكاسب البيتكوين بعد عام من التخفيض من 8,233% (2012)، و285% (2016)، و525% (2020) إلى 33.85% فقط حتى الآن في 2024–2025.

والأكثر دلالة: بعد لمس 109,356 دولارًا لفترة وجيزة في يناير 2025، خسر البيتكوين قيمته وسط عدم اليقين السياسي والتحديات الاقتصادية المرتبطة بسياسات ترامب التجارية. وفي الوقت نفسه، يمثل أداء البيتكوين في 2024–2025 حتى الآن أضعف عائد بعد التخفيض على الإطلاق، حيث سجل أغسطس 2024 أسوأ شهر بعد التخفيض.

انقسام بين الصاعدين والهابطين

يشير مؤيدو استمرارية الدورة إلى الأنماط التاريخية، حيث يرى البعض أن الذروة تحدث عادة بعد 12–18 شهرًا من التخفيض، مما يشير إلى احتمال حدوث ارتفاع في أواخر 2025. ويتوقع بعض المحللين وصول السعر إلى 125,000 دولار في 2025 ثم تصحيح إلى 50,000 دولار في 2026، بما يتماشى مع الدورات السابقة. بينما يرى آخرون أن “المكاسب الأسية” في منتصف الدورة الحالية تشبه مراحل التخفيض السابقة.

ما زال توم لي، الشريك المؤسس في Fundstrat، يعتقد أن البيتكوين سيكون أفضل أصل أداءً في 2025، متفوقًا حتى على الارتفاع الكبير للذهب هذا العام. في المقابل، يشكك المتشائمون بسبب مخاطر الركود الاقتصادي، وتتوقع التوقعات المتشائمة للغاية هبوطًا دون 20,000 دولار إذا تراجع الطلب.

يعكس الجدل تحول البيتكوين من أصل متخصص إلى لاعب اقتصادي كلي. ورغم أن المكاسب المتواضعة تتحدى المعايير التاريخية، يحذر الكثيرون من تجاهل الدورية تمامًا، مشيرين إلى أن ارتفاع البيتكوين بعد تخفيض 2024—وإن كان متواضعًا—لا يزال يسير في مسار صاعد. وفي الوقت نفسه، تشير تحركات ترامب السياسية وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى تعميق التأسيس المؤسسي، مما قد يعيد تشكيل محركات السعر. والسؤال المليوني يبقى: هل انتهت دورة البيتكوين أم أنها تتطور فقط؟

الأسئلة الشائعة

• هل ما زال تخفيض مكافأة البيتكوين يؤثر على السعر؟
  نعم، لكن تأثيره أصبح أقل وضوحًا بسبب عوامل مثل تبني المؤسسات والظروف الاقتصادية الكلية.
• ما هي توقعات سعر البيتكوين لعام 2025؟
  يتوقع بعض المحللين وصوله إلى 125,000 دولار، بينما يحذر آخرون من هبوط حاد إذا تراجع الطلب.
• هل يمكن أن يعود البيتكوين إلى دورة الرباعية القوية؟
  من المبكر الجزم، لكن بعض المؤشرات تشير إلى أن الدورة قد تتأخر أو تتغير مع نضوج السوق.