في 2 ديسمبر، أقدمت شركة Cboe Global Markets, Inc. على خطوة هامة في عالم المنتجات المالية المرتبطة بالبيتكوين عن طريق إطلاق أول خيارات مؤشر يتم تسويتها نقدًا ومربوطة بسعر البيتكوين الفوري. تم إدراج هذه الخيارات بشكل حصري في بورصة Cboe Options، وتوفر طريقة جديدة للمتداولين للحصول على تعرض لصناديق الاستثمار المتداولة بالبيتكوين الفوري—وبطريقة غير مباشرة إلى البيتكوين نفسه—ضمن إطار منظّم وشفاف.
خيارات مؤشر ومنهجية مُبتكرة
تعتمد الخيارات على مؤشر Cboe Bitcoin U.S. ETF Index (CBTX)، وهو أول مؤشر لبيتكوين فوري في الولايات المتحدة. يَتَابع هذا المؤشر أداء سلة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة، باستخدام منهجية موزونة معدلة للسوق. مع تصميم يرتبط بشكل وثيق بسعر البيتكوين الفوري، يعمل المؤشر كمقياس تمثيلي للأصل.
- ميزات رئيسية مثل التسوية النقدية، مما يعني إغلاق المراكز نقداً عند انتهاء الصلاحية.
- نمط ممارسة أوروبي، يحد من التنفيذ إلى تاريخ انتهاء الصلاحية فقط.
تعمل هذه الاختيارات على تبسيط التداول من خلال إزالة تعقيدات مثل مخاطر التعيين المبكر أو التسليم المادي لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.
إمكانيات خيارات FLEX الخاصة بـ Cboe
بالإضافة إلى ذلك، تبرز خيار Cboe الخاص المسمى خيارات FLEX. تدمج خيارات FLEX التخصيص الذي يُرى غالباً في الأسواق غير المنظمة (OTC) مع الأمان والشفافية التي توفرها التداولات عبر البورصة. يسمح هذا للمشاركين في السوق بتوجيه المنتجات بما يلائم احتياجاتهم دون تحمل مخاطر الطرف المقابل المرتبطة بمعاملات OTC. من خلال معالجة هذه التحديات، نجحت Cboe في إنشاء منتج يُفتح الفرص للمستثمرين المؤسسيين ويستراتيجيات متقدمة مع الحفاظ على إمكانية الوصول للمتداولين الأفراد.
دور Jeff Park وأهمية الابتكار
في حين أن الإطلاق لم يولد نفس الضجة مثل صناديق البيتكوين الفورية، أشار جيف بارك، رئيس استراتيجيات ألفا في إدارة الأصول Bitwise، على منصة التواصل الاجتماعي X إلى أهمية هذه الخيارات. يرى بارك أن الإطلاق يمثّل خطوة هامة، خاصة في السوق المتنامي لمنتجات “النتائج المحددة”، التي تتيح للمستثمرين تخصيص ملفات مخاطرهم وعوائدهم.
أحد الرؤى الرئيسية لبارك هو أهمية خيارات FLEX في تمكين هذه المنتجات المهيكلة. يقول بارك أن خلافاً للخيارات التقليدية، توفر خيارات FLEX مزيجاً فريداً من التخصيص وشفافية على مستوى البورصة، مما يجعلها مثالية لاستراتيجيات مثل صناديق الدعم أو مذكرات العائدات المتعددة. يعتقد بارك أن هذا الابتكار يسد الفجوة بين سوق الكريبتو الذي يُهيمن عليه الأفراد والمنتجات المتاحة للمؤسسات.
فوائد التصميم المسوى نقدياً
كما يشدّد بارك على فوائد تصميم Cboe المسوي نقدياً. يقول إن تجنب التسليم المادي يلغي التعقيدات اللوجستية ويقدم فوائد ضريبية هامة مقارنة بالمشتقات الأخرى. وفقاً لبارك، يتماشى هذا الميزة جيداً مع احتياجات المستثمرين الخبراء الذين يبحثون عن البساطة والكفاءة في تكوين المحافظ. بالإضافة إلى ذلك، يشير بارك إلى أن استخدام مؤشر يتميز بالحياد وُوضع مع متطلبات أصول وحجم تداول أدنى يعزز المصداقية والدقة للمنتج.
الاستفادة من السعة الكبيرة في خيارات FLEX
ميزة أخرى بارزة حسب بارك هي الحدود الموسعة للمراكز المتاحة من خلال خيارات FLEX، التي تسمح بما يصل إلى 96,000 عقد لكل مركز. يرى بارك أن هذه القدرة تفتح المجال أمام المستثمرين على نطاق واسع لتنفيذ استراتيجيات هامة، مما يجعل هذه الخيارات خياراً قابلاً للتحقيق للاعبين المؤسسيين. كما يوضح بارك، يضع هذا المنتج الخاص بـ Cboe كخطوة هامة في تطور الأدوات المالية المرتبطة بالبيتكوين، خاصة مع نضوج الأسواق المشفرة وجذبها لرأس المال التقليدي.
الصورة عن طريق Pixabay.
الأسئلة الشائعة
- ما هي الفائدة من خيارات المؤشر المرتبطة بسعر البيتكوين الفوري؟
توفر خياراً جديداً للمتداولين للحصول على تعرض للبيتكوين من خلال إطار منظم وشفاف دون تعقيدات التسليم المادي.
- ما هو الدور الذي تلعبه خيارات FLEX في هذه التطورات؟
تُبسِّط خيارات FLEX تخصيص المنتجات مع الحفاظ على شفافية التداول عبر البورصة، مما يجعلها مناسبة لاستراتيجيات الاستثمار المتطورة.
- كيف يؤثر التصميم المسوى نقدياً على المستثمرين؟
يبسط عمليات التسوية النقدية التعقيدات اللوجستية ويقدم مزايا ضريبية، مما يجعله خياراً جذاباً للمستثمرين الباحثين عن الكفاءة.
